Setor de seguros europeu atinge pico, Bank of America modera posição

Investing.com - Analistas do Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) recentemente rebaixaram várias ações de seguradoras europeias, citando avaliações que atingiram múltiplos de pico e perspectivas diminuídas para surpresas positivas nos lucros.

O setor registrou um aumento significativo de 21% no acumulado do ano, com múltiplos de avaliação atingindo novos recordes. Apesar do forte desempenho e saúde financeira das seguradoras, o BofA prevê uma possível mudança na dinâmica do mercado que poderia levar a revisões negativas no lucro por ação (LPA).

O setor de seguros tem sido um investimento popular, como refletido na Pesquisa de Gestores de Fundos do BofA, com o setor negociando em múltiplos de preço-lucro (PE) recordes.

No entanto, os analistas do BofA acreditam que a atual incerteza macroeconômica elevou os preços a níveis onde as ações podem ser consideradas caras. A empresa recentemente moderou sua posição, rebaixando seguradoras de grande capitalização como Allianz (ETR:ALVG), Munich Reinsurance (ETR:MUVGn) e Zurich Insurance Group AG (SIX:ZURN).

Na quinta-feira, o BofA rebaixou Phoenix Group Holdings PLC (LON:PHNX) para classificação Neutra, citando potencial de alta limitado após um ganho de 32% no acumulado do ano e agora vendo apenas 13% de potencial de retorno total. O BofA acrescentou que o rendimento da ação não é mais notavelmente superior ao de seus pares.

As seguradoras europeias se beneficiaram de um forte impulso nos lucros nos últimos anos, impulsionado por um ciclo de preços favorável e maior renda de investimentos devido ao aumento dos rendimentos.

No entanto, o BofA sugere que o início de uma fase de preços mais suaves e rendimentos em declínio na Europa poderia reverter a tendência de atualizações de LPA que o setor tem desfrutado.

A avaliação do setor atingiu níveis sem precedentes, com o BofA observando que tais avaliações absolutas e relativas foram sustentadas por menos de 100 dias desde 2007. Embora a empresa não preveja riscos substanciais de queda, dado o estado robusto das seguradoras, ela vê espaço limitado para maior crescimento de avaliação.

Em termos de retornos de capital, o setor de seguros continua atraente, oferecendo um rendimento médio estimado de dividendos de 4,6% para 2025, além de um rendimento de recompra de 1,5%.

No entanto, com os rendimentos dos títulos de 10 anos em níveis mais altos, o apelo relativo pode ter diminuído ligeiramente. O BofA também sugere que, com o impulso orgânico do LPA desacelerando, algumas empresas podem voltar seu foco para fusões e aquisições (M&A).

Apesar de uma perspectiva mais cautelosa para o setor em geral, o BofA identifica bolsões de valor, com as principais escolhas incluindo Prudential (LON:PRU), Legal & General (LON:LGEN) e Beazley (LON:BEZG), que oferecem potenciais de retorno total variando de 22% a 42%.

No entanto, com um potencial médio de retorno total de apenas 10% em todo o setor, o BofA mantém uma postura equilibrada.

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