Por Senad Karaahmetovic
O S&P 500 deve voltar a testar as mínimas deste ano nos próximos meses, de acordo com estrategistas do JPMorgan (NYSE:JPM).
Eles argumentam que a próxima correção das ações será motivada pelo excesso de aperto do Fed, piorando os fundamentos do mercado. Esse tipo de atividade do banco central terá um impacto negativo nos fundamentos, ou seja, o cenário de crescimento deste ano não persistirá em 2023, escreveram em nota aos clientes.
“Os fundamentos provavelmente terão uma piora, já que as condições financeiras continuam sendo apertadas e a política monetária está ficando cada vez mais restritiva."
Os economistas do JPMorgan esperam que a economia americana enfrente uma leve recessão, com uma contração no mercado de trabalho e uma alta na taxa de desemprego para cerca de 5% em março de 2023. Os analistas do banco também ressaltaram que os consumidores praticamente já esgotaram a poupança acumulada durante a pandemia e “pela primeira vez estão sendo afetados pelo efeito negativo em todas as classes de ativos, como imóveis, títulos, ações, investimentos alternativos e criptos".
“A famosa ‘bola de neve’ continuará ganhando força no próximo ano, à medida que os consumidores e as empresas cortam profundamente os gastos discricionários e os investimentos de capital”, acrescentaram os estrategistas.
Com isso, os estrategistas cortaram a previsão de LPA do S&P 500 em 2023 em US$ 20 para US$ 205, abaixo do consenso de US$ 23, citando a demanda mais fraca, a queda no poder de precificação, compressão maior das margens e melhor atividade de recompra de ações,
“O potencial de alta e de baixa em nosso cenário-base dependerá da profundidade e extensão da recessão, bem como da velocidade da resposta do Fed. No entanto, nossa expectativa é que o mercado continuem bastante elevado, com outra rodada de quedas nas ações, principalmente após o fim do ano, já que esperamos que o múltiplo do S&P 500 se aproxime de 20x.”
Isso deve fazer com que o índice recue no primeiro semestre do ano que vem, retestando as mínimas de 2022, antes de o Fed ser forçado a sinalizar uma mudança de postura. Em seguida, os ativos devem registrar uma recuperação, com o S&P 500 terminando 2023 a 4.200 pontos”, concluíram os analistas.