Brasil deixa retaliação aos EUA de lado e foca em medidas de apoio a afetados por tarifa
Investing.com — A S&P Global Ratings manteve a classificação de crédito de emissor de longo prazo ’BBB-’ da Barry Callebaut (SIX:BARN) AG, fabricante suíça de cacau e chocolate, mas revisou a perspectiva de estável para negativa devido aos obstáculos elevados para a redução da alavancagem da dívida.
Os resultados do primeiro semestre de 2025 da Barry Callebaut AG mostraram geração de caixa e métricas de crédito mais fracas do que o esperado, principalmente devido à maior volatilidade de preços nos grãos de cacau e ao aumento dos custos operacionais e de financiamento. Isso levou a significativas saídas de capital de giro e níveis mais altos de endividamento.
A geração de caixa da empresa foi impactada negativamente pela alta volatilidade nos preços dos grãos de cacau entre setembro de 2024 e fevereiro de 2025, resultando em uma queda de 17% no EBITDA para CHF 403 milhões (US$ 437 milhões) e um grande fluxo de caixa operacional livre negativo (FOCF) de CHF 2,1 bilhões (US$ 2,3 bilhões). Durante este período, a dívida ajustada da empresa aumentou para CHF 6,9 bilhões (US$ 7,5 bilhões), mais que o dobro do ano anterior.
A Barry Callebaut AG tomou medidas para melhorar a rentabilidade e aumentar a conversão de caixa no negócio, algumas das quais podem levar de 12 a 18 meses para se materializar. Apesar dos desafios, o grupo permanece bem financiado para os próximos 12 meses e mantém bom acesso ao financiamento bancário e de mercados de capitais. A empresa emitiu notas sênior de longo prazo de €1,75 bilhão (US$ 2 bilhões) em fevereiro de 2025 e CHF 300 milhões (US$ 326 milhões) em janeiro de 2025. Também aumentou sua linha de crédito rotativo comprometida de €1 bilhão (US$ 1,1 bilhão) para cerca de €1,9 bilhão (US$ 2,2 bilhões), que estava totalmente não utilizada até o final de fevereiro de 2025.
A perspectiva negativa reflete os crescentes riscos de que o fluxo de caixa e as métricas de crédito da Barry Callebaut AG possam não ser restaurados para uma alavancagem de dívida ajustada abaixo de 4,0x e FFO para dívida acima de 20% nos próximos dois anos.
A S&P Global Ratings espera que o desempenho operacional e os fluxos de caixa da empresa melhorem gradualmente nos próximos anos, apoiando métricas de crédito aprimoradas. A agência de classificação prevê uma alavancagem de dívida ajustada de 4,0x-4,5x e FFO para dívida de 15%-20% até o ano fiscal de 2026, e alavancagem de dívida ajustada de 3,3x-3,8x e FFO para dívida de 20%-25% até o ano fiscal de 2027.
A empresa planeja continuar seus gastos de capital, estimados em cerca de CHF 250 milhões (US$ 272 milhões) anualmente, com foco na América do Norte e Ásia para capturar a crescente demanda de longo prazo por produtos de chocolate em mercados emergentes. O grupo não planeja cortar dividendos em dinheiro, projetados em CHF 150 milhões (US$ 163 milhões) anualmente, pois acredita que melhorará significativamente seu desempenho financeiro até o ano fiscal de 2026.
A S&P Global Ratings monitorará se o grupo consegue fazer progressos tangíveis nos próximos dois anos para manter sua vantagem competitiva no setor e melhorar seu modelo de negócios verticalmente integrado e intensivo em capital de giro. A agência de classificação poderia rebaixar a classificação da Barry Callebaut AG se a dívida ajustada em relação ao EBITDA permanecer acima de 4,0x e o FFO para dívida permanecer substancialmente abaixo de 20% de forma sustentada. Por outro lado, a perspectiva poderia ser revisada para estável se houver uma melhoria mais rápida do que o previsto na geração interna de fluxo de caixa e níveis de dívida mais baixos do que o previsto.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.