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S&P Global Ratings eleva classificação da LendingTree para ’B’ com perspectiva positiva

Publicado 20.03.2025, 16:06
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TREE
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Investing.com — A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito da LendingTree Inc. para ’B’ de ’B-’, citando a melhora na alavancagem da empresa e na cobertura do fluxo de caixa operacional livre (FOCF) em relação à dívida. A agência de classificação também elevou a classificação de nível de emissão da dívida sênior garantida da LendingTree para ’B’ de ’B-’, mantendo a classificação de recuperação em ’3’.

A LendingTree encerrou 2024 com alavancagem bruta ajustada pela S&P Global Ratings abaixo de 6x e cobertura de FOCF para dívida acima de 5%, superando os limites de elevação na classificação ’B-’. Espera-se que a alavancagem da empresa melhore ainda mais em 2025 para 4,5x devido aos próximos pagamentos obrigatórios de dívida e crescimento modesto do EBITDA.

A LendingTree possui US$ 115 milhões em notas conversíveis com vencimento em julho de 2025, que a empresa deverá pagar integralmente antes ou no vencimento. Com caixa disponível de US$ 107 milhões no final de 2024 e disponibilidade total sob sua linha de empréstimo a prazo de US$ 50 milhões, a empresa está bem posicionada para reduzir sua dívida. Também se espera que a empresa gere entre US$ 20 milhões e US$ 30 milhões de FOCF reportado durante os primeiros seis meses de 2025, que podem ser usados para redução da dívida.

A perspectiva positiva reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que a LendingTree possa reduzir ainda mais sua alavancagem para confortavelmente abaixo de 5x, enquanto se aproxima de uma cobertura de FOCF para dívida de pelo menos 10%. No entanto, a receita de publicidade da empresa está altamente exposta à ciclicidade econômica, o que poderia impedir a desalavancagem futura.

A S&P Global Ratings espera que o EBITDA ajustado da LendingTree cresça cerca de US$ 5 milhões em 2025, chegando a US$ 104 milhões, impulsionado pelo crescimento esperado em seus produtos de empréstimos para pequenas empresas e home equity, além de um crescimento de 2% a 4% em seus negócios de seguros.

A agência de classificação observa que o desempenho da LendingTree é altamente suscetível à ciclicidade econômica, e a visibilidade sobre o desempenho de 2025 permanece limitada devido à imprevisibilidade em torno da implementação de políticas pela administração dos EUA e potenciais efeitos nas economias, cadeias de suprimentos e condições de crédito em todo o mundo.

A perspectiva poderia ser revisada para estável se a S&P Global Ratings esperar que a LendingTree mantenha alavancagem acima de 5x ou cobertura de FOCF para dívida bem abaixo de 10%. Isso poderia ocorrer se as condições macroeconômicas se deteriorarem, levando à diminuição do tráfego de usuários e/ou gastos com publicidade dos parceiros de aquisição de clientes da LendingTree; ou se a concorrência de competidores, incluindo plataformas de IA generativa, aumentar, levando à diminuição do tráfego de usuários para a LendingTree e, consequentemente, da receita e do EBITDA.

A S&P Global Ratings poderia elevar suas classificações da LendingTree nos próximos 12 meses se a empresa conseguir manter a alavancagem confortavelmente abaixo de 5x e sua cobertura de FOCF para dívida se aproximar de 10%.

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