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Investing.com - O UBS emitiu avaliações contrastantes para duas grandes empresas europeias de bens de consumo na quarta-feira, elevando o gigante de óculos EssilorLuxottica para "compra" enquanto rebaixava o grupo de luxo italiano Prada para "neutro", citando trajetórias de crescimento significativamente diferentes.
O banco suíço elevou a EssilorLuxottica para "compra" de "neutro" com um preço-alvo de €355, representando um potencial de alta de 22% em relação ao preço de fechamento de €303,70 em 24 de novembro.
A elevação concentra-se no negócio de óculos inteligentes da empresa, que o UBS projeta que poderá revolucionar uma categoria de €110 bilhões até 2040.
O UBS espera que a fabricante de óculos franco-italiana alcance um crescimento orgânico de vendas de 10,1% em 2026, potencialmente tornando-a "uma das empresas com crescimento mais rápido dentro da nossa cobertura já em 2026."
Para 2026, a corretora prevê receitas de €30,11 bilhões com uma margem EBIT de 17,1%. As ações da empresa são negociadas a 38,1x P/L de 2026 para vendas e CAGR de LPA de 9% e 16%, respectivamente, entre 2025-2028.
Uma pesquisa do UBS Evidence Lab com mais de 1.000 consumidores americanos mostrou que quase 80% dos entrevistados planejam comprar óculos inteligentes dentro de 12 meses, com "conhecimento limitado dos consumidores sobre a funcionalidade do produto" citado como a principal barreira.
O Ray-Ban Meta alcançou aproximadamente 60% de reconhecimento entre não-usuários, enquanto nenhuma outra marca superou 10%, segundo resultados da pesquisa.
Os proprietários atuais demonstraram disposição para pagar 1,3 vezes mais que a média dos entrevistados, sugerindo forte poder de precificação.
O UBS estima que a EssilorLuxottica poderá capturar aproximadamente 30% de participação de mercado até 2040, correspondendo a aproximadamente €31 bilhões em receitas, embora atribua apenas 40% de probabilidade a este cenário, considerando "a ampla gama de variáveis nesta fase inicial."
Em contraste, o UBS rebaixou a Prada para "neutro" de "compra" com um preço-alvo de HK$50, uma redução de 32% em relação ao alvo anterior de HK$74. A ação fechou a HK$46 em 25 de novembro.
A casa de luxo baseada em Milão demonstrou fortes ganhos de participação de mercado com CAGR de crescimento orgânico de vendas de 12% entre 2019-2024, versus 8% do setor.
No entanto, o UBS espera que "a combinação de normalização das tendências LFL, aumento da contribuição de espaço e intensificação dos investimentos desacelere a progressão da margem."
Para 2026, o UBS prevê um crescimento orgânico de vendas do grupo de 7%, superando o setor de luxo em apenas um ponto percentual versus oito pontos percentuais em 2025.
A corretora projeta um crescimento de varejo de 8%, com a marca Prada em 4% e a Miu Miu moderando para 16% de 36% em 2025.
O UBS identificou vários obstáculos, incluindo "sinais iniciais do retorno da moda maximalista" e intensificação da concorrência da Dior e Chanel sob novos diretores criativos.
A corretora espera uma margem EBIT de 23,5% em 2026, apenas 10 pontos base acima do ano anterior, já que a expansão de espaço de 5% requer aumento de investimento.
A aquisição pendente da Versace por US$ 1,38 bilhão, com fechamento previsto para antes do final do ano, adiciona incerteza com uma estimativa de diluição percentual de LPA de alto dígito único em 2025-2026.
O UBS reduziu as estimativas de lucros em 1%, 3% e 5% para 2025, 2026 e 2027, respectivamente, impulsionado por um crescimento orgânico de vendas reduzido em 180 pontos base em média.
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