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Investing.com — A S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito de longo prazo da Victoria PLC, fabricante e distribuidora britânica de produtos para pisos, de ’B-’ para ’CCC+’. Esta decisão ocorre enquanto a empresa enfrenta pressão crescente para refinanciar suas dívidas com vencimento em 2026, em meio a condições voláteis no mercado de crédito.
A Victoria PLC ainda precisa refinanciar um título sênior de € 489 milhões com vencimento em agosto de 2026 e uma linha de crédito rotativo (RCF) parcialmente utilizada que vence em fevereiro de 2026. A empresa está atualmente sob pressão devido aos grandes vencimentos de dívida que enfrenta nos próximos 18 meses.
O desempenho operacional da empresa também enfraqueceu em comparação com o ano anterior, principalmente devido à baixa demanda contínua e aos altos custos operacionais. A S&P revisou para baixo sua previsão de EBITDA para a Victoria e espera fluxo de caixa operacional livre (FOCF) negativo no ano fiscal de 2025, encerrado em 29 de março de 2025. Esta situação colocou pressão adicional sobre a posição de liquidez da Victoria.
Espera-se que os indicadores de crédito permaneçam fracos, com a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings, incluindo ações preferenciais com juros não monetários tratados como dívida, prevista para ser superior a 10x nos anos fiscais de 2025 e 2026. Os resultados da Victoria para o ano fiscal de 2025 devem continuar significativamente desafiadores, com uma queda esperada de receita próxima a 13%. Isso corresponde a uma relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings estimada em mais de 11x.
A posição de liquidez da Victoria deteriorou-se devido ao tamanho dos vencimentos de dívida de curto prazo e à previsão negativa de FOCF para o ano fiscal de 2025. O RCF da empresa vence em fevereiro de 2026 e, dado que está a menos de 12 meses de distância, a S&P não o considera como fonte de liquidez. A posição de liquidez do grupo é sustentada por suas reservas de caixa de £ 93 milhões em 28 de setembro de 2024, juntamente com fundos operacionais de caixa (FFO) positivos estimados em £ 43 milhões.
A perspectiva negativa indica que a S&P poderia reduzir ainda mais suas classificações se antecipar que a Victoria enfrentará um cenário de inadimplência, incluindo uma troca de dívida sob estresse. As classificações poderiam ser revisadas para estáveis ou aumentadas se a empresa refinanciar com sucesso seus instrumentos de dívida de curto prazo e mostrar recuperação em seu desempenho operacional.
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