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Investing.com - Em uma nota aos clientes na terça-feira, o Bank of America (NYSE:BAC) recomendou cautela com ações de pequena capitalização apesar das recentes quedas, citando preocupações com avaliações e riscos contínuos para o Russell 2000.
O BofA observou que o índice de preço/lucro (P/L) futuro do índice caiu ligeiramente para 15,4x em julho, apenas 2% acima de sua média histórica.
Enquanto isso, o P/L do Russell 1000 subiu para 22,1x, liderado por mega caps, comprimindo o índice P/L relativo do Russell 2000 para o Russell 1000 para 0,70x, o menor desde meados de 2022 e cerca de 30% abaixo de sua norma histórica.
No entanto, o BofA afirma que uma reversão completa de 30% para a média "pode ser improvável dada a deterioração na qualidade do Russell 2000 em comparação com o histórico", destacando "maior alavancagem e volatilidade do LPA" e "menos empresas lucrativas".
Apesar disso, o BofA observa que "a extrema desvalorização relativa combinada com 10 anos de desempenho inferior, posicionamento leve e temas seculares (reshoring/pico da globalização/ciclo de capex dos EUA)" sugere que as small caps "podem superar o mercado na próxima década".
Sobre os fundamentos, o BofA mantém cautela no curto prazo devido aos riscos do Fed e tarifas, e lucros ainda fracos, embora o segundo trimestre tenha mostrado "alguns sinais positivos".
O banco explicou que o crescimento dos lucros para o S&P 600 está "a caminho de se tornar positivo" com "revisões e tendências de orientação" melhorando em todas as capitalizações de mercado, mas "tendências de vendas" e "sentimento corporativo" para small caps permanecem mais fracos em comparação com large caps.
O banco prefere mid-caps a small caps este ano devido a "melhores fundamentos, balanços mais sólidos e menor risco tarifário", observando que as mid-caps negociam com um "prêmio histórico de 14% sobre as small caps", mas esse prêmio está "no nível mais baixo desde o início de 2025".
Nos setores de small-cap, Financials ainda estão classificados em primeiro lugar, apoiados pelo forte crescimento de empréstimos e orientação de receita líquida de juros, enquanto Saúde, Materiais e Energia têm classificação baixa.
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