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Transcrição da teleconferência de resultados: America's Car-Mart reporta prejuízo maior que o esperado, ações disparam

Publicado 05.12.2024, 12:00
CRMT
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A America's Car-Mart Inc. reportou um prejuízo maior que o esperado em seus últimos resultados trimestrais, com lucro por ação (LPA) negativo de 24 centavos, em comparação com os 10 centavos negativos previstos. Apesar disso, as ações da empresa subiram mais de 18% nas negociações pré-mercado, impulsionadas pelo otimismo dos investidores em relação às iniciativas estratégicas e melhorias operacionais. A receita da empresa no trimestre foi de 347,3 milhões de dólares, superando a previsão de 335,68 milhões de dólares.

Principais Destaques

  • A America's Car-Mart registrou um prejuízo maior que o esperado, com LPA negativo de 24 centavos contra uma previsão de 10 centavos negativos.

  • A receita superou as expectativas, atingindo 347,3 milhões de dólares em comparação com os 335,68 milhões de dólares previstos.

  • O preço das ações subiu 18,16% nas negociações pré-mercado, indicando sentimento positivo dos investidores.

  • Iniciativas estratégicas, incluindo um novo Sistema de Originação de Empréstimos, visam melhorar a subscrição e a gestão de riscos.

  • A empresa enfrenta desafios de um mercado volátil de veículos no atacado e pressões inflacionárias.

Desempenho da Empresa

A America's Car-Mart reportou uma diminuição nas receitas totais de 3,5% em relação ao ano anterior, com as unidades de varejo vendidas caindo 9,1%. O preço médio de venda no varejo de veículos também teve uma leve redução de 1,2%, chegando a 17.251 dólares. Apesar dessas quedas, a empresa destacou melhorias em seu processo de subscrição, que contribuíram para uma melhoria de 21% nas perdas líquidas cumulativas.

Destaques Financeiros

  • Receita: 347,3 milhões de dólares, uma diminuição de 3,5% em relação ao ano anterior.

  • Lucro por ação: Negativo de 24 centavos, em comparação com a previsão de 10 centavos negativos.

  • Margem bruta: 39,4%, ou 36,5% excluindo o reconhecimento de receita de contratos de serviço.

  • Baixas líquidas: 6,6% das contas a receber médias de financiamento, abaixo dos 7,2%.

Resultados vs. Previsão

O LPA da America's Car-Mart de 24 centavos negativos ficou significativamente abaixo dos 10 centavos negativos previstos, representando um prejuízo maior que o esperado. Isso marca uma perda notável para a empresa, que passou por revisões com três ajustes negativos de LPA nos últimos 90 dias. No entanto, a receita superou as expectativas, chegando a 347,3 milhões de dólares contra uma previsão de 335,68 milhões de dólares, demonstrando um forte desempenho de vendas apesar de um ambiente desafiador.

Reação do Mercado

Após a divulgação dos resultados, as ações da America's Car-Mart experimentaram um aumento significativo de 18,16% nas negociações pré-mercado, subindo do último fechamento de 45,70 dólares. Essa alta aproximou a ação de sua máxima de 52 semanas de 83,07 dólares, refletindo a confiança dos investidores na direção estratégica e nas melhorias operacionais da empresa.

Perspectivas da Empresa

Olhando para o futuro, a America's Car-Mart planeja continuar otimizando seus processos de subscrição e expandir sua estratégia de precificação baseada em risco. A empresa também está se preparando para a próxima temporada de restituição de impostos, que deve impulsionar a atividade dos consumidores. Além disso, potenciais aquisições de concessionárias e novas estruturas de financiamento estão sendo exploradas para apoiar iniciativas de crescimento.

Comentários da Diretoria

"Estamos satisfeitos com o progresso que fizemos na subscrição impulsionada por nossos investimentos em tecnologia", disse Doug Campbell, CEO. Ele também enfatizou a importância da entrega oportuna pela equipe de crédito, afirmando: "Nossa equipe de crédito fez um bom trabalho garantindo que isso fosse entregue em tempo hábil e sem problemas."

Perguntas e Respostas

Durante a teleconferência de resultados, os analistas perguntaram sobre o reconhecimento revisado da receita de contratos de serviço e as melhorias na subscrição do LOS. Também houve discussão sobre potenciais expectativas de desempenho de crédito e o impacto da confiança do consumidor nas oportunidades de mercado.

Riscos e Desafios

  • Mercado volátil de veículos no atacado: Flutuações nos preços dos veículos podem impactar as margens e as vendas.

  • Pressões inflacionárias: O aumento dos custos pode afetar a acessibilidade e as decisões de compra dos consumidores.

  • Ambiente macroeconômico: Condições econômicas mais amplas podem influenciar o comportamento do consumidor e o desempenho do crédito.

  • Cenário competitivo: Atividade limitada de fusões e aquisições e concorrência intensa podem representar desafios para a expansão da participação de mercado.

  • Interrupções na cadeia de suprimentos: Quaisquer interrupções podem afetar os níveis de estoque e as operações de vendas.

Transcrição completa - America's Car-Mart Inc (CRMT) Q2 2025:

Operador da Conferência: Olá e obrigado por aguardar. Bem-vindos aos Resultados do Segundo Trimestre do Ano Fiscal de 2025 da America's Car Mart. Neste momento, todos os participantes estão em modo de apenas escuta. Após a apresentação dos palestrantes, haverá uma sessão de perguntas e respostas. Gostaria agora de passar a palavra para Vicki Judy.

Pode começar.

Vicki Judy, Diretora Financeira, America's Car Mart: Bom dia. Sou Vicki Judy, Diretora Financeira da empresa. Bem-vindos à teleconferência de resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2025 da America's Car Mart para o período encerrado em 31 de outubro de 2024. Juntando-se a mim na chamada hoje está Doug Campbell, nosso Presidente e CEO. Divulgamos nosso comunicado de resultados mais cedo esta manhã e ele está disponível em nosso site junto com slides suplementares detalhando nossos retornos de caixa sobre caixa e as melhorias de desempenho do nosso novo sistema de originação de empréstimos.

Publicaremos a transcrição de nossas observações preparadas após esta chamada e a sessão de perguntas e respostas estará disponível através do webcast. Durante a chamada de hoje, certas declarações que fazemos podem ser consideradas prospectivas e inerentemente envolvem riscos e incertezas que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente da visão atual da administração. Essas declarações são feitas de acordo com as disposições de porto seguro da Lei de Reforma de Litígios de Valores Mobiliários Privados de 1995. A empresa não pode garantir a precisão de qualquer previsão ou estimativa, nem se compromete a atualizar tais declarações prospectivas. Para mais informações, incluindo notas de precaução importantes, consulte a Parte 1 do relatório anual da empresa no Formulário 10-K para o ano fiscal encerrado em 30 de abril de 2024, e nossos relatórios atuais e trimestrais fornecidos ou arquivados na Comissão de Valores Mobiliários nos Formulários 8-K e 10-Q.

Vou deixar Doug começar com comentários sobre o trimestre e perspectivas sobre as estratégias de negócios da Car Mart. Doug, passo a palavra para você agora.

Doug Campbell, Presidente e CEO, America's Car Mart: Obrigado, Vicki. Tivemos atividades significativas durante este trimestre que quero comentar, que foram projetadas para moldar nossos resultados no futuro. Em setembro, alteramos nossa linha de crédito rotativo. O objetivo era fornecer uma margem adicional em torno de nossos covenants financeiros para ajudar a navegar pela incerteza em torno do ambiente macroeconômico e no segundo semestre do ano. Também levantamos aproximadamente 74 milhões de dólares em recursos líquidos através da emissão de novas ações.

É importante para mim explicar a lógica por trás dessa decisão. Nossa equipe de gestão e Conselho de Administração deram uma consideração e revisão muito cuidadosas antes dessa decisão, dado seu efeito dilutivo sobre os acionistas atuais. Nosso desempenho nos últimos trimestres ficou abaixo de nossas expectativas, o que foi um fator importante em nossa decisão de fortalecer nosso balanço. Como falamos no passado, temos sido desafiados por fatores do mercado. No lado das vendas, apertamos os padrões de subscrição dado a pressão de perda de empréstimos automotivos em toda a indústria, evidente pelo desempenho de nossa própria carteira anterior.

Nosso consumidor é e tem sido mais suscetível a desafios no ambiente inflacionário de hoje. Precisávamos de espaço de manobra em nossas previsões para levar em conta esses fatores. Consideramos opções que aumentariam a alavancagem adicional em várias formas, mas no final sentimos que o patrimônio era mais prudente. Esta decisão nos doeu executar. No entanto, sentimos que era a melhor decisão para todos os acionistas manter a flexibilidade durante os desafios do mercado e um ambiente de taxas de juros mais altas.

Com o aumento de capital concluído, a empresa está atualmente em discussões para estender a linha de crédito rotativo, que vence em setembro de 2025. E estamos trabalhando em potenciais iniciativas para expandir o programa de financiamento da empresa, tornando-o também mais robusto. Essas iniciativas incluem opções para adicionar capacidade de armazenamento, uma instalação de floor plan redesenhada e uma linha de crédito sob medida para recebíveis originados por nossas concessionárias adquiridas. Os objetivos dessas instalações são aumentar a disponibilidade geral, opcionalidade e quando entrarmos no mercado ABS e construir um nível de redundância e conservadorismo em nossa estrutura de financiamento. Agradecemos o apoio de nossos parceiros ABL e eles continuarão sendo uma parte crítica de nossa estrutura de capital.

Eles têm sido solidários por muitos anos e agradecemos sua consideração em navegar pelos desafios de curto prazo até o momento. Compartilharemos mais sobre nosso progresso nessas iniciativas nos próximos trimestres. Concluímos nossa 5ª transação ABS em outubro. Esta transação foi de 300 milhões de dólares em tamanho e bem supersubscrita, gerando mais de 1,5 bilhão de dólares em demanda. Acreditamos que a demanda melhorada foi por empréstimos subscritos pelo LOS, que representaram aproximadamente 70% dos recebíveis nesta transação.

No final, isso nos permitiu ter os spreads mais apertados que tivemos até hoje, que quando combinados com taxas de referência mais baixas resultaram em um cupom geral de 7,44%, uma melhoria de quase 2 pontos em relação à nossa transação de janeiro. Esta plataforma é importante para nós, dada sua melhoria material na taxa de avanço em relação ao ABL e o acesso a capital adicional para uma carteira em crescimento. Também em outubro, demos as boas-vindas à nossa nova Diretora de Operações, Jamie Fisher, à nossa equipe de liderança. No trimestre passado, mencionei como o talento existente e novo será importante para completar nossa equipe de liderança. Suas habilidades complementarão e acelerarão nosso crescimento e ela já provou ser um ótimo ajuste dentro da organização.

Antes de passar para Vicki, quero comentar sobre nossas melhorias contínuas na subscrição. Em junho, falei sobre os resultados do LOS em relação aos empréstimos gerados em nosso sistema legado durante a implementação do LOS. Na época, notamos que ainda era cedo, mas estávamos otimistas de que os resultados que estávamos vendo mostravam uma melhoria de 20% nas perdas líquidas cumulativas até maio. Uma atualização até outubro agora está mostrando isso em uma melhoria de 21% nas perdas líquidas cumulativas. Na superfície, é muito difícil ver onde mudanças nominais tão pequenas nos pagamentos iniciais, prazos de originação, relações de pagamento para renda e valores financiados gerais poderiam representar tal melhoria nas perdas líquidas cumulativas.

Mas nosso foco tem sido nas coortes de clientes com maior risco dentro de nossas classificações de clientes. Classificamos nossos clientes de 1 a 6, sendo 6 o melhor crédito e 1 os clientes classificados com maior risco. Aproximadamente 40% de nossas vendas vêm de consumidores classificados de 1 a 4 e é aí que tem sido a maior parte do nosso foco para melhorar as estruturas de empréstimos e permitir mais flexibilidade para os clientes classificados como 5-6. Nessas coortes mais baixas, agora podemos sistematicamente ter mais controle sobre essas estruturas quando comparado ao nosso sistema legado. Isso resultou em uma melhoria de 15% nos pagamentos iniciais, permitindo-nos ter tamanhos de empréstimos menores de 400 a 800 dólares a menos, dependendo da classific

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