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Investing.com -- A S&P Global Ratings reafirmou os ratings de longo e curto prazo ’AAA/A-1+’ da Noruega, mantendo perspectiva estável. A decisão da agência de classificação, anunciada em 07.03.2025, reflete a força das reservas financeiras do país e sua capacidade de lidar com possíveis perturbações econômicas sem impacto significativo em suas métricas de crédito.
A S&P prevê que a economia da Noruega crescerá 2,3% em 2025, impulsionada por uma recuperação generalizada. No entanto, o risco de aumento das tensões comerciais entre a União Europeia e os Estados Unidos pode potencialmente impactar essa perspectiva de crescimento. Apesar das eleições parlamentares em setembro, não são esperadas grandes mudanças políticas devido ao histórico de estabilidade política e continuidade econômica da Noruega.
As finanças públicas da Noruega continuam entre as mais fortes globalmente, apoiadas pelo Government Pension Fund Global (GPFG). Este fundo fornece um robusto amortecedor fiscal e garante sustentabilidade a longo prazo. O PIB per capita da Noruega deve atingir cerca de $87.000 em 2025, um dos mais altos entre todos os soberanos classificados.
A economia do país deve acelerar em 2025, com o crescimento real do PIB projetado para aumentar para 2,3% de 1,9% em 2024, impulsionado por maior consumo e atividade de investimento. Apesar do colapso da coalizão governante da Noruega em janeiro de 2025, o Partido Trabalhista permanecerá como único partido em um governo minoritário até as eleições de setembro de 2025, já que eleições antecipadas não são permitidas na Noruega.
O mercado de trabalho na Noruega enfraqueceu no último ano, com a taxa de desemprego subindo para 4,2% em 2024, ante 3,6% em 2023. Este aumento é atribuído à expansão da força de trabalho devido ao influxo de refugiados ucranianos e trabalhadores temporários estrangeiros, junto com fraquezas setoriais, particularmente na construção. A taxa de desemprego deve subir ligeiramente para cerca de 4,4% em 2025.
O crescimento real do PIB da Noruega deve ter média de 1,6% anualmente entre 2026 e 2028. No entanto, a forte dependência do país em petróleo e gás, que representam 40% das exportações, continua sendo um desafio significativo. Embora a produção de novos campos sustente o crescimento de curto prazo, a dependência de combustíveis fósseis pode dificultar a diversificação e atrasar investimentos em setores alternativos.
Apesar das altas taxas de juros no último ano, os preços das casas na Noruega subiram 4,9% em 2024, com ajuste sazonal. A possibilidade de taxas de juros mais baixas pode apoiar ainda mais a demanda por habitação, reforçando a contínua valorização dos preços. No entanto, vulnerabilidades financeiras persistem, particularmente devido à alta proporção de dívida familiar com taxas de juros variáveis.
A posição fiscal da Noruega permanece robusta, apoiada por suas participações no GPFG. O déficit não estrutural do petróleo deve aumentar para 7,8% do PIB em 2025, de 6,7% em 2024, e será financiado por transferências do GPFG. A dívida das famílias permanece elevada em 86,6% do PIB, mas diminuiu nos últimos anos.
O GPFG, que é exclusivamente investido no exterior, garante que a Noruega mantenha uma posição externa líquida excepcionalmente forte. Projeta-se que excederá 500% dos pagamentos em conta corrente em média em 2025-2028. Em 2024, o GPFG registrou retorno de 13%, aumentando seu valor de mercado para aproximadamente $1,78 trilhão, impulsionado pelo forte desempenho das ações e fluxos sustentados do setor de petróleo e gás.
A inflação geral na Noruega diminuiu constantemente no último ano, caindo para 2,3% em 31.01.2025. Isso representa uma queda em relação aos 4,5% em janeiro de 2024, devido ao alívio das pressões de preços de itens como produtos importados, serviços e energia. A S&P espera que a inflação continue sua queda e projeta média de 2,2% em 2025, à medida que as pressões de preços continuam diminuindo.
O setor bancário norueguês permanece resiliente, apoiado por um apetite conservador ao risco, fortes amortecedores de capital e gestão eficaz de riscos, apesar da crescente concorrência. Em 2024, o setor teve bom desempenho, com taxas de juros mais altas impulsionando os lucros líquidos, levando a um retorno sobre o patrimônio recorde de cerca de 15%.
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