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A Fitch Ratings confirmou na sexta-feira o rating de inadimplência de emissor de longo prazo em moeda estrangeira (IDR) da Moldávia em ’B+’ com perspectiva estável. A agência destacou o compromisso do país com políticas que mantiveram a estabilidade macroeconômica e financeira, apesar de potenciais choques desestabilizadores.
O rating ’B+’ também considera a baixa dívida governamental da Moldávia, perfil gerenciável de pagamento da dívida e disponibilidade de apoio financeiro externo. No entanto, a pequena economia moldava está altamente exposta a riscos geopolíticos devido ao conflito em curso na vizinha Ucrânia e possível interferência estrangeira na política doméstica.
Em 2024, a presidente Maia Sandu garantiu um segundo mandato, e o país aprovou por margem estreita um referendo para incluir o objetivo de adesão à UE em sua constituição. As eleições parlamentares estão previstas para julho de 2025, e o risco de interferência externa é elevado.
O déficit em conta corrente (CAD) da Moldávia foi estimado em 16% do PIB em 2024 devido ao fraco desempenho das exportações, menores remessas e aumento das importações. A Fitch prevê que o CAD permanecerá elevado em 13,9% do PIB em 2025, devido à lenta recuperação na Europa e maiores importações de eletricidade.
Apesar desses desafios, a Moldávia mantém robustos buffers de liquidez externa. As reservas internacionais brutas atingiram USD5,5 bilhões no final de 2024. Espera-se que o financiamento oficial mantenha a cobertura de reservas em 5,2 meses de pagamentos externos correntes em 2025-2026, acima da mediana projetada ’B’ de 4,2.
Desde 2021, o governo pró-europeu da Moldávia tem recebido apoio financeiro e técnico contínuo. A UE ofereceu significativa ajuda financeira para ajudar o país a gerenciar o choque dos preços de energia e avançar nos benefícios da integração econômica.
O déficit do governo geral da Moldávia diminuiu para 3,9% do PIB em 2024 devido ao robusto crescimento da receita e gastos abaixo do orçado. Contudo, a implementação do Mecanismo de Crescimento da UE pode levar a déficits temporariamente mais altos, com média de 4,8% do PIB em 2025-2026.
A dívida do governo geral da Moldávia foi estimada em 38,5% do PIB no final de 2024, abaixo da mediana projetada ’B’ de 50%. No entanto, espera-se que se aproxime de 43% até 2026.
A Moldávia enfrentou um terceiro choque energético desde 2021, com a interrupção do fornecimento de gás russo para a Transnístria, afetando o suprimento de eletricidade do país. Contudo, melhores buffers externos e disponibilidade de financiamento externo e importações alternativas de energia ajudaram a evitar interrupções significativas além dos preços mais altos de eletricidade.
A inflação acelerou para 9% na comparação anual em janeiro devido a ajustes nas tarifas de gás, eletricidade e aquecimento, combinados com preços mais altos de certos produtos alimentícios. A Fitch projeta inflação média anual de 9,5% em 2025, acima dos 4,7% em 2024.
O mix de política macroeconômica da Moldávia, incluindo compromisso crível com metas de inflação e flexibilidade cambial, apoiou sua capacidade de navegar por choques externos. O Banco Nacional da Moldávia (NBM) elevou sua taxa básica em 290 pontos base para 6,5% em janeiro-fevereiro em resposta ao choque dos preços de energia.
O crescimento do PIB da Moldávia foi negativamente afetado por uma série de choques energéticos e geopolíticos nos últimos anos. O crescimento do PIB foi estimado em 0,1% em 2024 e está previsto em 1,7% em 2025.
O Teto País para a Moldávia é ’B+’, em linha com o LT FC IDR. Isso indica ausência de restrições e incentivos significativos contra controles de capital ou câmbio que impediriam ou dificultariam significativamente o setor privado de converter moeda local em moeda estrangeira e transferir os recursos para credores não residentes para servir pagamentos de dívida.
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