O Bitcoin (BTC) encontra-se em um momento crucial de mercado. Há 50 dias dentro de uma faixa de preço que compreende os US$28.500 - US$31.500, o cenário mostra sinais claros de uma “pressão” crescente na atual região de negociação, antecipando o que pode ser um grande movimento de injeção ou remoção de capital nos próximos dias.

Em meio à reviravoltas envolvendo a regulação de criptomoedas e dezenas de novas solicitações de ETF’s em andamento, investidores de curto prazo tentam precificar o próximo movimento do criptoativo, que têm se aproximado de mínimas históricas de volatilidade em indicadores importantes como Crypto Volatility Index (CVI) e DVOL (BTC Volatility Index) - que mede a volatilidade implícita das opções de bitcoin.

Destacamos alguns dos principais fatores que reforçam a tese de que um movimento significativo no Bitcoin (BTC) está prestes a ocorrer nos próximos dias:

$24.000,00: Uma região institucional

Zonas de liquidação do Bitcoin (BTC); a coloração mais clara representa os níveis de liquidação mais fortes.

Dados compilados das principais exchanges mostram claramente que a zona com maior nível de liquidez acumulada (últimos 3 meses) encontra-se na região dos US$24 mil, revelando que traders e investidores de curto prazo terão suas posições liquidadas ou serão incapazes de manter a margem necessária para sua posição de compra caso o ativo atinja esta região de preços.

Na situação em destaque, têm-se muita oferta de bitcoin (BTC) na região dos U$24.000. Portanto, caso o ativo atinja esta região de preços, veremos uma fortíssima pressão vendedora. Este fator pode servir como uma grande oportunidade para instituições se posicionarem no ativo, com aportes bilionários se tornando viáveis, devido a forte oferta de venda na região.

Indicadores de volatilidade DVOL e CVI em mínimas históricas

Os indicadores de volatilidade do bitcoin e das criptomoedas estão em um patamar próximo à mínimas históricas, com a volatilidade implícita (DVOL) das opções caindo drasticamente em todos os vencimentos de derivativos. As opções, que normalmente são negociadas com volatilidade implícita entre 60% e 100%, agora estão entre 32% e 41%, menos da metade da linha de base de longo prazo.

Índice DVOL: 11-08-2023 (Fonte: TradingView)

Outro importante indicador, o Crypto Volatility Index (CVI), uma espécie de “Índice VIX” do mercado cripto, já se encontra na sua mínima histórica.

O CVI varia entre 0 e 200 e rastreia a volatilidade implícita de BTC e ETH. Ele se baseia no modelo de precificação de opções Black-Scholes, e atualmente encontra-se em seu nível mais baixo desde a criação do índice em 2019.

Estes fatores nos revelam que o cenário atual é bastante atípico, e isso, associado à identificação de fortes zonas de liquidação tanto acima como abaixo da atual faixa de preços, precedem um movimento iminente do Bitcoin.

Zonas de liquidez próximas

Apesar da região com maior liquidez estar abaixo do preço atual (na faixa dos $24.000) podemos observar também alguns pontos de liquidação importantes acima de preço, o que poderia ocasionar, em picos de volatilidade, o consumo rápido rapidamente estas regiões de forma rápida, antes de tomar um direcional definitivo. O que sinaliza volatilidade em breve.

Cenário atual atrai atenção para mercado de opções

O interesse aberto no mercado de opções mais do que dobrou. A relação Put/Call em ambas as métricas de volume e open interest é negociada à níveis de 0.44 para o Bitcoin (BTC) e 0.32 para o Ethereum (ETH), mostrando que a demanda por opções de compra é maior que a demanda por puts.

Essa queda na volatilidade, combinada com uma intensa acumulação, revela um padrão semelhante ao de ciclos anteriores do Bitcoin, onde há uma acumulação antes do halving. O que não impede uma correção visando “liquidar” posições alavancadas. Algo que corrobora com nossa análise dos níveis de liquidação em US$ 24.000, que poderia proporcionar uma “última oportunidade” para entrada de institucionais.

Com dados on-chain indicando mais Bitcoins em cold wallets do que nunca, cria-se condições para, no médio prazo, ocorra um aperto de oferta. Levando a uma alta do ativo.

Essa atividade de acumulação robusta, aliada a uma volatilidade em mínimas, cria uma situação atípica e propícia para posições estratégicas em opções, como compras de calls mais longas. Em contraponto ao baixo volume nos contratos futuros, o interesse aberto nos mercados de opções mais que dobrou. A relação Put/Call em ambas as métricas de volume e interesse aberto está negociando a níveis de 0.42 para o Bitcoin e 0.32 para o Ethereum, mostrando que a demanda por opções de compra é maior que a demanda por puts.

Acumulação

Mais de um milhão de pessoas agora possuem mais de 1 BTC em carteiras (wallets). Essa tendência poderia culminar em um aperto de oferta até o final de 2023, especialmente com o próximo halving do Bitcoin, previsto para meados de 2024.

Conclusão

O Bitcoin está em um estágio de preparação com movimentações históricas em suas principais métricas, onde a volatilidade em mínimas e a forte acumulação estão alinhadas para um possível movimento significativo. Investidores e entusiastas do mercado cripto devem observar atentamente essas tendências. A questão agora não é "se", mas "quando" um movimento significativo acontecerá, e as respostas podem estar mais próximas do que pensamos.