O dólar comercial operou abaixo do nível de R$ 5 na última semana, pela primeira vez desde junho de 2022.
A moeda americana, que já vinha recuando nas últimas semanas, acentuou essa tendência após o banco central americano (Fed) desacelerar a alta de juros ao mesmo tempo em que o BC brasileiro indicou que a taxa dificilmente cai ainda neste ano.
Cenário internacional
Lá fora, o S&P 500, índice em dólares composto pelas 500 maiores empresas listadas na bolsa americana, teve um dos melhores inícios de ano da história (S&P +6,2% e AGG – Renda Fixa Global +3,3%).
O mercado continua se animando com dados de inflação cedendo nos países desenvolvidos, principalmente Estados Unidos, com divulgações abaixo das expectativas de mercado.
Esse efeito é ancorado pelo arrefecimento de bens e preço de commodities, com destaque para Oil&Gas. Por outro lado, mesmo com dados de inflação cheia e núcleos cedendo, o nível de desemprego permanece elevado e a inflação de serviços ainda é resistente, o que traz preocupações se a pressão inflacionária de fato está próxima do fim.
Esses componentes trazem uma inflação mais inercial e difícil de trazer para a meta. O último dado de geração de emprego dos Estados Unidos, o Payroll, recuou a 3,4%, o menor desde 1969, contrariando a expectativa de alta a 3,6%.
Qual o potencial de uma recessão?
A temática de recessão ganhou força no segundo semestre do ano passado, alinhada ao aperto da política monetária das principais economias e aos sinais de que a economia mundial deve desacelerar em 2023.
Há alguns meses, temos reforçado que as empresas já começaram a sentir o impacto da desaceleração econômica em seus resultados, que surpreenderam negativamente, e imaginamos que o mercado começará daqui para a frente mensurar o impacto de compressões de margem e queda nos lucros e, dessa forma, o mercado começará a negociar mais a temática de recessão.
É hora de comprar dólar?
Como vimos acima, a volatilidade do dólar neste ambiente de incertezas e inflação mais elevada deve permanecer ao longo dos próximos meses.
A cotação da moeda americana próxima de R$ 5 é uma boa janela de compra. Por ser uma moeda forte, o dólar é um dos principais ativos de proteção para ter na carteira de investimentos, além de ajudar a proteger o portfólio do risco Brasil.
A recomendação é comprar dólar aos poucos – de forma gradual e calculada –, uma vez que os ativos no exterior ainda se encontram em preços elevados e o custo de oportunidade Brasil (CDI) permanece alto. Exposição internacional nos portfólios é essencial, mas deve ser feita com racionalidade.