As “Sete Magníficas” e diversas outras ações de crescimento de grande capitalização foram destaques positivos em 2024. No entanto, em 2025, investidores estão reduzindo a exposição a empresas de alto crescimento e elevada volatilidade, redirecionando seus portfólios para ativos de valor, especialmente os de grande capitalização.
Essa mudança de preferência dos investidores, de ações de crescimento com alta beta para ações de valor, exemplifica o conceito de rotação setorial e de fatores no mercado. Essas rotações ocorrem continuamente e identificá-las com antecedência pode ser uma forma de superar o desempenho do mercado. No entanto, isso exige a habilidade de antecipar esses movimentos antes da maioria dos participantes.
A seguir, apresentamos algumas ferramentas utilizadas para monitorar essas rotações e antecipar potenciais mudanças futuras no mercado.
De crescimento para valor
Diversos sinais indicam que ações de valor estão ganhando espaço, enquanto o segmento de crescimento perdeu força. Por exemplo, na página inicial do SimpleVisor, uma tabela compara o desempenho do mercado de acordo com a classificação entre crescimento/valor e capitalização de mercado. Os dados mostram que todas as nove combinações entre tamanho e valuation apresentam quedas no acumulado do ano, mas as perdas nas ações de valor de grande capitalização são bem menores do que em outras categorias. Por outro lado, as ações de crescimento de grande, média e pequena capitalização estão entre as que registram os piores desempenhos.
O gráfico abaixo reforça essa tendência ao utilizar o IVE como referência para ações de valor de grande capitalização e o IVW como referência para ações de crescimento de grande capitalização. A linha no topo da imagem exibe a relação de preços entre IVE e IVW, enquanto os indicadores técnicos aplicados ao gráfico da relação de preços ajudam a interpretar a movimentação.
Essa análise pode ser vista como um trade long/short. Desde meados de fevereiro, a relação de preços (IVE/IVW) tem mostrado alta consistente, revertendo a tendência de queda do último ano. Abaixo do gráfico de relação de preços, três indicadores técnicos – um oscilador proprietário, MACD e estocástico – apontam que essa relação está em território sobrecomprado. Além disso, os sinais desses indicadores começam a convergir, sugerindo que uma reversão pode estar próxima. Caso essa tendência se confirme, o mercado pode ver uma rotação de volta para o segmento de crescimento.
Análise relativa e absoluta
Os dados apresentados até aqui são apenas uma parte das análises oferecidas pelo SimpleVisor sobre rotações setoriais. Outro recurso essencial é uma ferramenta que monitora diariamente quais setores e fatores estão sobrecomprados ou sobrevendidos, tanto em termos relativos quanto absolutos. Além disso, o modelo gráfico utilizado permite uma melhor visualização das tendências e ajuda a antecipar os próximos movimentos.
Nosso modelo proprietário emprega 14 indicadores técnicos para gerar uma pontuação entre 1,0 (extremamente sobrecomprado) e -1,0 (extremamente sobrevendido). Em geral, consideramos que pontuações acima de 0,80 ou abaixo de -0,80 indicam níveis extremos e insustentáveis, tornando uma reversão de tendência mais provável. A pontuação absoluta leva em conta o preço isolado de um setor ou fator, enquanto a pontuação relativa avalia o preço em relação ao S&P 500.
Por exemplo, o IVE apresenta atualmente uma pontuação relativa de +0,30, indicando que está sobrecomprado em relação ao mercado. No entanto, sua pontuação absoluta é de -0,38, o que significa que seu preço está caindo, mas com menor intensidade que o mercado como um todo.
O gráfico abaixo destaca as pontuações absolutas e relativas dos 21 fatores monitorados. Nele, observa-se que o fator de alta beta está entre os mais sobrevendidos, enquanto as mineradoras de ouro aparecem como o segmento mais sobrecomprado em termos relativos e absolutos. Já o fator de qualidade (VFQY) exibe a maior pontuação de sobrecompra absoluta.
No lado direito da tabela, um gráfico ilustra a evolução das pontuações absolutas e relativas do IVE (valor de grande capitalização) e do IVW (crescimento de grande capitalização) ao longo das últimas cinco semanas. Essa representação torna visíveis os movimentos de rotação ocorridos no período.
Buscando novas oportunidades de trade
Outra abordagem relevante envolve a análise estatística da correlação entre setores e fatores. A tabela abaixo quantifica essas correlações ao longo de diferentes períodos com base nos retornos excedentes de cada par de fatores e setores.
A correlação entre os retornos excedentes de IVE e IVW, destacada em vermelho, é de 0,97. Esse valor sugere uma relação quase inversa entre os dois fatores: quando um supera o S&P 500, o outro tende a ter desempenho inferior. Outros pares com alta correlação estão marcados em azul.
O gráfico abaixo da tabela reforça essa relação ao exibir os retornos excedentes de IVE e IVW. Como previsto pela correlação, os movimentos são praticamente espelhados.
Para facilitar a interpretação dessas relações, o SimpleVisor também oferece uma ferramenta de escaneamento, que permite identificar rapidamente pares com alta correlação estatística. No caso de IVE versus IVW, a correlação está próxima do nível mais alto nos últimos 21 dias, mas está mais próxima da média quando analisamos os últimos 252 dias. Esse comportamento indica que a relação de correlação se intensificou recentemente.
Além disso, a lista de pares sugeridos pode oferecer oportunidades de negociação para investidores que acreditam que o crescimento voltará a superar o valor. Se essa expectativa se confirmar, outras combinações além de IVE e IVW também podem ser exploradas.
Conclusão: a rotação para valor
Os dados do SimpleVisor apontam uma rotação significativa de crescimento para valor. No entanto, também mostram que, em termos relativos, o fator de valor já atingiu um nível sobrecomprado. Ainda é cedo para afirmar que esse movimento chegou ao fim, mas existe uma possibilidade crescente de uma pausa nessa tendência, o que pode favorecer temporariamente o retorno para ações de crescimento.
Esse movimento pode ser breve ou indicar uma retomada da tendência observada em 2024 por um período mais prolongado. O diferencial desse tipo de análise é que permite acompanhar as rotações setoriais em tempo real, sem depender da mídia para identificar quais setores estão ganhando ou perdendo protagonismo no mercado.
***AVISO: Este artigo é meramente informativo e não constitui qualquer oferta ou recomendação de investimento.
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