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Mercado precisa ouvir os especialistas

Publicado 21.06.2024, 08:49
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O mercado doméstico minimizou ontem a importância da decisão unânime do Copom na quarta-feira e deu mais peso às novas palavras proferidas pelo presidente Lula. Como resultado, o Ibovespa apagou boa parte da alta e encerrou o dia com ligeiro ganho, ao passo que o dólar inverteu a direção e foi além de R$ 5,45, no maior nível em dois anos.

Mas é crescente a percepção entre especialistas de que o pessimismo sem precedentes dos investidores é exagerado e de que há um enorme desempenho inferior dos ativos do Brasil. Em outras palavras, a bolsa brasileira está barata e o real, subvalorizado. Isso significa que o período de vacas magras por aqui já deu!

Portanto, não sou eu quem está dizendo. Mas é nítido que a maioria - senão todas - as más notícias, em especial àquelas vindas de Brasília, já estão embutidas no preço dos ativos locais. Agora, então, que o Copom fez o que o mercado queria - e fez isso em grande estilo - é hora de ajustar as posições.

Vou deixar isso aqui…

Porém, muitos ainda querem ver “sangue extra” para justificar a decisão de sair do risco. Aos olhos de especialistas, esta é uma justificativa puramente psicológica (leia-se irracional) para a decisão de não se expor a ativos mais arriscados e buscar refúgio na renda fixa. Ou seja, não uma decisão lógica (e racional).

Com os investidores - locais, principalmente - mais uma vez tendenciosos e torcendo por uma nova rodada de piora dos mercados domésticos é difícil cravar que o fundo do poço foi alcançado. Talvez ele seja falso e tenha ainda um alçapão, abrindo espaço para uma queda sem fim dos ativos locais.

Mas também é difícil dizer que essa deterioração acontecerá. Diante da incomum combinação de dados econômicos bons no Brasil, tanto sobre inflação quanto sobre atividade, e as condições externas favoráveis, é mais factível a chance de uma nova rodada de alocação, especialmente se os mercados globais continuarem ajudando.

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