Publicado originalmente em inglês em 21/06/2021
As ações da gigante do streaming de vídeo Netflix (NASDAQ:NFLX) (SA:NFLX34) têm registrado um dos melhores desempenhos durante a pandemia. A empresa e suas ações se beneficiaram do ambiente do “fique em casa”, responsável por impulsionar a demanda por seu conteúdo.
O papel disparou cerca de 90% desde a mínima de 16 de março de 2020 até meados de outubro. Mas, desde então, a jornada da ação vem sendo de baixa. Ela caiu mais de 17% desde o pico do ano passado.
O primeiro sinal de que o crescimento relacionado à Covid-19 está perdendo força rapidamente surgiu em abril, quando a companhia de Los Gatos, Califórnia, informou que o número de novos assinantes líquidos ficou dois milhões abaixo das suas próprias projeções.
Pior ainda é que a Netflix previu que irá adicionar apenas um milhão de assinantes no segundo trimestre, que termina neste mês. Essa repentina desaceleração demonstra o retorno à normalidade dos consumidores, à medida que as economias locais se reabrem, após um ano de medidas de isolamento.
Isso está ocorrendo muito antes do esperado na América do Norte. Tanto nos EUA quanto no Canadá, os ganhos trimestrais de assinantes recuaram das cifras de milhões para centenas de milhares. Para o atual período, a Netflix projeta inclusive que o número possa ficar estável.
Diante da situação de que a economia está se reabrindo e as pessoas estão desesperadas para aproveitar experiências fora de casa, como viagens e jantares, assistir à programação da Netflix pode estar no fundo da sua lista de prioridades. Para a Netflix, essa mudança no ambiente de negócios ocorre no momento em que rivais estão gastando bilhões de dólares para se firmar no mundo do streaming que a Netflix costumava dominar.
O Disney+ (NYSE:DIS) (SA:DISB34), por exemplo, superou a marca de 100 milhões de usuários em apenas 16 meses após seu lançamento em novembro de 2019. Nos meses seguintes, foi lançado no Canadá, Austrália, América Latina e Cingapura. A Netflix tinha 208 milhões de assinantes ao finam do primeiro trimestre.
Fim da alavancagem
Mesmo assim, se a batalha no mundo pós-pandemia fizer com que as pessoas sigam cancelando suas assinaturas, está claro que a Netflix continuará bem posicionada para vencer essa corrida. De acordo com a carta da Netflix aos acionistas, a taxa de cancelamento de assinaturas caiu em relação ao ano passado, mesmo com o serviço elevando sua tarifa.
Outro fator positivo que os investidores de longo prazo devem levar em consideração é que a Netflix não precisa mais se endividar para crescer. Após anos de alavancagem para financiar sua produção, a Netflix disse que não precisa mais de financiamento externo para dar suporte às suas operações diárias. A companhia planeja reduzir sua dívida e recomprará até US$5 bilhões de ações.
De acordo com a empresa de pesquisa Jefferies, a Netflix solidificou sua posição como líder no streaming de vídeo e o preço das suas ações deve se recuperar forte nos próximos meses. A empresa afirmou em nota recente:
“Estamos assumindo a cobertura da NFLX justamente no momento em que a empresa começa a registrar fluxos de caixa livre positivos e retorno de capital. Apesar de ter usado conteúdo de terceiros para construir sua base de assinantes e alcançar economias de escala, a NFLX está agora em condições de financiar uma oferta própria de conteúdo original que rivaliza com toda a indústria de TV/Cinema combinada".
A Jefferies definiu um preço-alvo de US$620 para a ação, ou seja, 24% acima do seu fechamento na sexta-feira. A empresa ressaltou também que a reabertura ainda era um “empecilho de curto prazo” para a Netflix, mas que a empresa de entretenimento deverá continuar em boa posição no futuro.
Conclusão
O boom de assinantes da Netflix durante a pandemia parece ter chegado ao fim, à medida que a economia se reabre e as pessoas retomaram suas vidas normais. Mas a empresa de streaming saiu muito mais forte desse ambiente extraordinário do último ano, solidificando sua posição de caixa e mercado.
A atual fraqueza na ação representa uma oportunidade de compra para investidores de longo prazo.