8 x -2
Semana pré Carnaval começa com poucos motivos para folia.
Relatório Focus semanal manteve a sina de mais inflação com menos crescimento e atingiu enfim a projeção de crescimento 0,00% para a economia brasileira e 7,15% de inflação, conforme a mediana das estimativas dos agentes de mercados.
Como o novo (velho) governo resolveu alinhar as suas projeções às dos agentes de mercado, diante da tentativa de recuperar a credibilidade de suas metas, em pouco mais de um mês de 2015 a sua aposta já encontra-se completamente defasada...
Bem distante do 0,8% de crescimento estimado pelo governo para este ano...
E muito acima do teto da meta de inflação ainda sem o grosso do impacto do aumento do combustível na bomba, do dólar a R$ 2,80 (& contando...) e dos aumentos adicionais no preço da energia - segundo a Firjan o custo da energia para a indústria subirá a bagatela de 43,6% este ano (!!).
Diante da ameaça real de racionamento de água e energia e o risco sistêmico de Petro (detalhes abaixo), mesmo o relatório Focus parece-me um tanto defasado.
Para quem ficou chocado com os 7 x 1 contra a Alemanha, não esquecer que depois ainda veio a Holanda...
8 x -2 é um placar que não pode ser desprezado.
O risco sistêmico de Petro
Dediquei um M5M recente a abordar essa questão do risco de “contágio” dos problemas da Petrobras para o restante da economia.
Pois esse contágio está se alastrando para além dos atrasos no pagamento de fornecedores e paralisação de projetos.
Segundo coluna de Lauro Jardim, estatais como Eletrobras estão sofrendo pressão de seus auditores, que exigem o lançamento de provisões relacionadas ao risco de corrupção. Ou fazem um ajuste enorme que impactará seu balanço, ou, assim como Petrobras, não terão o balanço auditado.
Enquanto isso, bancos estão rebaixando suas projeções de crescimento para a economia diante do iminente corte de 30% nos investimentos da Petrobras, que, sozinha, é responsável por aproximadamente 10% de tudo o que se investe no País.
Uma perda de rating pela estatal teria impacto sobre o rating soberano de Brasil, e vice-versa.
O prazo de validade de Levy
No fim de semana, pesquisa Datafolha mostrou drástica deterioração na avaliação do governo após as eleições:
Motivo?
Segundo a pesquisa, a rápida deterioração da economia, as medidas econômicas impopulares (“tarifaço”), o descumprimento de promessas de campanha e os escândalos de corrupção.
E lembrar que teve gente abismado por fazermos relação entre política e economia/mercados cerca de um ano atrás...
Pois bem. Em efeitos práticos, o que os dados acima podem indicar?
Ainda que alarmado todo o compromisso do mundo com o ajuste fiscal, não podemos esquecer que à frente da política econômica há a questão política.
Quando o time vai mal e sofre pressão da torcida, qual costuma ser a resposta mais rápida e fácil da diretoria?
Troca-se o técnico.
A popularidade do governo pode ser conhecida, também, como o índice de prazo de validade do ajuste fiscal.
Surpresa! +18%
Abril Educação (ABRE3) ficou relativamente blindada dos problemas de endurecimento das regras do Fies, no inicio do ano.
Única educacional listada sem exposição ao ensino superior, o negócio da empresa sempre foi ensino básico (escolas e sistemas de ensino) e editoras.
Mais recentemente, Abril Educação entrou também em ensino de idiomas, em uma transação de compra da Wise Up - esta, para esquecer...
Eis que hoje a Thunnus adquiriu o controle da Abril Educação, com preço fixado em R$ 12,33.
Consequência?
A ação sobe 17% no pregão, mas ainda mantém um desconto frente a esse prêmio. Isso, porque os minoritários terão direito à extensão da oferta nas mesmas condições (preço) ofertados pela Thunnus - o famoso “tag along”, pois configurou-se troca no controle da empresa.
O que podemos aprender com isso?
Que a menos que você tenha informação privilegiada, não conseguiria acertar o timing exato dessa disparada.
Quando você sabe (e admite) que nada sabe, resta-lhe, portanto, comprar ações baratas e torcer para as surpresas virem do lado positivo. Simples assim.
Como está barato, o espaço para perdas no caso de surpresa negativa é muito menor do que o potencial para ganhas, no caso de surpresa positiva.
Falando bonito, é a forma de assumir uma assimetria de retornos potenciais favorável.
É justamente o racional de investimentos que norteia nossa série das Barganhas da Bolsa, que, hoje, deu motivos para comemorar.
Enquete valendo prêmio
Atendendo a pedidos, volto com as famosas enquetes do Mercado em 5 Minutos, em quiz enviado por leitor do M5M.
Dentre as opções abaixo, o que vai chegar primeiro a R$ 5,00?
O litro da gasolina
As ações da Petrobras
O dólar
Um copo d’água
Acertadores ganham um vídeo-cassete.