Por que o preço do café disparou em agosto nos mercados internacionais?
- Preocupações com valuations e dados fracos nos EUA podem limitar o potencial de alta do S&P 500 no curto prazo.
- Tendências sazonais de agosto e setembro historicamente apontam para desempenho mais fraco das ações americanas.
- Mercados precisam de novos catalisadores, já que as altas lideradas por tecnologia mostram sinais de exaustão após a temporada de balanços.
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Após a forte recuperação de segunda-feira, os índices norte-americanos recuaram na terça, mas os contratos futuros operavam em alta junto com as bolsas europeias na primeira metade do pregão desta quarta-feira. Embora o sentimento em relação ao mercado acionário permaneça positivo por ora, isso não significa que o cenário seguirá favorável nas próximas semanas.
O viés do S&P 500 pode começar a se deteriorar no curto prazo, diante dos alertas sobre avaliações excessivamente elevadas em um contexto de desaceleração econômica, como indicaram os dados de emprego divulgados na sexta-feira e o ISM de serviços na terça.
Caso as preocupações com valuations esticados passem a pesar sobre algumas ações de tecnologia que vinham sustentadas pelos resultados recentes, os principais índices podem começar a sinalizar movimento baixista. No dia, a atenção se volta para os discursos das dirigentes do Fed, Susan Collins e Lisa Cook , comentários que podem influenciar as expectativas de cortes de juros para o outono.
Ainda assim, esta é uma semana esvaziada de indicadores econômicos. Outro potencial catalisador para volatilidade adicional é Donald Trump, que mantém no radar a imposição de tarifas comerciais e sanções econômicas a países dos Brics.
O que esperar dos mercados
Os futuros do S&P 500 recuperaram cerca de metade da queda provocada pelo payroll na semana passada, apoiados na expectativa de que o Fed possa cortar juros mais cedo diante da fraqueza dos dados econômicos. Na manhã desta quarta, os contratos avançavam levemente, acompanhados pelas bolsas europeias, embora o ânimo fosse contido. Essa postura pode mudar com a abertura do mercado à vista, mas o risco de maior volatilidade nas próximas semanas permanece.
Fatores sazonais pesam contra as ações americanas
Com os índices próximos das máximas históricas, cresce o risco de correção devido a valuations esticados e condições técnicas de sobrecompra. Os fatores sazonais também entram em jogo: historicamente, agosto e setembro tendem a ser períodos desfavoráveis para as ações nos EUA.
Segundo a Bloomberg, nos últimos 30 anos o S&P 500 registrou perda média de 0,7% em cada um desses meses, contrastando com o ganho médio de 1,1% nos demais, o que não favorece o panorama de curto prazo para o índice.
Mercados precisam de novos catalisadores
A questão é se veremos uma alta na volatilidade em breve. Desde o piso de abril, as quedas têm sido moderadas e rapidamente revertidas, inclusive a da última sexta-feira. Embora uma correção mais intensa não esteja descartada, a tendência seria de que novas quedas também atraíssem compras rapidamente. Por ora, os compradores seguem no controle, mas a continuidade do movimento se torna cada vez mais difícil de justificar sem novos impulsos.
O otimismo com acordos comerciais e a agenda fiscal de Trump já está precificado, enquanto a temporada de balanços positiva também contribuiu para manter o mercado em alta.
Análise técnica e níveis a acompanhar
O quadro técnico segue construtivo, com topos e fundos ascendentes desde que o índice encontrou suporte relevante na linha de tendência de alta de longo prazo em abril. Quatro meses depois, a tendência permanece, mas com sinais crescentes de exaustão, evidenciados pela instabilidade acentuada no fim da semana passada.
No gráfico diário, o IFR recuou da zona de sobrecompra (>70), mas no mensal (não mostrado) ainda está acima desse patamar, o que tende a se ajustar no tempo ou pelo preço.
O S&P 500 Futures reagiu exatamente na faixa de 6.240/6.245 na sexta-feira, nível que havia servido como suporte no início de julho. Para manter o controle, os compradores precisam sustentar a cotação acima dessa região; uma perda pode abrir espaço para recuo até 6.150/6.160 e 6.070/6.075, antes do suporte psicológico de 6.000 pontos.
Do lado da resistência, o nível de 6.366 , último suporte antes da queda de sexta , tornou-se um ponto crítico para os vendedores defenderem. Esse patamar se manteve na terça e, no momento da escrita, o índice seguia abaixo dele. Um fechamento acima indicaria perda de tração dos vendedores. A resistência seguinte é novamente em 6.366 e, acima dela, a máxima histórica da semana passada em 6.468 passa a ser o próximo alvo.
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