Vamo que vamo. Estou na Inglaterra e pasmem, tá calor pra caramba aqui, tipo 27 graus! A inglesada toda vermelha e reclamando do calor. Sério mesmo. até eu estou surpreso, não esperava.
É tipo o calor que os touros (comprados) estão passando quando olham para o lado e veem um cara chamado CDI que segue avançando. Bolsa no ano acumula ~2% de alta. Ou seja, era melhor ficar em casa com o $ rendendo o CDI e não ter que fritar um ovo! Ou nesse caso, fritar os miolos tentando achar retorno. Calor tá complicado, especialmente porque falta a visão além do alcance que só a espada justiceira de Thundera pode nos dar.
Comentei semana passada que a bolsa estava paradinha…paradinha a a a … tipo a música da Anitta (suspiros, mais suspiros com ela). 20170612 – TÔNICA DA SEMANA: Paradinha da Anitta
E não é que a bolsa ficou paradinha: 0,9% de queda nessa semana que passou.
Me perdoem se eu estiver sendo muito viesado, mas sinceramente acho muito positivo! Com tudo que aconteceu, ou melhor, com a dificuldade de ver adiante e saber se reformas serão ou não aprovadas, ver a bolsa se mantendo é, na minha humilde opinião, algo positivo!!
Digo isso porque foi uma semana onde chegamos a tomar um susto com o VIX subindo. A especulada “bolha das techs” nos EUA rondando novamente o mercado, petróleo assustando e gerando certos efeitos nas commodities. Isso sem falar no sempre presente risco político. E nossa bolsa? Paradinha! Não é positivo isso??
Só olhar para emergentes e ver que semana não foi boa para nosotros pobrecitos.
ESPADA JUSTICEIRA DÊ-ME A VISÃO ALÉM DO ALCANCE!!
Vou ser viesado aqui, mas penso que nossa bolsa segue tendo vetores positivos favoráveis:
(i) Juros em queda: simples assim! Impacto positivo sobre a alavancagem de muitas empresas que pagarão menos juros. Com isso, talvez sobre algo para os acionistas (dividendos)
(ii) Retomada da economia é lenta e bem incerta, mas já parou de cair! É algo sim positivo! Junto a isso, o efeito de alavancagem operacional é estupendo em algumas empresas. Dado que a base de comparação é fraca (2016), qualquer crescimentozinho de volumes pode repercutir em margens bem melhores.
(iii) Discussão mais saudável. Em toda a discussão atual, em nenhum momento se fala em guinada a esquerda ou retorno de uma “nova” matriz econômica. Em nenhum momento se fala que não é necessário se fazer uma reforma da Previdência. Não se fala em usar reservas para estimular economia. Ou seja, aquele cenário horroroso que vivemos até 2015 passou! Ok, que a velocidade da mudança não é a desejada, mas hoje, a meu ver, não se fala (na economia) em nada que piore o país! Nenhuma heterodoxia esdrúxula que destrua a economia desse gigante!
Que eu quero dizer com isso? É BAI, MEU AMIGO!
Melhor que tá dando para ajustar o múltiplo do Ibov e de outros ativos, deixando-os “baratos” relativamente. Não precisamos pagar 13x lucro como em janeiro (1 desvios acima da média). Podemos pagar 11,1x o que historicamente não é pechincha, mas é um preço bem decente!
Aí tu vê papeis como Petrobras (SA:PETR4) (a qual eu não sou fã) negociando a múltiplos que realmente chamam atenção: EV/Ebitda em 5x abaixo da linha do 1x desvio de sua média. Talvez quando as notícias forem boas e o petróleo estiver subindo você vai ter que pagar mais caro para ter um pedacinho dela (#ficadica):
Na parte MACRO, essa semana que passou tivemos o IBC-Br que a meu ver foi NOT BAD (peguei no twitter do @LucasGeneve esses gráficos)
Me parece ser uma evolução clara não? Ok, ainda negativo, mas é uma evolução.
Marcos 16:17 nos ensina:
“Os sinais seguirão aos que crerem”
Eu creio!!
Veja que o licenciamento de caminhões foi positivo pela primeira vez em meses!! (Peguei isso no twitter do @apratesjr) :
Enfim. O que consigo ver com minha espada justiceira é que há espaço sim para valorizações. Que existem boas empresas e bons papeis (não necessariamente são os mesmos) e que se tivermos paciência, um dom divino, vamos chegar numa certa “terra prometida”. Amém!
O que me dá um certo receio com esse cenário positivo, pasmem, é o que vem de fora. Isso porque tem uma torcida do Flamengo inteira tentando adivinhar o topo do S&P e o fim desse extraordinário bull market que vem se alongando nos EUA. Alguns advogam que quando cair o tombo será grande. Não tem edge algum nisso, mas obviamente me chama atenção. Dá uma olhada nesse gráfico que peguei no twitter do @Callum_Thomas:
Tenso isso aqui, mas enfim. Como diria Warren Buffet, o objetivo não é ser inteligente. É ser consistente e tentar não ser estúpido como a grande maioria, rs.
Pra essa semana o cenário segue incerto obviamente. Pesquisa do Broad mostra o quão indefinido está o mercado:
Agenda econômica não é das mais cheias. Tem o relatório trimestral de inflação que deve seguir mostrando que tem uma avenida maior que a 9 de julho em Buenos Aires para queda dos juros internamente!
Mas em compensação a agenda política parece carregadíssima! É um teste pra cardíaco!!
Tem depoimento de Joesley Batista e Eduardo Cunha. Tem ainda o Janot preparando uma metralhadora de acusações contra o cobra Temer. Obviamente Temer já tem respostas e seu contra-ataque e tals. Enfim, essa sujeirada vai longe. É tipo quando tu vai limpar a caixa de gordura da pia da cozinha. Tem tanta sujeira que não acaba mais, tenso!!
Mas sigo com minha espada justiceira buscando a visão além do alcance!