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Ações da Shriram Finance mantêm recomendação de Compra, impulsionadas por robustas provisões

Publicado 27.01.2025, 07:26
Ações da Shriram Finance mantêm recomendação de Compra, impulsionadas por robustas provisões
SHMF
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Na segunda-feira, a Investec revisou seu preço-alvo para a Shriram Finance Ltd (SHFL:IN) para 650 INR, dos anteriores 700 INR, mantendo a recomendação de Compra para a ação. O ajuste ocorre após uma ligeira deterioração na qualidade dos ativos (QA). Apesar disso, a Shriram Finance reportou um robusto crescimento de empréstimos de 5% trimestre a trimestre, com spreads de empréstimos estáveis.

O lucro líquido ajustado da empresa, excluindo ganhos com a venda de sua companhia de financiamento habitacional (HFC), ficou em 20,8 bilhões de rúpias, marcando um aumento de 14,2% ano a ano. O crescimento nos ativos sob gestão (AUM) foi principalmente impulsionado por motocicletas, micro, pequenas e médias empresas (MSME), e veículos de passageiros, com aumentos respectivos de 18%, 7% e 6% trimestre a trimestre.

Os rendimentos e spreads dos empréstimos da Shriram Finance permaneceram estáveis, mas as margens líquidas de juros (NIMs) viram uma queda de 20 pontos base trimestre a trimestre devido à maior liquidez no balanço. Os empréstimos Gross Stage 3 (GS3) e Gross Stage 2 (GS2) tiveram um leve aumento de 6 e 11 pontos base trimestre a trimestre, respectivamente. As inadimplências líquidas calculadas de GS2/3 pioraram trimestre a trimestre em 130/50 pontos base, e os custos de crédito aumentaram 6 pontos base trimestre a trimestre para 2,13%.

A deterioração na qualidade dos ativos foi marginal na maioria dos segmentos, com apenas equipamentos de construção (CE), que constituem 7% do AUM, e MSME, com 14%, experimentando aumentos mais altos de 30 pontos base e 20 pontos base trimestre a trimestre em GS3, respectivamente. Em junho de 2024, a Shriram Finance está carregando provisões equivalentes a 6,4% do AUM, o que é o mais alto entre seu grupo de pares.

A Investec espera que a Shriram Finance alcance um crescimento de 18% no AUM e um retorno sobre ativos (RoA) de 3,3% no ano fiscal de 2025. A firma também antecipa que a empresa será negociada a 1,5 vezes seu valor contábil (P/B) do ano fiscal de 2026, com um retorno médio sobre o patrimônio líquido (ROE) e crescimento do AUM de 16% ao longo das estimativas dos anos fiscais de 2025 a 2027.

Após mudanças marginais nas estimativas, a Investec reiterou sua recomendação de Compra com um preço-alvo revisado de 650 INR.

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