Dados do BC mostram resultado do Banco do Brasil ainda fraco em julho, veem analistas
Na quarta-feira, o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) divulgou a ata de sua reunião de 6 a 7 de maio, que revelou um consenso para manter a atual suspensão de mudanças na política. Analistas do JPMorgan observaram a abordagem cautelosa do comitê diante do aumento de tarifas e da incerteza econômica. Essa postura cautelosa se reflete no mercado de títulos do Tesouro, onde o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) está atualmente negociando próximo à sua mínima de 52 semanas a US$ 85,36, oferecendo aos investidores um rendimento de dividendos substancial de 4,59%. InvestingPro revela insights adicionais sobre a resposta do mercado de títulos à política monetária, com múltiplas métricas e análises disponíveis para assinantes.
A ata indicou que os participantes do Fomc ficaram surpresos com a magnitude e amplitude dos aumentos tarifários anunciados após o Dia da Libertação, que ocorreu entre as reuniões do Fomc de março e maio. Isso levou a uma maior incerteza sobre as perspectivas econômicas, promovendo uma atitude de espera entre os membros do comitê. Apesar disso, o Fomc reconheceu que, com a inflação ligeiramente acima da meta e um mercado de trabalho forte, eles estão bem posicionados para aguardar mais clareza antes de fazer quaisquer ajustes na política.
A discussão durante a reunião concentrou-se principalmente em como as tarifas e a incerteza associada podem afetar a inflação e o crescimento. Uma conclusão importante dos contatos comerciais foi a intenção de repassar os custos relacionados às tarifas aos consumidores e, em alguns casos, interromper ou reduzir as contratações devido à elevada incerteza. A ata também sugeriu que a inflação deve aumentar devido às tarifas mais altas, enquanto há risco de enfraquecimento do mercado de trabalho nos próximos meses.
O Fomc não expressou uma posição definitiva sobre o momento desses riscos, refletindo a resposta não comprometida do presidente Powell durante a coletiva de imprensa pós-reunião. Alguns participantes do Fomc observaram que as empresas podem estar mais inclinadas a repassar aumentos de preços tarifários, considerando o recente aumento nas expectativas de inflação de curto prazo e a alta inflação experimentada pós-COVID. Esse cenário poderia fazer com que o comitê hesitasse em cortar as taxas em resposta aos primeiros sinais de fraqueza do mercado de trabalho.
Embora a linguagem sobre as expectativas de inflação de longo prazo tenha sido um pouco mais hawkish do que na última reunião, a maioria dos participantes ainda via essas expectativas como bem ancoradas. Alguns membros, no entanto, apontaram a possibilidade de efeitos inflacionários persistentes devido ao repasse aos preços de bens intermediários ou a interrupções na cadeia de suprimentos.
Apesar das preocupações com medidas de dados fracos e um fraco PIB do primeiro trimestre, que alguns atribuíram a problemas de medição, o Fomc descreveu o crescimento econômico geral como sólido e o mercado de trabalho como equilibrado. O comitê está preparado para ver qualquer fraqueza real como um potencial problema futuro, e não como uma realidade atual, sugerindo que eles também podem desconsiderar um possível aumento do PIB se coincidir com uma queda significativa nas importações. Essa abordagem medida está alinhada com as características defensivas dos Treasuries de longo prazo, como evidenciado pelo baixo beta de 0,49 do TLT e seu modesto declínio de desempenho no acumulado do ano de 0,45%. Para uma análise abrangente das tendências de mercado e seu impacto nos títulos do Tesouro, os assinantes do InvestingPro têm acesso a métricas financeiras detalhadas, insights de especialistas e indicadores de mercado em tempo real.
Em outras notícias recentes, a Moody’s rebaixou a classificação de crédito soberano dos Estados Unidos, seguindo ações semelhantes da S&P em 2011 e da Fitch em 2023. Analistas do JPMorgan sugerem que esse rebaixamento provavelmente não terá um impacto significativo nos mercados financeiros devido a precedentes históricos e estruturas de mercado atuais. Os provedores de índices de títulos já haviam reclassificado os títulos relacionados ao governo dos EUA na categoria AA, e a participação de títulos com classificação AAA permanece estável. Enquanto isso, analistas do Citi observam que o rebaixamento não deve afetar significativamente a demanda estrangeira por Treasuries dos EUA, apesar de potenciais aumentos nos rendimentos do Tesouro de 30 anos. Eles destacam que investidores estrangeiros compraram cerca de US$ 138 bilhões em Treasuries de longo prazo dos EUA em março, indicando demanda estável.
Além disso, autoridades do Federal Reserve estão reconsiderando sua abordagem de política monetária à luz das recentes experiências de inflação e potenciais choques de oferta futuros. O presidente do Fed, Jerome Powell, mencionou que a estratégia atual, adotada em 2020, está sob revisão para melhor abordar esses desafios. A governadora do Fed, Adriana Kugler, expressou preocupações sobre a avaliação da força da economia devido às mudanças nas políticas comerciais, que introduziram incerteza na previsão do crescimento futuro e da inflação. A recente suspensão temporária das tarifas EUA-China levou a expectativas de menos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, já que tarifas reduzidas são vistas como um potencial estímulo ao crescimento. Apesar da incerteza, o Fed planeja manter a atual faixa de taxa de juros até que as perspectivas econômicas se tornem mais claras.
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