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Na quinta-feira, o analista Amish Shah da BofA Securities elevou a classificação das ações da ABB India (ABB:IN) de Underperform para Neutral, reduzindo simultaneamente o preço-alvo de INR6.650 para INR5.570. O ajuste reflete uma recalibração das expectativas de crescimento e múltiplos de avaliação com base nas projeções de despesas de capital governamental e tendências de investimento específicas do setor.
Shah prevê uma desaceleração nos gastos de capital do governo, que representa 58% do total, de uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 27% nos anos fiscais 2021-2024 para 10% em 2025-2027. Essa moderação esperada deve levar a uma contração nas margens da ABB India em 300 pontos base, um contraste marcante com a expansão de 1.052 pontos base experimentada durante o ciclo de alta de 2021-2024. Consequentemente, projeta-se que o CAGR dos lucros da empresa diminua para 13,7% entre 2024-2026, em comparação com o CAGR de 64% registrado anteriormente.
Apesar da desaceleração prevista nos gastos governamentais, Shah prevê um ambiente de capex de meio ciclo fortalecido por maiores investimentos das Empresas do Setor Público (PSUs) e do setor privado, que agora representam 42% do capex total. Espera-se que esse crescimento seja impulsionado por investimentos em transição energética para PSUs e despesas de capital do setor privado em áreas como imóveis, projetos industriais e setores emergentes, incluindo data centers, semicondutores, Serviços de Manufatura Eletrônica (EMS), hidrogênio verde, biocombustíveis e estações de carregamento de veículos elétricos.
Após uma correção nas ações da ABB India, suas avaliações se alinharam com as médias de meio ciclo. Além disso, desde agosto de 2024, as estimativas de consenso de lucros para os anos 2024-2026 foram reduzidas em 3-6%, diminuindo a diferença com as projeções da BofA Securities. Em resposta a esses ajustes de mercado e ao fechamento da lacuna nas previsões de lucros, Shah atualizou o múltiplo das ações para refletir avaliações de meio ciclo em 50 vezes os lucros e revisou o objetivo de preço de acordo.
O preço-alvo revisado de INR5.570, reduzido do anterior INR6.650, foi estabelecido em conjunto com a elevação das ações para Neutral. Esta mudança na classificação e no preço-alvo pela BofA Securities indica uma alteração em sua perspectiva sobre o desempenho financeiro e posição de mercado da ABB India nos próximos anos.
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