Na segunda-feira, o Goldman Sachs revisou sua classificação para as ações da Redfin Corp. (NASDAQ:RDFN), rebaixando a corretora imobiliária online de Neutro para Venda. A firma também ajustou o preço-alvo da Redfin para 6,50 dólares, um leve aumento em relação ao alvo anterior de 6,00 dólares. O ajuste ocorre em meio a preocupações sobre a avaliação da empresa e desafios de mercado que podem impactar seu desempenho financeiro.
O rebaixamento foi influenciado pelo desempenho das ações da Redfin, que viram um aumento de 22% nos últimos doze meses (TTM) até 15 de novembro de 2024. Apesar disso, as ações estão atualmente sendo negociadas a 88 vezes o valor da empresa em relação ao EBITDA estimado para 2025 (EV/EBITDA), significativamente acima de seus pares como CoStar Group (NASDAQ:CSGP) a 14 vezes e Zillow Group (NASDAQ:ZG) a 25 vezes. O Goldman Sachs acredita que essa avaliação premium não se justifica, dados os potenciais ventos contrários que a empresa enfrenta.
Uma das principais preocupações levantadas foi o estado estagnado das vendas de casas existentes nos EUA, que estavam em uma taxa anual ajustada sazonalmente (SAAR) de 3,84 milhões em setembro de 2024. Problemas de acessibilidade, impulsionados pelas taxas de hipotecas, preços das casas e níveis de renda, devem dificultar a recuperação do mercado imobiliário. Isso representa um risco para as previsões de consenso do EBITDA, incluindo a projeção do Fannie Mae de 4,5 milhões de vendas de casas existentes nos EUA para 2025.
Além disso, espera-se que o aumento da pressão sobre as comissões dos agentes impacte a receita da Redfin proveniente de comissões, seja reduzindo sua taxa de captação ou diminuindo sua vantagem competitiva à medida que outras empresas reduzem suas taxas. O relatório também destacou um potencial declínio nas margens brutas dos Serviços Imobiliários da Redfin.
Apesar das contribuições positivas do Redfin Next para o crescimento da receita da empresa, o Goldman Sachs expressou preocupações sobre o aumento dos custos de pessoal, conforme indicado pelos desempenhos dos últimos dois trimestres. A firma prevê que as condições desafiadoras do mercado imobiliário dos EUA possam levar a maiores despesas de contratação.
Por fim, o relatório do analista apontou para a melhoria do cenário da indústria para plataformas de publicidade de aluguel nos EUA, impulsionada pelo aumento das taxas de vacância. No entanto, o forte desempenho do Zillow no mercado de aluguel este ano foi observado como uma potencial ameaça competitiva para o negócio de aluguel da Redfin, somando-se à lista de desafios que a empresa pode enfrentar.
Insights do InvestingPro
Dados recentes do InvestingPro lançam luz adicional sobre a situação financeira da Redfin, alinhando-se com as preocupações do Goldman Sachs. A capitalização de mercado da empresa é de 1,04 bilhão de dólares, com uma receita de 1,02 bilhão de dólares nos últimos doze meses até o terceiro trimestre de 2024. Apesar de um modesto crescimento de receita de 3,7% neste período, a saúde financeira da Redfin permanece precária.
As dicas do InvestingPro destacam que a Redfin "pode ter dificuldades para fazer pagamentos de juros sobre dívidas" e "não é lucrativa nos últimos doze meses". Esses insights corroboram a postura cautelosa do Goldman Sachs sobre as perspectivas financeiras da empresa. O desempenho recente das ações tem sido volátil, com uma queda de 15,03% na última semana e uma queda de 25,47% no último mês, refletindo a inquietação do mercado sobre as perspectivas da Redfin em um mercado imobiliário desafiador.
Curiosamente, a Redfin está sendo negociada a um múltiplo de avaliação de receita baixo, o que poderia ser visto como uma oportunidade por alguns investidores. No entanto, isso deve ser ponderado contra os ganhos negativos da empresa e as expectativas dos analistas de que a Redfin não será lucrativa este ano.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 11 dicas adicionais sobre a Redfin, fornecendo uma compreensão mais profunda da posição financeira da empresa e dos desafios do mercado.
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