Jefferies alerta sobre riscos para credores hipotecários se GSEs forem privatizadas

Investing.com — Na quinta-feira, o Jefferies, um banco de investimento global, destacou potenciais riscos para credores hipotecários dos EUA relacionados à possível privatização das empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) Fannie Mae e Freddie Mac. A declaração segue a consideração do presidente Trump de tornar essas entidades públicas, uma medida que exigiria legislação complexa e não é prevista para ocorrer antes de 2026-27. Atualmente, ambas as GSEs operam sob uma garantia federal implícita, e sua privatização poderia interromper as expectativas do mercado quanto ao respaldo governamental para as obrigações das GSEs. De acordo com dados do InvestingPro, o importante player do setor Mr. Cooper Group, com sua capitalização de mercado de US$ 8,14 bilhões e impressionante retorno de 50,41% no último ano, exemplifica o atual desempenho robusto do setor que poderia ser afetado por tais mudanças.

Os analistas do Jefferies identificaram três áreas de risco principais para os credores no caso de privatização das GSEs. Primeiro, as taxas de hipotecas poderiam aumentar, já que a privatização poderia levar a custos de financiamento mais altos para Fannie Mae e Freddie Mac, resultando em consumidores enfrentando taxas hipotecárias de 30 anos elevadas. Essa mudança afetaria diretamente empresas como Rocket Companies (NYSE:RKT), cujo modelo de negócios centrado em refinanciamento é particularmente vulnerável em um ambiente de taxas altas. Para o Mr. Cooper Group (NASDAQ:COOP), que atualmente negocia a um índice P/L de 14,15 e mostrou forte crescimento de receita de 9,52%, uma desaceleração nas originações pode ocorrer, mas o valor da carteira de empréstimos existente poderia aumentar devido à redução nas velocidades de pré-pagamento. UWM Holdings Corporation (NYSE:UWMC) também poderia ver uma queda no volume à medida que compradores de imóveis sensíveis às taxas recuam, afetando a participação de mercado e as margens por empréstimo. A análise do InvestingPro revela que o COOP mantém um índice de liquidez corrente saudável de 1,78, sugerindo forte capacidade para lidar com desafios de curto prazo.

O segundo risco envolve disponibilidade de crédito reduzida e acessibilidade, já que um modelo GSE totalmente privado poderia levar a padrões de subscrição mais rígidos e taxas mais altas. Isso poderia resultar em um segmento de clientes, especialmente mutuários marginais, sendo incapazes de se qualificar para hipotecas ou sendo excluídos devido a taxas mais altas. Empresas como Rocket Companies podem precisar mudar para empréstimos FHA/VA garantidos pelo governo para atender mutuários com desafios de crédito, o que poderia ser menos lucrativo. Mr. Cooper Group poderia experimentar volumes mais baixos e menos novos empréstimos para administrar, enquanto UWM Holdings poderia ver uma diminuição nos mutuários aprovados, particularmente entre compradores de primeira viagem, e pode precisar expandir ofertas garantidas pelo governo ou não-QM, que vêm com seu próprio conjunto de desafios. O consenso de analistas do InvestingPro sugere que o COOP permanece resiliente, com preços-alvo variando de US$ 110 a US$ 173, refletindo confiança na capacidade da empresa de navegar pelas mudanças do mercado. Obtenha acesso ao Relatório de Pesquisa Pro abrangente para insights mais profundos sobre o posicionamento estratégico e métricas de saúde financeira do COOP.

Por último, volatilidade do mercado e interrupções na liquidez de títulos lastreados em hipotecas (MBS) poderiam surgir da incerteza em torno da reforma das GSEs. Isso poderia levar a spreads de MBS mais amplos e volatilidade, o que historicamente fez com que investidores recuassem. Rocket Companies poderia enfrentar desafios de gerenciamento de pipeline, enquanto Mr. Cooper Group poderia ver mudanças rápidas no valor dos direitos de serviço de hipotecas (MSRs) e aumento nos custos para financiar adiantamentos de serviço. As margens da UWM Holdings poderiam comprimir se investidores de MBS exigissem spreads mais altos com pouco aviso, potencialmente forçando a empresa a alterar suas estratégias de bloqueio de taxas ou adicionar prêmios de risco aos empréstimos. Apesar desses desafios, dados do InvestingPro mostram que o COOP mantém fundamentos fortes com um beta de 1,06, sugerindo sensibilidade de mercado relativamente controlada em comparação com seus pares.

Além desses riscos, GSEs privatizadas podem aumentar as taxas de garantia ou oferecer preços mais baixos ao comprar empréstimos para atrair capital privado e cobrir mais riscos. Isso poderia resultar em margens mais finas para os credores e custos mais altos para os mutuários. Além disso, sem o respaldo do governo, as GSEs podem impor requisitos mais rígidos de capital, liquidez e desempenho aos credores e administradores, o que poderia ser desafiador para players não bancários menores atenderem, potencialmente levando à consolidação dentro da indústria e dominância por alguns grandes players.

Em outras notícias recentes, o Mr. Cooper Group Inc. relatou seus lucros do primeiro trimestre de 2025, que ficaram abaixo das expectativas dos analistas. A empresa registrou um lucro por ação (LPA) de US$ 1,35, significativamente abaixo dos US$ 2,98 antecipados, enquanto a receita atingiu US$ 560 milhões, ficando abaixo dos US$ 620,43 milhões previstos. Apesar dessas falhas, o Mr. Cooper destacou a integração bem-sucedida de sua aquisição da Flagstar, que ajudou a reduzir as despesas operacionais de serviço e melhorar a liquidez para US$ 3,9 bilhões. A empresa também está focando em empréstimos de capital próprio e inovações de atendimento ao cliente impulsionadas por IA. Além disso, o Mr. Cooper está antecipando a conclusão de sua transação pendente com a Rocket Mortgage até o quarto trimestre de 2025, visando criar uma plataforma abrangente de propriedade de imóveis. Esta medida estratégica é vista como um passo significativo para melhorar a experiência do cliente e a eficiência operacional. Empresas de análise não forneceram atualizações ou rebaixamentos recentes após esses desenvolvimentos. A posição de liquidez e iniciativas estratégicas do Mr. Cooper parecem ser fatores-chave na manutenção da confiança dos investidores, apesar do resultado abaixo do esperado.

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