O BofA forneceu uma atualização sobre o mercado de grãos e soja, destacando que a demanda por importação de grãos está fraca e pode não ver uma recuperação tão cedo.
A demanda global de grãos para 2024/25 deve ser fraca, com a temporada começando com números de importação decepcionantes, especialmente da China. "As importações globais de milho sofreram um grande golpe devido a um declínio dramático nas importações da China no início da temporada, que nem mesmo as fortes compras do México puderam compensar", disse a nota do UBS, acrescentando que a demanda por trigo enfraqueceu ainda mais devido às restrições de importação pela Türkiye.
A competição entre as nações exportadoras de grãos está se intensificando, já que a dinâmica de preços mostrou padrões incomuns nesta temporada. Com o milho dos EUA sendo o mais barato e os preços do trigo da Argentina despencando, a implicação é uma oferta global esmagadora. Espera-se que a conclusão da colheita no Hemisfério Norte traga ainda mais disponibilidade de grãos, particularmente para o milho.
Os preços dos grãos estão perdendo suporte à medida que os riscos climáticos começam a diminuir. Prevê-se que os mercados permaneçam sem direção e limitados entre $5-6/bushel para o trigo, com os preços do milho parecendo baixistas. Projeta-se que o spread de preço entre trigo e milho aumente de $1,2/bushel para $1,7/bushel até o final da temporada.
O BofA mantém uma postura baixista em relação à soja, citando a ausência de catalisadores de alta. A combinação de possíveis safras recordes, demanda atrasada e possíveis tensões comerciais entre EUA e China pós-eleições contribuem para essa perspectiva. Além disso, a ameaça de La Niña afetar os preços está diminuindo.
Em termos de perspectiva macroeconômica, os economistas do BofA preveem um aumento de 3,3% no PIB mundial tanto para 2025 quanto para 2026.
Prevê-se que os preços do trigo tenham uma média de $5,5/bushel em 2025, com a disponibilidade de exportação das principais nações devendo cair, levando a uma intensa competição à medida que as importações globais se contraem.
Para o milho, uma safra recorde aumentou os estoques dos EUA, e espera-se que os preços tenham uma média de $4/bushel em 2025.
A produção global de soja deve atingir um recorde de 426 milhões de toneladas em 2024/25, com preços médios de $9,7/bushel.
Prevê-se que a produção de farelo de soja supere o consumo, levando a preços fracos previstos em $300/tonelada para 2025, enquanto os aumentos na produção de óleo de soja podem ser impactados por mudanças regulatórias e taxas de importação, com preços esperados em média de 39 centavos/libra.
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