Os preços do ouro acumulam uma alta de 6,5% no ano, mas recentemente houve uma correção devido ao fortalecimento do dólar.
Em um relatório enviado aos clientes na terça-feira, 5, analistas do UBS destacaram o papel fundamental dos bancos centrais e das mudanças nas atitudes em relação ao ouro, que têm sustentado o valor desse metal precioso ao longo da última década.
Demanda dos bancos centrais por ouro deve aumentar
Por muitos anos, os bancos centrais mantiveram uma posição líquida vendida em ouro ou acumularam quantidades relativamente pequenas. No entanto, essa tendência começou a mudar durante e após a crise financeira global de 2008, quando programas de flexibilização quantitativa, especialmente pelo Federal Reserve, foram implementados.
Os bancos centrais agora veem o ouro como um meio de diversificação. Eventos geopolíticos recentes, como a guerra na Ucrânia e as sanções relacionadas ao banco central da Rússia por nações ocidentais, aceleraram a tendência de compras de ouro pelos bancos centrais. Esses eventos destacaram ainda mais o papel do ouro como um ativo de refúgio seguro.
Segundo o UBS, os bancos centrais compraram coletivamente um total líquido recorde de 1.082 toneladas métricas de ouro no ano passado. O gigante dos bancos de investimento prevê que os bancos centrais continuarão a aumentar suas reservas de ouro, com uma projeção de compra adicional de 700 toneladas métricas no atual ano.
Se essa projeção se concretizar, seria um dos maiores níveis de compras de ouro em um único ano desde meados da década de 1960.
Um banco central, em particular, está extremamente ativo nesse contexto. O UBS monitora de perto as compras de ouro e as cotas de importação do banco central da China. Eles sugerem que a China está implementando uma estratégia de vários anos para acumular ouro, com uma forte demanda doméstica indicada pelo aumento do prêmio de preço em Xangai.
“Reiteramos os benefícios de diversificação do ouro em um contexto de portfólio”, afirmaram os analistas em um relatório.
Previsão do UBS para os preços do ouro em 2024
A projeção do UBS para os preços do ouro é baseada em dois cenários possíveis: otimista e pessimista. No cenário otimista, os preços do ouro estão na faixa de US$ 2.300 a US$ 2.400 por onça, se o Federal Reserve adotar uma postura mais acomodatícia e introduzir outra rodada de medidas de flexibilização quantitativa, ou se permitir que a inflação ultrapasse, o que mais uma vez apoiaria a demanda de investimento por ouro.
Por outro lado, no cenário pessimista, os preços do ouro podem cair abaixo de US$ 1.900 por onça, se o Federal Reserve adotar uma postura ainda mais rígida e aumentar as taxas de juros de forma agressiva, o que levaria a aumentos substanciais nas taxas de juros reais dos EUA e a saídas significativas dos ETFs de ouro.
Em suma, os analistas do UBS veem um potencial para os preços do ouro continuarem subindo a partir de agora. No final deste ano, a projeção-base sugere que o ouro será negociado a US$ 1.950 por onça antes de começar a subir em 2024.
“No curto prazo, vemos o aumento dos rendimentos dos EUA e a força do dólar como desafios, especialmente para a demanda por ETFs. No entanto, esperamos que as compras dos bancos centrais continuem a ser um suporte (até o início da flexibilização da política em meados de 2024)”, acrescentaram os analistas.
A previsão do UBS para setembro de 2024 aponta para o preço do ouro atingindo US$ 2.200 por onça.