Na quinta-feira, a Nomura/Instinet iniciou a cobertura das ações da Jindal Steel & Power (JSP:IN) com uma recomendação de Compra e estabeleceu um preço-alvo de 1.200,00 INR. A empresa destacou vários fatores-chave de crescimento para a companhia, incluindo expansão significativa da capacidade, melhor integração de matérias-primas e potencial redução de custos com novas plantas operacionais.
O relatório detalha o plano da Jindal Steel & Power de adicionar 6,3 milhões de toneladas (MT) à sua capacidade de produção até o ano fiscal de 2027, representando uma taxa de crescimento anual composta de 18% do ano fiscal de 2024 a 2027. Espera-se que essa expansão aumente o mix de volume de produtos planos da empresa de menos de 20% no ano fiscal de 2023 para cerca de 65% após a expansão.
Além disso, a Nomura/Instinet observa o benefício estratégico das minas de carvão térmico recentemente adquiridas pela Jindal Steel & Power, que devem satisfazer 100% das necessidades de matéria-prima da empresa. Essa integração vertical está pronta para melhorar a eficiência operacional da firma.
O comissionamento de usinas de pellets e de energia cativa também deve contribuir para a redução de custos da Jindal Steel & Power. A previsão do analista para o EBITDA do ano fiscal de 2025 da empresa está alinhada com o consenso da Bloomberg, mas é 15% maior para o ano fiscal de 2026, antecipando uma demanda doméstica mais forte e melhores margens de exportação para o hot-rolled coil (HRC) da China.
O preço-alvo de 1.200 INR da Nomura/Instinet para a Jindal Steel & Power é baseado em um múltiplo EV/EBITDA de 7,6x para um ano à frente, que é notavelmente mais alto que o múltiplo histórico de meio ciclo de 6,0x aplicado ao EBITDA previsto para o ano fiscal de 2026 da empresa. O relatório reconhece potenciais riscos, incluindo atrasos na expansão, excesso de despesas de capital, margens menores e interrupções na demanda, que poderiam impactar o desempenho da empresa.
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