Na sexta-feira, o Morgan Stanley revisou sua posição sobre a Nippon Chemi-Con (6997:JP), alterando sua classificação de Equalweight para Underweight e reduzindo o preço-alvo para 850,00 ienes, dos anteriores 1.350,00 ienes. O ajuste segue uma análise das projeções financeiras da empresa e do potencial impacto das conversões de ações pelo acionista JIS.
A instituição financeira projeta que a Nippon Chemi-Con alcançará um lucro operacional (LO) de 6,0 bilhões de ienes para o ano fiscal que termina em março de 2025 (F3/25). Foi observado que se o lucro operacional da empresa não atingir 8,8 bilhões de ienes, a JIS, que detém 10 bilhões de ienes em ações Classe A e 5 bilhões de ienes em ações Classe B, tem o direito de converter estas em ações ordinárias com prêmio antes de 31 de março de 2026.
No cenário base do Morgan Stanley, assume-se que a JIS converterá suas ações Classe A e Classe B em ações ordinárias a uma taxa de 955 ienes por ação. Adicionalmente, a JIS receberia mais 6% das ações Classe A convertidas e 25,5% das ações Classe B. Esta potencial diluição do capital é um fator na revisão da perspectiva.
Além disso, o relatório prevê que a Ibiden, outra empresa do setor, verá seu lucro operacional diminuir pelo segundo ano consecutivo em F3/25. A previsão também sugere apenas um crescimento limitado no ano fiscal seguinte (F3/26) devido ao aumento das despesas de depreciação associadas ao início da produção em massa na Fábrica de Ono, entre outros fatores.
O Morgan Stanley espera que a perspectiva de médio prazo da empresa para F3/26, que será apresentada na reunião de resultados do segundo trimestre de F3/25, seja revisada para baixo. Esta revisão antecipada provavelmente levará a uma redução no consenso do mercado em relação ao desempenho financeiro da empresa.
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