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Introdução e contexto de mercado
A Adtalem Global Education Inc (Nova York:ATGE) divulgou sua apresentação de resultados do quarto trimestre e do ano fiscal completo de 2025 em 07.08.2025, demonstrando forte desempenho financeiro em seu portfólio de instituições educacionais focadas em saúde. As ações da empresa fecharam em US$ 119,23, próximo à máxima de 52 semanas de US$ 140,12, refletindo a confiança dos investidores em sua estratégia de crescimento e execução.
A Adtalem se posicionou como líder em educação na área de saúde nos Estados Unidos, com aproximadamente 90% de suas matrículas de estudantes concentradas em programas de saúde. A empresa opera cinco instituições em 27 campi com robustas capacidades de ensino online, atendendo mais de 91.000 estudantes em aproximadamente 150 programas.
Resumo executivo
A Adtalem reportou resultados impressionantes tanto para o 4º trimestre quanto para o ano fiscal completo de 2025, com crescimento de dois dígitos na receita e no lucro por ação ajustado. A estratégia "Crescimento com Propósito" da empresa proporcionou forte crescimento de matrículas em todos os segmentos, com aumento total de 10,2% nas matrículas em comparação ao ano anterior no 4º trimestre de 2025.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho empresarial:
Para o ano fiscal completo de 2025, a Adtalem gerou receita de US$ 1.788,3 milhões, representando um aumento de 12,9% em comparação ao ano fiscal de 2024. O EBITDA ajustado cresceu 21,8% para US$ 459,7 milhões, com expansão de margem de 190 pontos base para 25,7%. O LPA ajustado aumentou 33,1% para US$ 6,67.
A força financeira da empresa é evidenciada ainda mais por sua forte geração de fluxo de caixa, com fluxo de caixa livre de US$ 283 milhões para o ano fiscal de 2025, um aumento de US$ 44 milhões em relação ao ano anterior. A Adtalem retornou US$ 211 milhões aos acionistas por meio de recompras de ações durante o ano fiscal.
Destaques do desempenho trimestral
Para o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, a Adtalem reportou receita de US$ 457,1 milhões, um aumento de 11,5% em comparação ao mesmo período do ano fiscal de 2024. O EBITDA ajustado aumentou 13,2% para US$ 110,2 milhões, com margem de 24,1%, representando uma melhoria de 30 pontos base em relação ao ano anterior. O LPA ajustado cresceu 21,2% para US$ 1,66.
As tendências de matrícula da empresa têm sido consistentemente positivas, como ilustrado no gráfico a seguir:
O total de matrículas atingiu 91.780 estudantes no 4º trimestre de 2025, representando um aumento de 10,2% em comparação ao 4º trimestre de 2024. Todos os três segmentos contribuíram para esse crescimento, com a Chamberlain University alcançando seu décimo trimestre consecutivo de crescimento de matrículas em relação ao ano anterior, a Walden University seu oitavo trimestre consecutivo, e o segmento Médico e Veterinário seu segundo trimestre consecutivo.
Análise financeira detalhada
Analisando o desempenho por segmento, a Chamberlain University, que se concentra em educação de enfermagem, reportou receita de US$ 184,3 milhões para o 4º trimestre de 2025, um aumento de 10,3% em relação ao ano anterior. Para o ano fiscal completo, a receita da Chamberlain aumentou 14,6% para US$ 725,8 milhões, com o EBITDA ajustado crescendo 15,2% para US$ 191,4 milhões. A margem de EBITDA ajustada do segmento expandiu 20 pontos base para 26,4% no ano completo.
Como mostrado no resumo de desempenho da Chamberlain:
A Walden University, que oferece uma variedade de programas de saúde e não relacionados à saúde, demonstrou o desempenho mais forte entre os segmentos da Adtalem. Para o 4º trimestre de 2025, a Walden reportou receita de US$ 182,2 milhões, um aumento de 16,6% em relação ao ano anterior, e EBITDA ajustado de US$ 52,7 milhões, um aumento de 28,0%. Para o ano fiscal completo, a receita da Walden aumentou 16,5% para US$ 693,4 milhões, com o EBITDA ajustado crescendo 40,7% para US$ 206,5 milhões. A margem de EBITDA ajustada do segmento expandiu significativamente em 510 pontos base para 29,8%.
O seguinte resumo de desempenho da Walden ilustra esse forte crescimento:
O segmento Médico e Veterinário reportou crescimento mais modesto, com receita no 4º trimestre de 2025 de US$ 90,6 milhões, um aumento de 4,7% em relação ao ano anterior, e EBITDA ajustado de US$ 20,0 milhões, um aumento de 21,7%. Para o ano fiscal completo, a receita do segmento aumentou 3,7% para US$ 369,1 milhões, enquanto o EBITDA ajustado permaneceu essencialmente estável em US$ 88,8 milhões.
Iniciativas estratégicas
O foco estratégico da Adtalem em abordar a escassez de profissionais de saúde é exemplificado por sua parceria entre a Chamberlain University e a SSM Health. Essa colaboração está criando um fluxo sustentável de enfermeiros impactando diretamente as comunidades locais, com mais de 400 novos enfermeiros se formando anualmente em Oklahoma, Missouri, Illinois e Wisconsin.
Os detalhes da parceria são ilustrados no slide a seguir:
A estratégia "Crescimento com Propósito" da empresa se concentra em expandir o acesso a comunidades carentes, mantendo o compromisso com resultados excepcionais para os estudantes. A Adtalem formou aproximadamente 29.000 estudantes no ano fiscal de 2025, incluindo 20.000 graduados em enfermagem, 2.600 em ciências sociais e comportamentais, 1.100 em psicologia e 1.100 em áreas médicas e veterinárias.
A estratégia disciplinada de alocação de capital da Adtalem prioriza o crescimento estudantil, a força financeira e o retorno do excesso de caixa aos acionistas. A empresa concluiu seu programa de recompra de ações autorizado pelo Conselho de US$ 300 milhões em 05.05.2025 e recebeu autorização para um novo programa de recompra de ações de US$ 150 milhões até maio de 2028.
Declarações prospectivas
Olhando para o ano fiscal de 2026, a Adtalem forneceu orientações otimistas baseadas em seu forte desempenho no ano fiscal de 2025. A empresa projeta receita entre US$ 1.900 milhões e US$ 1.940 milhões, representando crescimento de aproximadamente 6,0% a 8,5% em relação ao ano anterior. O LPA ajustado é esperado entre US$ 7,60 e US$ 7,90, um aumento de aproximadamente 14,0% a 18,5% em relação ao ano anterior.
A orientação para o ano fiscal de 2026 é ilustrada no slide a seguir:
A administração espera que o crescimento da receita seja ligeiramente maior na primeira metade do ano fiscal de 2026 em comparação com a segunda metade. A empresa também prevê 100 pontos base de expansão da margem de EBITDA ajustada e forte geração de fluxo de caixa para apoiar a implantação contínua de capital.
Essas projeções estão alinhadas com as metas estabelecidas no Dia do Investidor da Adtalem em junho de 2023, que previam crescimento de receita de 5% a 8% e crescimento de LPA ajustado de 13% a 18% para o ano fiscal de 2026.
O fluxo de caixa da empresa mostrou melhoria consistente, como demonstrado nos dados dos últimos doze meses:
Com seu foco em educação na área de saúde, forte crescimento de matrículas e gestão financeira disciplinada, a Adtalem parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento no ano fiscal de 2026 e além.
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Apresentação completa: