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Introdução e contexto de mercado
A Alexander & Baldwin Holdings Inc (Nova York:ALEX), uma empresa líder de imóveis comerciais com foco no Havaí, apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 24.07.2025, revelando crescimento acelerado e métricas financeiras aprimoradas. As ações da empresa fecharam a US$ 17,95 no dia da apresentação, com alta de 0,56%, continuando sua recuperação desde a mínima de 52 semanas de US$ 15,70.
Após seu forte desempenho no primeiro trimestre, quando a empresa surpreendeu analistas com lucro por ação de US$ 0,29 contra os US$ 0,15 esperados, a Alexander & Baldwin manteve o impulso positivo durante o segundo trimestre de 2025, demonstrando a resiliência de seu portfólio imobiliário comercial no Havaí.
Destaques do desempenho trimestral
A Alexander & Baldwin reportou lucro líquido de US$ 25,1 milhões (US$ 0,35 por ação diluída) para o 2º tri de 2025, com fundos de operações (FFO) alcançando US$ 35,2 milhões (US$ 0,48 por ação diluída). A empresa atingiu crescimento de NOI (receita operacional líquida) de 5,3% em mesmas lojas, impulsionado principalmente por melhores taxas de ocupação.
Como mostrado no slide de métricas-chave da apresentação:
A ocupação arrendada da empresa estava em 95,8% em 30.06.2025, com ocupação econômica em 94,8%. Os spreads de aluguel para novos contratos e renovações foram de 6,8%, indicando forte demanda pelas propriedades da empresa. Adicionalmente, a companhia reportou US$ 5,8 milhões em aluguel base anualizado (ABR) para contratos assinados mas não ocupados (SNO), incluindo US$ 1,9 milhão para propriedades melhoradas, US$ 0,7 milhão para arrendamentos de terrenos e US$ 3,1 milhões para projetos de desenvolvimento e remodelação.
Análise financeira detalhada
Os resultados financeiros do segundo trimestre demonstram melhoria significativa em comparação ao mesmo período de 2024, com o FFO por ação diluída aumentando de US$ 0,28 para US$ 0,48. O FFO relacionado às operações de CRE (imóveis comerciais) e Corporativas foi de US$ 21,2 milhões (US$ 0,29 por ação diluída).
O slide de resultados financeiros a seguir ilustra esta melhoria ano a ano:
A Alexander & Baldwin também progrediu no fortalecimento de seu balanço. A relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado consolidado dos últimos doze meses melhorou para 3,3x, abaixo dos 3,6x no 4º trimestre de 2024. Ao final do trimestre, a empresa mantinha uma taxa média ponderada de juros de 4,67%, com 95,3% de sua dívida a taxas fixas, proporcionando estabilidade no atual ambiente de taxas de juros.
A estrutura da dívida e posição de liquidez da empresa são ilustradas neste slide:
Com dívida total de US$ 450 milhões, a empresa mantém forte liquidez de US$ 308 milhões, consistindo em US$ 9 milhões em caixa e US$ 299 milhões em crédito rotativo não utilizado. Importante destacar que 94% da dívida da empresa não possui garantias, proporcionando flexibilidade financeira.
A Alexander & Baldwin pagou um dividendo do segundo trimestre de US$ 0,225 por ação em 09.07.2025, e declarou o mesmo valor de dividendo para o terceiro trimestre, pagável em 07.10.2025, demonstrando confiança em sua contínua geração de fluxo de caixa.
Iniciativas estratégicas
A empresa continua focada em oportunidades de crescimento interno e externo. O progresso nos desenvolvimentos sob medida permanece dentro do cronograma, com o desenvolvimento em Maui previsto para ser concluído no 1º tri de 2026, proporcionando um aumento de NOI de US$ 1,0 milhão. Os desenvolvimentos em Oahu estão programados para conclusão no 4º trimestre de 2026, com uma contribuição de NOI prevista de US$ 2,8 milhões. Juntos, estes projetos adicionarão aproximadamente 150.000 pés quadrados de área bruta locável ao portfólio.
A administração observou na apresentação que o mercado de transações está "se abrindo", sugerindo que potenciais oportunidades de crescimento externo podem estar surgindo. A empresa também progrediu na simplificação de sua estrutura de negócios, resolvendo passivos históricos dentro de seu segmento de Operações de Terreno.
As realizações do segundo trimestre da empresa são resumidas neste slide:
Declarações prospectivas
Em um significativo voto de confiança em suas perspectivas de negócios, a Alexander & Baldwin elevou suas projeções para o ano completo de 2025 em múltiplas métricas. O lucro líquido disponível para acionistas ordinários por ação diluída agora é projetado entre US$ 0,91 e US$ 0,96, acima da projeção anterior de US$ 0,68 a US$ 0,74. A projeção de FFO por ação diluída foi elevada para US$ 1,35 a US$ 1,40, comparado aos US$ 1,17 a US$ 1,23 anteriores.
A projeção de crescimento do NOI em mesmas lojas do segmento CRE também foi aumentada para 3,4% a 3,8%, acima dos 2,4% a 3,2% anteriores. Esta revisão para cima é particularmente notável considerando que o crescimento real do NOI em mesmas lojas acumulado no ano está em 4,7%, sugerindo forte desempenho na primeira metade do ano.
A projeção revisada é detalhada no seguinte slide:
A revisão das projeções representa uma melhoria significativa em relação às perspectivas fornecidas após o 1º tri de 2025, quando a empresa havia elevado sua projeção de FFO para US$ 1,17-US$ 1,23 por ação. A melhoria sequencial nas projeções sugere um impulso positivo acelerado nas operações da empresa.
O foco da Alexander & Baldwin em seu portfólio imobiliário comercial no Havaí continua gerando resultados, com as altas taxas de ocupação e spreads positivos de locação demonstrando a força de sua posição no mercado. Com um balanço sólido, projetos de desenvolvimento em andamento e métricas financeiras aprimoradas, a empresa parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento durante o restante de 2025.
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Apresentação completa: