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Introdução e contexto de mercado
A Andfjord Salmon AS (OB:ANDF) apresentou seu relatório de status e progresso do 2º tri de 2025 em 4 de setembro, destacando conquistas significativas de captação de recursos e marcos de construção enquanto a empresa se prepara para sua próxima fase de liberação de smolts. A ação fechou em NOK 35,3 em 3 de setembro, com alta de 1,15% antes da apresentação, e tem sido negociada entre NOK 27,2 e NOK 43,0 nas últimas 52 semanas.
A empresa continua se posicionando como pioneira em aquicultura sustentável, desenvolvendo o que descreve como "a instalação de criação de salmão mais amigável aos peixes e sustentável do mundo" em Kvalnes, na ilha de Andøya, no norte da Noruega. A abordagem da Andfjord visa combinar os benefícios da criação tradicional em mar aberto com as vantagens das operações em terra.
Destaques do desempenho trimestral
O segundo trimestre de 2025 foi marcado por conquistas financeiras e operacionais significativas para a Andfjord Salmon. A empresa captou com sucesso NOK 1,15 bilhão por meio de uma combinação de esforços restritos de NOK 400 milhões e uma emissão de títulos de NOK 750 milhões. Além disso, um acordo de venda e arrendamento do porto de Kvalnes gerou receita bruta de NOK 400 milhões, fortalecendo ainda mais a posição financeira da empresa.
Um marco importante destacado na apresentação foi a conclusão das vias aquáticas que suportarão uma capacidade de produção anual de 48.100 toneladas (HOG + pós-smolt). Isso incluiu avanços bem-sucedidos nos túneis de entrada e saída, conclusão do túnel de ramificação para a piscina KO e enchimento do túnel de entrada com água.
O primeiro ciclo de produção da empresa demonstrou indicadores de desempenho impressionantes que superaram as médias do setor em múltiplos aspectos:
Esses resultados destacam o potencial da abordagem inovadora de criação da Andfjord, combinando as vantagens naturais de sua localização ártica com condições controladas em terra.
Análise financeira
A Andfjord Salmon reportou um prejuízo operacional de NOK 28.380 no 2º tri de 2025, com despesas operacionais totais de NOK 29.307. A receita financeira da empresa foi de NOK 1.811, resultando em um prejuízo líquido de NOK 26.791 para o período.
O balanço mostra ativos totais de NOK 4.476.621, com ativos não circulantes representando NOK 3.382.146. A posição patrimonial da empresa permanece sólida em NOK 2.177.761, representando um índice de patrimônio líquido de aproximadamente 49%. O passivo total soma NOK 2.298.860, dividido entre passivos não circulantes de NOK 1.544.366 e passivos circulantes de NOK 754.495.
A demonstração dos fluxos de caixa revela um fluxo de caixa negativo das atividades operacionais de NOK 39.621 e das atividades de investimento de NOK 262.101, compensado por um fluxo de caixa positivo das atividades de financiamento de NOK 1.087.644, resultando em um aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa de NOK 785.922 para o trimestre.
A estratégia de financiamento e os planos de despesas de capital da empresa estão detalhados no slide a seguir:
Este orçamento de CAPEX revisado delineia a abordagem de expansão em fases da empresa, com capacidade de produção acumulada projetada para atingir 48.100 toneladas após a conclusão de todas as cinco fases.
Iniciativas estratégicas
O progresso da construção no local de Kvalnes continua avançando, com a Fase 1 próxima da conclusão. De acordo com a apresentação, as vias aquáticas estão 100% concluídas, as obras de concreto para as piscinas K1-K4 estão 85% completas e a infraestrutura técnica está 99% instalada. O porto agora está operacionalmente pronto, com o trabalho de dragagem concluído e a instalação de pedras de proteção em andamento.
Como mostrado na linha do tempo de construção abaixo, a empresa está progredindo em direção à prontidão de produção enquanto simultaneamente planeja a expansão da Fase 2a:
Um marco importante que se aproxima é a liberação planejada de smolts, programada para começar no final de setembro de 2025. Aproximadamente 1,1 milhão de smolts serão liberados no total neste outono, com cerca de 350.000 destinados à piscina KO no final de setembro e aproximadamente 750.000 para a piscina K1 no final de outubro. Isso representa uma expansão significativa das operações comerciais da Andfjord Salmon.
A empresa também está focada em melhorias tecnológicas para aumentar a eficiência da produção. Investimentos foram feitos em um sistema Optoscale para monitorar processos de alimentação, desenvolvimento e bem-estar dos peixes, com o objetivo de melhorar a taxa de conversão alimentar (FCR). A Andfjord continua sua colaboração com a Skretting em ração especializada de crescimento incorporando Calanus, que contribuiu para os fortes resultados no primeiro ciclo de produção.
Declarações prospectivas
A apresentação da Andfjord Salmon indica que a empresa está bem posicionada para avançar com seus planos de expansão após recentes esclarecimentos regulatórios para aquicultura em terra. As novas regulamentações definem as localizações da Andfjord como "em terra", o que significa que as instalações existentes não estarão sujeitas a novos requisitos de purificação, a menos que sejam feitas modificações significativas. Isso permite que a empresa avance com os pedidos de licenças de criação de salmão em locais adicionais em Breivik e Fiskenes, em Andøya.
O foco imediato da empresa continua sendo a conclusão dos testes de infraestrutura técnica antes da próxima liberação de smolts. Isso inclui o enchimento da infraestrutura de túneis com água do mar para iniciar a circulação, testar o sistema logístico de peixes e o sistema de controle SCADA, além de preparar-se para a entrega de smolts por barcos-tanque.
Olhando para o futuro, a Andfjord Salmon visa continuar sua abordagem de expansão em fases enquanto busca melhorias na eficiência operacional. O resumo e as perspectivas da empresa enfatizam a captação bem-sucedida de recursos, as vias aquáticas concluídas, a construção da Fase 1 de Kvalnes dentro do cronograma, as melhorias direcionadas no FCR e os preparativos para a iminente liberação de smolts.
A próxima atualização trimestral está programada para 27 de novembro de 2025, quando a empresa reportará seu desempenho do 3º tri de 2025 e fornecerá atualizações sobre as operações de liberação de smolts.
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Apresentação completa: