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Introdução e contexto de mercado
A Terna Rete Elettrica Nazionale SpA (BIT:TRN) apresentou seus resultados consolidados do primeiro semestre de 2025 em 29 de julho, demonstrando forte desempenho financeiro em todos os indicadores-chave. A operadora italiana de rede continua desempenhando um papel fundamental na transição energética do país, com fontes de energia renovável cobrindo 42% da demanda nacional durante o período. As ações da Terna fecharam a US$ 8,424 no dia da apresentação, negociando entre sua faixa de 52 semanas de US$ 7,358 a US$ 9,10.
Construindo sobre seu sólido desempenho no 1º tri de 2025, quando a empresa relatou um aumento de 5,1% na receita em comparação ao ano anterior, a Terna demonstrou crescimento acelerado no segundo trimestre, mantendo seu foco estratégico na expansão da rede e na integração de energia renovável.
Destaques do desempenho trimestral
A Terna relatou resultados financeiros robustos para o primeiro semestre de 2025, com crescimento consistente em todos os indicadores-chave em comparação ao mesmo período de 2024. A receita total atingiu US$ 1.894 milhões, representando um aumento de 8% em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA cresceu 8,2% para US$ 1.360 milhões. O lucro líquido da empresa subiu para US$ 588 milhões, um aumento de 7,7% em relação ao ano anterior.
Como mostrado nos seguintes indicadores de desempenho:
A conquista mais notável foi o nível recorde de investimentos de capital da Terna, que aumentou 27% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 1.319 milhões. Este aumento significativo nos investimentos ressalta o compromisso da empresa em fortalecer a infraestrutura energética da Itália e apoiar a transição para fontes de energia renovável.
Análise financeira detalhada
O crescimento da receita da Terna foi impulsionado principalmente por suas atividades reguladas, que aumentaram 8,3% para US$ 1.594 milhões e representaram aproximadamente 84% da receita total. Atividades não reguladas e internacionais contribuíram com US$ 300 milhões, um aumento de 6,5% em comparação ao primeiro semestre de 2024.
A divisão das fontes de receita ilustra o modelo de negócios da empresa:
As despesas operacionais (Opex) aumentaram 7,5% para US$ 534 milhões, ligeiramente abaixo da taxa de crescimento da receita, contribuindo para a melhoria na margem EBITDA. A empresa manteve forte lucratividade com o EBITDA atingindo US$ 1.360 milhões, representando uma margem de aproximadamente 72%.
A progressão do EBITDA para o lucro líquido mostra a gestão eficaz da empresa em relação à depreciação, despesas financeiras e impostos:
Os investimentos de capital da Terna atingiram um nível recorde de US$ 1.319 milhões, com a maioria alocada para atividades reguladas. A divisão dos investimentos revela as prioridades estratégicas da empresa:
O aumento significativo nos investimentos de capital levou a um aumento correspondente na dívida líquida, que subiu para US$ 11.970 milhões, em comparação com US$ 11.160 milhões no final de 2024. Este desenvolvimento é ilustrado no fluxo de caixa e na evolução da dívida líquida:
Apesar do aumento no nível de endividamento, a Terna mantém uma estrutura financeira sólida com aproximadamente 88% de sua dívida a taxas fixas e uma maturidade média de cerca de 6 anos, proporcionando estabilidade no atual ambiente de taxas de juros.
Iniciativas estratégicas
A Terna fez progressos significativos em várias iniciativas estratégicas durante o primeiro semestre de 2025. A empresa concluiu a instalação do primeiro cabo submarino da seção oriental do Tyrrhenian Link, um projeto de infraestrutura crucial que conecta o continente italiano com a Sicília e a Sardenha. Além disso, a Terna assinou um Memorando de Entendimento para o desenvolvimento da interconexão Grita 2.
O foco da empresa em inovação e digitalização ficou evidente em seu acordo com a Microsoft sobre digitalização, inovação e segurança. A Terna também lançou a zona de inovação do Adriático e estabeleceu uma parceria estratégica com Universidades Politécnicas para fomentar pesquisa e desenvolvimento.
No âmbito financeiro, a Terna garantiu com sucesso US$ 1,5 bilhão para o projeto Adriatic Link e lançou seu primeiro Green Bond Europeu no valor de US$ 750 milhões, demonstrando forte confiança do mercado em seu modelo de negócios e estratégia. A Moody’s melhorou a perspectiva da empresa para positiva, confirmando sua classificação Baa2, validando ainda mais a estabilidade financeira da Terna.
O compromisso da empresa com a integração de energia renovável se reflete nas estatísticas de demanda energética, com 42% da demanda nacional coberta por fontes renováveis durante o período. Em maio de 2025, esse número atingiu 56%, destacando o progresso na transição energética da Itália.
Declarações prospectivas
A Terna confirmou suas projeções para 2025 e expressou confiança em atingir as metas do plano, apesar de reconhecer o cenário desafiador do mercado. As observações finais da empresa enfatizaram seu foco na execução de iniciativas estratégicas, mantendo a disciplina financeira.
A atualização da tarifa total da rede para 2025 mostra um aumento nas receitas de transmissão e despacho em comparação com 2024, proporcionando visibilidade sobre a receita regulada futura:
Olhando para o futuro, a Terna está bem posicionada para capitalizar a crescente demanda por infraestrutura de energia renovável e modernização da rede. O investimento recorde de capital da empresa demonstra seu compromisso em apoiar a transição energética da Itália, enquanto proporciona crescimento financeiro sustentável para os acionistas.
Construindo sobre seu desempenho no 1º tri de 2025, quando a empresa relatou que as solicitações de conexão de data centers totalizaram 42 GW, a Terna continua se preparando para a crescente integração de novas fontes de energia e padrões de demanda em evolução, reforçando seu papel central no futuro energético da Itália.
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