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Introdução e contexto de mercado
A Ambea AB (STO:AMBEA), uma das principais provedoras de cuidados nos países nórdicos, apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 19 de agosto, mostrando crescimento substancial impulsionado principalmente por aquisições estratégicas. A ação da empresa respondeu positivamente, subindo 9,13% para 125,5 SEK após a apresentação, continuando seu impressionante ganho de 75,7% no último ano.
A provedora de serviços de saúde acelerou significativamente sua trajetória de crescimento em comparação com o 1º tri 2025, quando reportou apenas 5% de crescimento na receita. A expansão de 16% neste trimestre demonstra a execução bem-sucedida da estratégia de aquisições da Ambea, particularmente a conclusão da aquisição da Validia na Finlândia, que adicionou uma nova e substancial fonte de receita.
Destaques do desempenho trimestral
A Ambea reportou vendas líquidas de 4.088 MSEK para o 2º tri 2025, representando um aumento de 16% em comparação com o mesmo período do ano passado. Este crescimento foi impulsionado principalmente por aquisições (13%), com o crescimento orgânico também fazendo uma contribuição sólida. O EBITA ajustado alcançou 311 MSEK, um aumento de 15% em relação aos 271 MSEK no 2º tri 2024, enquanto a margem EBITA ajustada permaneceu relativamente estável em 7,6% comparada a 7,7% no ano anterior.
Como mostrado na seguinte visão geral da estrutura de negócios e desempenho financeiro da Ambea:
O lucro por ação ajustado da empresa continuou sua forte trajetória ascendente, atingindo 7,44 SEK nos últimos doze meses, quase dobrando em relação aos 3,80 SEK no 2º tri 2023. Esta melhoria reflete tanto o crescimento orgânico quanto a integração bem-sucedida de aquisições nos últimos dois anos.
O gráfico a seguir ilustra este crescimento consistente no LPA ajustado:
Análise por segmento
O desempenho entre os segmentos de negócios da Ambea mostrou variação significativa no 2º tri 2025. O negócio recém-adquirido Validia na Finlândia teve um impacto positivo imediato, enquanto os segmentos estabelecidos apresentaram resultados mistos.
O gráfico em cascata a seguir detalha o crescimento das vendas líquidas por área de negócio:
A Nytida, que fornece serviços de cuidados para pessoas com deficiência, aumentou as vendas líquidas em 10% para 1.154 MSEK, impulsionada por aquisições e novas unidades. No entanto, sua margem EBITA diminuiu 0,9 pontos percentuais para 11,0%, confirmando os desafios de margem mencionados na teleconferência de resultados do 1º tri 2025.
A Vardaga, segmento de cuidados para idosos da Ambea, entregou um desempenho sólido com crescimento de 8% nas vendas líquidas para 1.358 MSEK e um aumento de 10% no EBITA para 115 MSEK. Sua margem melhorou ligeiramente para 8,5% em relação a 8,3% no ano passado, beneficiando-se de taxas de ocupação mais altas e da aquisição da AvAsta.
A Stendi, operando na Noruega, foi o único segmento a reportar vendas em declínio (-2%) e experimentou uma queda significativa na lucratividade, com o EBITA caindo para 29 MSEK de 61 MSEK e a margem diminuindo para 3,5% de 7,3%. A empresa atribuiu isso a variações sazonais.
O gráfico a seguir mostra as mudanças no EBITA ajustado em todos os segmentos de negócios:
A Validia, o novo negócio finlandês, contribuiu com 375 MSEK em vendas líquidas com uma impressionante margem EBITA de 10,4%, tornando-se imediatamente uma contribuinte significativa para a lucratividade do grupo.
A Altiden, operando na Dinamarca, mostrou melhoria contínua com crescimento de 5% nas vendas e um EBITA positivo de 1 MSEK, comparado a uma perda de 13 MSEK no 2º tri 2024. Esta reviravolta reflete o sucesso dos esforços de reestruturação neste segmento anteriormente desafiador.
Iniciativas estratégicas de crescimento
A Ambea continua buscando crescimento por meio de aquisições e expansão orgânica. A empresa concluiu duas aquisições significativas no 2º tri 2025: Validia na Finlândia (1º de abril) e partes da AvAsta (5 de maio), esta última adicionando vendas anuais de 144 MSEK às operações da Vardaga e Nytida.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento consistente da Ambea por meio de aquisições:
Para crescimento orgânico, a Ambea tem um pipeline de 1.360 novos lugares planejados, com aumentos significativos de capacidade em suas áreas de negócios. Desenvolvimentos-chave incluem a Nytida assinando um contrato para uma instalação de vida assistida com seis novos lugares, a Vardaga aumentando a capacidade em 30 leitos em uma casa de repouso em Estocolmo, e a Validia contratando duas instalações de vida assistida com 78 novos leitos.
Posição financeira e perspectivas
A Ambea mantém forte geração de caixa, com fluxo de caixa operacional aumentando para 401 MSEK no 2º tri 2025, de 327 MSEK no 2º tri 2023. A conversão de caixa melhorou para 89,8% de 85,3% no mesmo período, proporcionando flexibilidade financeira para investimentos e aquisições contínuos.
O desempenho da empresa em relação às suas metas financeiras mostra progresso sólido, como ilustrado no gráfico a seguir:
Olhando para o futuro, a Ambea espera crescimento sólido contínuo impulsionado tanto por aquisições quanto por expansão orgânica. A empresa prevê que a expansão adicional do pipeline orgânico adicionará capacidade futura, enquanto operações ajustadas apoiarão a estabilização da margem.
O CEO Mark Jensen enfatizou o caso de investimento da empresa, destacando a crescente necessidade de serviços de cuidados, a forte posição de mercado da Ambea em toda a região nórdica, serviços de alta qualidade, potencial substancial de crescimento, perfil de risco equilibrado e forte fluxo de caixa com dividendos estáveis.
O slide a seguir resume por que os investidores deveriam considerar a Ambea:
Com sua plataforma nórdica abrangente e modelo de negócios diversificado, a Ambea parece bem posicionada para capitalizar a crescente demanda por serviços de cuidados em toda a região, apesar de alguns desafios em segmentos individuais.
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Apresentação completa: