Apresentação do 2º tri 2025 da CAVA: receita salta 20% apesar da desaceleração nas vendas comparáveis

Introdução e contexto de mercado

A CAVA Group Inc (Nova York:CAVA) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 12.08.2025, revelando um forte crescimento de receita apesar de uma desaceleração significativa no crescimento de vendas em restaurantes comparáveis. A rede de fast-casual mediterrânea reportou um aumento de 20,3% na receita ano a ano para US$ 278,2 milhões, superando as expectativas dos analistas de US$ 249,66 milhões. Após o anúncio, as ações da CAVA subiram 2,72% nas negociações após o fechamento do mercado para US$ 84,50, refletindo um sentimento positivo dos investidores apesar dos resultados mistos da empresa.

A apresentação de resultados ocorre enquanto a CAVA continua sua estratégia agressiva de expansão, navegando em um ambiente de crescimento mais desafiador para locais estabelecidos. Com uma capitalização de mercado atual de aproximadamente US$ 9,5 bilhões e um índice P/L de 68,6x, os investidores continuam a valorizar a CAVA com um prêmio, apesar da queda de 35% nas ações nos últimos seis meses.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados financeiros do 2º tri 2025 da CAVA demonstraram um robusto crescimento de receita, atingindo US$ 278,2 milhões, um aumento de 20,3% em comparação ao 2º tri 2024. No entanto, o crescimento de vendas em restaurantes comparáveis desacelerou drasticamente para 2,1%, uma redução significativa em relação aos 45,9% reportados no mesmo trimestre do ano anterior e aos 41,5% no 1º tri 2025.

Como mostrado no seguinte gráfico de métricas de desempenho trimestral:

Apesar da desaceleração nas vendas comparáveis, a CAVA manteve forte lucratividade com uma margem de lucro em nível de restaurante de 26,3%, gerando US$ 73,3 milhões em lucro no nível de restaurante. O EBITDA ajustado total da empresa cresceu 22,6% ano a ano para US$ 42,1 milhões, enquanto o lucro líquido atingiu US$ 18,4 milhões, representando um aumento de 9,4% em comparação ao lucro líquido ajustado do 2º tri 2024.

As principais métricas financeiras da empresa para o trimestre estão resumidas neste slide:

A CAVA continuou seus esforços de expansão durante o trimestre, abrindo 16 novos restaurantes para alcançar um total de 398 locais, representando um aumento de 16,7% no número total de restaurantes em comparação ao ano anterior. Esta estratégia de expansão permanece central para os planos de crescimento da empresa à medida que o crescimento de vendas em restaurantes comparáveis modera em relação aos picos da era pandêmica.

Iniciativas estratégicas

A CAVA delineou várias iniciativas estratégicas visando sustentar o crescimento e aprimorar a experiência do cliente. Os pilares estratégicos de 2025 da empresa focam em expansão, relacionamento com clientes, excelência operacional e desempenho da equipe.

A estrutura estratégica é ilustrada neste slide:

Uma iniciativa-chave destacada na apresentação é o "Projeto Soul", que se concentra em aprimorar o ambiente do restaurante através de luz natural, assentos mais confortáveis, vegetação aprimorada e tons quentes e convidativos. Este esforço de redesenho visa criar espaços mais acolhedores para os clientes e potencialmente impulsionar o aumento de tráfego e vendas.

A iniciativa Projeto Soul é apresentada nestas imagens de interior de restaurante:

A CAVA também está expandindo sua oferta de produtos com novos sabores de chips de pita, incluindo Alho e Ervas, Doce + Picante e Tahini com Ervas. A apresentação destacou feedback positivo dos clientes sobre essas novas ofertas, que podem impulsionar vendas incrementais e aumentar o apelo da marca.

As novas ofertas de produtos são exibidas nesta imagem apetitosa:

Declarações prospectivas

Em sua orientação atualizada para o ano fiscal de 2025, a CAVA elevou sua projeção para novas aberturas de restaurantes para 68-70, acima da orientação anterior de 64-68. No entanto, a empresa reduziu suas expectativas de crescimento de vendas em restaurantes comparáveis para 4,0%-6,0%, abaixo do intervalo anterior de 6,0%-8,0%, reconhecendo a moderação no crescimento de vendas comparáveis.

A empresa manteve sua orientação de margem de lucro em nível de restaurante em 24,8%-25,2% e sua orientação de EBITDA ajustado em US$ 152,0-159,0 milhões, sugerindo confiança em sua capacidade de manter a lucratividade apesar da perspectiva revisada de crescimento de vendas.

A orientação atualizada é apresentada neste slide comparativo:

O CEO Brad Schulman enfatizou a liderança da empresa no segmento fast-casual mediterrâneo durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Estamos definindo uma categoria com poderosas tendências de longo prazo no Mediterrâneo." A empresa mantém-se comprometida com seu objetivo de longo prazo de operar 1.000 restaurantes até 2032, representando um potencial de crescimento significativo a partir de sua presença atual de 398 locais.

Análise financeira detalhada

O desempenho financeiro da CAVA mostra uma empresa equilibrando investimentos em crescimento com lucratividade. A empresa gerou US$ 21,9 milhões em fluxo de caixa livre no acumulado do ano, com fluxo de caixa operacional de US$ 98,9 milhões parcialmente compensado por US$ 77,0 milhões em despesas de capital relacionadas a aberturas de novos restaurantes e melhorias em restaurantes existentes.

A reconciliação do EBITDA ajustado da empresa revela lucratividade consistente nos trimestres recentes, com EBITDA ajustado do 2º tri 2025 de US$ 42,1 milhões representando uma leve diminuição em relação aos US$ 44,9 milhões do 1º tri 2025, mas uma melhoria em relação aos US$ 34,3 milhões do 2º tri 2024. Ajustes principais incluem depreciação e amortização de US$ 16,8 milhões e compensação baseada em ações de US$ 4,6 milhões.

As reconciliações financeiras detalhadas são apresentadas nesta tabela abrangente:

O balanço da CAVA permanece forte, com a transcrição da teleconferência de resultados observando um índice de liquidez corrente de 3,0, indicando robusta saúde financeira de curto prazo. Esta flexibilidade financeira apoia os planos contínuos de expansão da empresa e a capacidade de enfrentar potenciais desafios econômicos.

Embora o crescimento de receita da CAVA permaneça impressionante, a drástica desaceleração no crescimento de vendas em restaurantes comparáveis de mais de 40% nos trimestres recentes para apenas 2,1% no 2º tri 2025 merece atenção. Esta desaceleração sugere que a empresa está entrando em uma fase mais madura onde aberturas de novos restaurantes, em vez de aumentos em vendas comparáveis, impulsionarão a maioria do crescimento futuro. A decisão da empresa de reduzir sua orientação de vendas em restaurantes comparáveis enquanto mantém as metas de lucratividade indica a confiança da administração em sua capacidade de executar sua estratégia de expansão eficientemente apesar do crescimento moderado em locais existentes.

À medida que a CAVA continua a expandir sua presença e aprimorar sua experiência do cliente através de iniciativas como o Projeto Soul e novas ofertas de produtos, os investidores estarão monitorando de perto se a empresa pode manter sua avaliação premium diante de taxas de crescimento normalizadas em locais estabelecidos.

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Apresentação completa: