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Introdução e contexto de mercado
A EMERGE Commerce Ltd (TSXV:ECOM), uma empresa canadense de portfólio focada em marcas premium nos segmentos de mercearia e golfe, apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 mostrando crescimento significativo e melhorias na lucratividade. A empresa completou com sucesso a transição para o que chama de "EMERGE 3.0", enfatizando a geração de fluxo de caixa e aquisições estratégicas em seus segmentos principais.
Negociada a C$ 0,09 por ação, a EMERGE se posicionou para capitalizar duas grandes oportunidades de mercado: o crescente movimento "Compre Canadense" no setor de alimentos, que o BMO estima que adicionará US$ 10 bilhões anualmente aos gastos dos consumidores locais, e o fragmentado mercado de varejo e experiências de golfe.
Destaques do desempenho trimestral
A EMERGE reportou melhorias substanciais ano a ano em todas as métricas financeiras principais para o 2º tri de 2025, marcando seu quinto trimestre consecutivo de crescimento de receita de dois dígitos e segundo trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo.
A receita aumentou 70% ano a ano para US$ 8,5 milhões em comparação com US$ 4,98 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o EBITDA ajustado alcançou US$ 963.000, uma melhoria dramática em relação ao prejuízo de US$ 43.000 no mesmo período do ano anterior. A posição de caixa da empresa fortaleceu para US$ 3,5 milhões, acima dos US$ 2,7 milhões no 1º tri de 2025 e US$ 2,2 milhões no 2º tri de 2024.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho trimestral:
Esses resultados representam uma aceleração significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa reportou US$ 5 milhões em receita e US$ 32.000 em EBITDA ajustado, demonstrando crescimento sequencial tanto na linha de receita quanto na lucratividade.
Desempenho por segmento
O portfólio da EMERGE é construído em torno de dois segmentos principais: mercearia e golfe. A receita pro forma da empresa está em aproximadamente US$ 27 milhões com uma margem bruta alvo de cerca de 40%.
O segmento de mercearia é ancorado pela truLOCAL, um serviço de assinatura que entrega carnes e frutos do mar de origem local diretamente aos consumidores. Como a maior marca no portfólio da EMERGE, a truLOCAL ostenta métricas impressionantes, incluindo um valor médio de pedido de US$ 230, valor vitalício do cliente de US$ 1.983 e aproximadamente 90% de clientes recorrentes.
O slide a seguir detalha o modelo de negócios e métricas de desempenho da truLOCAL:
A truLOCAL se beneficiou significativamente do movimento "Compre Canadense", com novas assinaturas líquidas aumentando 193% apenas em fevereiro de 2025. A empresa também reduziu seus custos de aquisição de clientes em aproximadamente 20% ano a ano durante o mesmo período.
No segmento de golfe, a EMERGE opera três marcas: Tee 2 Green (T2G), JustGolfStuff e UnderPar, cobrindo equipamentos, vestuário e experiências. O portfólio de golfe da empresa é ilustrado aqui:
Estratégia de aquisição e sucesso na integração
Um destaque importante do trimestre foi o desempenho da recentemente adquirida Tee 2 Green (T2G), que completou seu primeiro trimestre sob propriedade da EMERGE. A T2G gerou US$ 3,3 milhões em receita, um aumento de 31% ano a ano, e US$ 797.000 em EBITDA ajustado, um aumento de 37% em relação ao ano anterior.
A EMERGE adquiriu a T2G por US$ 2,2 milhões, incluindo US$ 1,1 milhão em dinheiro no fechamento, US$ 900.000 em contraprestação diferida ao longo de um plano de pagamento de cinco anos, e US$ 200.000 em ações da EMERGE. A empresa também adquiriu US$ 2,4 milhões em estoque sob um plano de pagamento de oito anos.
A aquisição da T2G exemplifica a estratégia de aquisição eficiente em capital da EMERGE, que se concentra em negócios lucrativos de longa data com crescimento orgânico estável de receita e relacionamentos recorrentes com clientes. A empresa visa negócios com EBITDA entre US$ 750.000 e US$ 2 milhões, estruturando acordos com aproximadamente 50% em dinheiro no fechamento, 20% em ações da EMERGE, e 30% em pagamentos diferidos ou earnouts.
Iniciativas estratégicas
A EMERGE delineou sua evolução através de três fases estratégicas, com o atual "EMERGE 3.0" focado na centralização, alta sinergia entre marcas e geração de fluxo de caixa.
A empresa está buscando tanto economias de custos quanto iniciativas de crescimento. No lado das economias, a EMERGE otimizou sua equipe de sede (aproximadamente US$ 750.000 em economias) e está otimizando processamento de pagamentos, serviços de e-mail, armazenagem e atendimento ao cliente. As iniciativas de crescimento incluem venda cruzada entre marcas, melhoria de margens e aproveitamento de sinergias de dados e publicidade em todo o portfólio.
Os seguintes destaques de investimento resumem a proposta de valor da EMERGE:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a EMERGE delineou três prioridades-chave para 2025: acelerar tendências positivas de crescimento de receita, reativar seu programa de fusões e aquisições com foco em aquisições com fluxo de caixa positivo, e explorar oportunidades para melhorar o fluxo de caixa e reduzir despesas com juros.
A empresa identificou potenciais alvos de aquisição em seus segmentos de mercearia e golfe, incluindo empresas de tecnologia alimentar/SaaS, provedores de logística, concorrentes diretos ao consumidor e negócios de alimentos para animais de estimação no segmento de mercearia. No golfe, os alvos incluem varejistas de equipamentos e vestuário, empresas de tecnologia de golfe, operações de varejo físico, negócios de mídia e provedores de experiências.
A EMERGE acredita que cada segmento representa uma oportunidade de mais de US$ 100 milhões, com múltiplos candidatos à aquisição na faixa de EBITDA de US$ 750.000 a US$ 2 milhões. A administração enfatizou que as condições atuais de mercado são favoráveis aos compradores, posicionando bem a empresa para sua estratégia de aquisição.
Com sua posição financeira fortalecida, modelo comprovado de aquisições e momentum em ambos os segmentos, a EMERGE parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento por meio de iniciativas orgânicas e aquisições estratégicas nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: