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Introdução e contexto de mercado
A ERG SpA (BIT:ERG) divulgou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 1º de agosto, mostrando melhora no desempenho trimestral apesar dos contínuos desafios causados por condições de vento abaixo da média em toda a Europa. A empresa de energia renovável, cujas ações subiram 2,48% para €19,45 após a apresentação, demonstrou resiliência diante do que descreveu como uma "persistente escassez de vento" que tem afetado as operações desde outubro de 2024.
A apresentação da empresa destacou que as velocidades médias do vento no primeiro semestre de 2025 foram aproximadamente 5% abaixo da média climatológica de longo prazo, de acordo com dados do Copernicus. Este fenômeno meteorológico tem sido caracterizado por uma anomalia dominante de alta pressão sobre o noroeste da Europa, impactando significativamente a produção de energia eólica em todo o continente.
Como mostrado no seguinte mapa de desvio da velocidade do vento:
Apesar dessas condições desafiadoras, a ERG SpA conseguiu melhorar seu desempenho trimestral em comparação com o mesmo período do ano passado, sugerindo que a estratégia de diversificação e as melhorias operacionais da empresa estão gerando resultados.
Destaques do desempenho trimestral
A ERG SpA reportou um EBITDA de €128 milhões no segundo trimestre de 2025, um aumento de 10,3% em relação aos €116 milhões no 2º tri 2024, com uma margem EBITDA melhorada de 71% em comparação com 69% no período do ano anterior. O lucro líquido para o 2º tri 2025 alcançou €34 milhões, um aumento de 21,4% em relação aos €28 milhões no 2º tri 2024.
Para o primeiro semestre de 2025, no entanto, a empresa registrou um EBITDA de €274 milhões, ligeiramente abaixo dos €281 milhões no primeiro semestre de 2024, enquanto o lucro líquido diminuiu mais significativamente para €83 milhões, comparado aos €106 milhões no período comparável.
O gráfico a seguir ilustra os principais números financeiros:
A produção de energia permaneceu relativamente estável, com produção total de 1.720 GWh no 2º tri 2025 em comparação com 1.723 GWh no 2º tri 2024, e 3.697 GWh para o primeiro semestre de 2025 versus 3.670 GWh no primeiro semestre de 2024. O ligeiro aumento na produção do primeiro semestre ocorreu apesar das condições desafiadoras de vento, principalmente devido às contribuições de novos ativos.
A divisão da produção por região mostra que a Itália continua sendo o maior mercado da ERG SpA, seguida pela França e pelos Estados Unidos:
Da mesma forma, a divisão do EBITDA revela a contribuição dominante da Itália para os ganhos da empresa, representando aproximadamente 63% do EBITDA total no primeiro semestre de 2025:
Iniciativas estratégicas
A ERG SpA continuou a executar seu plano estratégico durante o primeiro semestre de 2025, com várias conquistas notáveis. A empresa concluiu a construção de sua primeira usina de Sistema de Armazenamento de Energia em Bateria (BESS) em Vicari, com capacidade de 12,5MW, representando um passo importante em sua diversificação tecnológica.
Outras realizações importantes incluíram a conclusão de projetos italianos de Revitalização/Repotenciação Solar totalizando 28MW, a obtenção de licenças para 50MW de projetos de Energia Eólica e Solar na França, Alemanha e Itália, e o início do parque eólico de Corlacky na Irlanda do Norte com capacidade de 47MW.
A empresa também fez progressos significativos na garantia de fluxos de receita de longo prazo, assinando um Acordo de Compra de Energia (PPA) de 15 anos com a A2A para 182GWh por ano do seu projeto de repotenciação Salemi Castelvetrano, e vencendo um contrato de fornecimento de 5-10 anos para 185GWh por ano para o Grupo FS.
Como ilustrado na visão geral do progresso estratégico:
No total, a ERG SpA garantiu PPAs para nova capacidade (360GWh/ano) e ativos existentes (390GWh/ano) durante o primeiro semestre de 2025, ajudando a assegurar estabilidade de receita a longo prazo em meio a mercados de energia voláteis.
Análise financeira detalhada
A demonstração de resultados ajustada da ERG SpA mostra o impacto do aumento dos custos de depreciação e amortização, que subiram para €138 milhões no primeiro semestre de 2025, comparados aos €127 milhões no primeiro semestre de 2024, refletindo o contínuo investimento da empresa em novos ativos. Apesar disso, a empresa conseguiu melhorar sua taxa de imposto para 24% no primeiro semestre de 2025, em comparação com 26% no ano anterior.
A posição financeira líquida da empresa aumentou para €1.949 milhões em 30 de junho de 2025, de €1.793 milhões no final de 2024. Este aumento foi impulsionado principalmente pelo pagamento de dividendos de €147 milhões, recompra de ações de €20 milhões e despesas de capital de €274 milhões, parcialmente compensados pela contribuição positiva do EBITDA.
A seguinte demonstração de fluxo de caixa fornece uma imagem clara das mudanças na posição financeira da ERG SpA durante o primeiro semestre de 2025:
As despesas de capital e aquisições totalizaram €364 milhões no primeiro semestre de 2025, abaixo dos €444 milhões no primeiro semestre de 2024. A distribuição geográfica dos investimentos mudou, com maior foco nos mercados europeus em 2025 em comparação com os significativos investimentos nos EUA em 2024.
Declarações prospectivas
Embora a ERG SpA não tenha fornecido orientações específicas atualizadas nesta apresentação, o desempenho da empresa sugere que está trabalhando para superar os desafios impostos pelas condições desfavoráveis de vento. O relatório de lucros do 1º tri 2025 havia estabelecido uma orientação de EBITDA para o ano inteiro entre €540-600 milhões, e o desempenho melhorado do 2º tri pode ajudar a empresa a atingir a faixa média dessa meta se as condições de vento se normalizarem no segundo semestre do ano.
O foco da empresa em garantir PPAs de longo prazo e diversificar seu mix tecnológico com soluções de armazenamento em baterias indica uma abordagem estratégica para mitigar a volatilidade do mercado e os riscos relacionados ao clima. Com aproximadamente 750GWh de produção anual agora garantidos sob acordos de longo prazo apenas no primeiro semestre de 2025, a ERG SpA está construindo maior visibilidade de receita para os próximos anos.
A persistente escassez de vento continua sendo um desafio fundamental, mas o desempenho melhorado da ERG SpA no 2º tri, apesar dessas condições, demonstra a resiliência operacional da empresa e os benefícios de sua diversificação geográfica em vários mercados europeus e nos Estados Unidos. Os investidores estarão observando atentamente para ver se as condições de vento melhoram no segundo semestre do ano, o que poderia proporcionar um impulso significativo aos resultados anuais da empresa.
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Apresentação completa: