Apresentação do 2º tri 2025 da Hut 8 revela lucro de US$ 137 milhões com comercialização de capacidade atingindo 90%

Introdução e contexto de mercado

A Hut 8 Corp (NASDAQ:HUT) apresentou uma notável recuperação financeira em sua apresentação de resultados do 2º tri 2025, relatando uma mudança de perdas substanciais para uma significativa lucratividade. Apesar de um recente aumento de 1,26% no preço das ações para US$ 20,83, a empresa experimentou uma queda de 6,04% após a divulgação dos resultados, sugerindo uma recepção mista do mercado apesar do forte desempenho financeiro. A empresa de mineração de Bitcoin e infraestrutura digital se posicionou para um crescimento contínuo por meio da expansão estratégica de capacidade e sua participação controladora na American Bitcoin.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados financeiros do 2º tri 2025 da Hut 8 demonstraram melhoria substancial em métricas-chave em comparação com o mesmo período do ano anterior. A receita aumentou 17% ano a ano, de US$ 35,2 milhões para US$ 41,3 milhões, enquanto a empresa alcançou uma mudança dramática de um prejuízo líquido de US$ 72,2 milhões no 2º tri 2024 para um lucro de US$ 137,5 milhões no 2º tri 2025.

Como mostrado no seguinte gráfico comparativo financeiro da apresentação:

O EBITDA Ajustado da empresa também experimentou uma notável recuperação, melhorando de negativo US$ 57,5 milhões no 2º tri 2024 para positivo US$ 221,2 milhões no 2º tri 2025. Essa transformação foi principalmente impulsionada pelo aumento da receita de mineração de Bitcoin e preços mais altos do Bitcoin, juntamente com melhorias estratégicas de infraestrutura.

Iniciativas estratégicas

A Hut 8 expandiu significativamente sua capacidade sob gestão, crescendo de 773 MW no 2º tri 2024 para 978 MW no 2º tri 2025. Mais importante, a empresa aumentou sua taxa de comercialização de aproximadamente 70% para 90% da capacidade total, indicando uma utilização mais eficiente dos ativos.

A apresentação destacou esta evolução na comercialização de ativos:

Os principais marcos comerciais incluíram a execução de contratos com a American Bitcoin para mais de 130 MW de serviços gerenciados e 130 MW de colocation ASIC, energização inicial do site Vega fornecendo até 205 MW de capacidade de colocation ASIC, e garantia de acordos de capacidade de cinco anos com o Operador do Sistema Elétrico Independente (IESO) para 310 MW de capacidade de geração de energia.

O pipeline de desenvolvimento da empresa permanece robusto, com aproximadamente 10.800 MW em consideração, dos quais 7.700 MW estão sob diligência e 3.100 MW sob exclusividade. A Hut 8 também está avançando em suas capacidades tecnológicas, desenvolvendo um sistema proprietário de resfriamento líquido direto ao chip baseado em rack, projetado para suportar cargas de trabalho emergentes de IA.

Progresso da American Bitcoin

Um foco significativo da apresentação da Hut 8 foi o progresso da American Bitcoin em direção à listagem na Nasdaq. A linha do tempo abaixo descreve marcos importantes nesta iniciativa estratégica:

A American Bitcoin foi lançada em abril de 2025 após a contribuição estratégica da Hut 8 de substancialmente todos os seus mineradores ASIC. Em junho de 2025, a American Bitcoin completou uma colocação privada por esforços restritos gerando aproximadamente US$ 220 milhões em dinheiro e Bitcoin. A empresa anunciou uma transação de abertura de capital via acordo de fusão com a Gryphon Digital Mining em maio de 2025, com a entidade combinada operando sob a marca American Bitcoin com o símbolo de ticker "ABTC". A SEC declarou efetiva a declaração de registro da Gryphon Digital em julho de 2025, com fechamento previsto para o início de setembro de 2025.

A relação entre a Hut 8 e a American Bitcoin é estruturada através de vários acordos, conforme detalhado nesta análise abrangente:

Esses acordos incluem um Acordo de Colocation ASIC, Acordo de Serviços Gerenciados e Acordo de Serviços Compartilhados, todos tratados como transações intercompanhias e eliminados na consolidação. Esta estrutura permite que a Hut 8 gere retornos semelhantes aos de infraestrutura e taxas recorrentes, enquanto proporciona à American Bitcoin uma escalabilidade eficiente em termos de capital.

Análise financeira detalhada

O desempenho financeiro da Hut 8 pode ser melhor compreendido através de seu relatório por segmentos. O segmento de Computação gerou US$ 34,3 milhões em receita, representando a maior parte da receita total. Este segmento se beneficiou de um aumento de US$ 16,4 milhões na receita de mineração de Bitcoin devido a atualizações de infraestrutura e frota ASIC, bem como preços mais altos do Bitcoin. O segmento de Energia contribuiu com US$ 5,5 milhões, enquanto a Infraestrutura Digital adicionou US$ 1,5 milhão.

A dramática melhoria no EBITDA Ajustado da empresa pode ser rastreada através desta reconciliação detalhada:

A reconciliação mostra que, além do lucro líquido de US$ 137,5 milhões, ajustes para despesas com juros, provisões de imposto de renda, depreciação e amortização, e outros fatores resultaram na cifra de US$ 221,2 milhões de EBITDA Ajustado.

Declarações prospectivas

A Hut 8 delineou suas iniciativas de estratégia de capital, incluindo a expansão de sua linha de crédito lastreada em Bitcoin de US$ 65 milhões para até US$ 130 milhões, com US$ 65 milhões sacados em 30 de junho de 2025. A empresa também fez a transição de uma estrutura de taxa flutuante para uma taxa de juros fixa de 9,0%, proporcionando maior estabilidade financeira em um ambiente de taxas de juros flutuantes.

A empresa obteve uma licença comercial no Centro Financeiro Internacional de Dubai em junho de 2025, expandindo sua presença global e potencial para estratégias de geração de rendimento. A construção no local de desenvolvimento River Bend também está progredindo, com trabalhos iniciais de preparação do terreno visíveis nas imagens da apresentação.

A Hut 8 posiciona a American Bitcoin como tendo dois fluxos de valor distintos: uma plataforma escalável de acumulação de Bitcoin fornecendo exposição incorporada ao Bitcoin sem investimentos adicionais do balanço da Hut 8, e uma plataforma de infraestrutura orientada para rendimento compreendendo ativos de geração de energia, infraestrutura de mineração de Bitcoin, data centers tradicionais e capacidades de GPU-como-Serviço.

Embora a apresentação da empresa tenha destacado progresso significativo e perspectivas otimistas, os investidores devem considerar potenciais desafios, incluindo volatilidade do mercado nos preços de ativos digitais, mudanças regulatórias, custos de energia, aumento da concorrência no setor de mineração de Bitcoin e a necessidade de se manter à frente em avanços tecnológicos.

O CEO Asher Ghanut enfatizou a visão de longo prazo da empresa citando Alan Turing: "Só podemos ver uma curta distância à frente, mas podemos ver muita coisa lá que precisa ser feita." Este sentimento reflete a ambiciosa estratégia de crescimento da Hut 8 em meio ao cenário de ativos digitais em rápida evolução.

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Apresentação completa: