Apresentação do primeiro semestre de 2025 da Sika: crescimento de 1,6% em moedas locais com expansão de margem

Introdução e contexto de mercado

A Sika AG (SIX:SIKA) reportou um crescimento modesto de 1,6% em moedas locais para o primeiro semestre de 2025, de acordo com a apresentação da empresa divulgada em 29.07.2025. Apesar das condições desafiadoras do mercado e significativos impactos negativos de câmbio, a empresa suíça de produtos químicos especializados conseguiu expandir sua margem EBITDA para 18,9%, acima dos 18,7% no mesmo período do ano anterior.

Os resultados refletem uma desaceleração notável em comparação com o desempenho mais forte da empresa em anos anteriores, com o quarto trimestre de 2023 tendo entregado um crescimento de 7,4% em moedas locais. No entanto, a Sika continua a executar seu plano estratégico focado na melhoria de margens e investimentos direcionados em áreas de crescimento.

Destaques do desempenho trimestral

A Sika reportou vendas de CHF 5.676,4 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando uma queda de 2,7% em relação aos CHF 5.834,8 milhões no primeiro semestre de 2024. Este declínio foi principalmente devido a um impacto cambial negativo significativo de 4,3%, que superou o crescimento de 1,6% alcançado em moedas locais.

O crescimento orgânico da empresa desacelerou para 0,6%, com aquisições contribuindo com 1,0% adicional para o crescimento geral. Apesar da queda nas vendas, a Sika manteve sua margem de material em 55,1% e melhorou sua margem EBITDA para 18,9%.

Como mostrado na seguinte análise de desempenho financeiro:

O lucro líquido diminuiu 3,9% para CHF 554,4 milhões, representando 9,8% das vendas líquidas em comparação com 9,9% no ano anterior. Mais significativamente, o fluxo de caixa livre operacional diminuiu 54,7% para CHF 181,9 milhões, caindo de 6,9% para 3,2% das vendas líquidas.

O gráfico em cascata abaixo ilustra como os impactos cambiais afetaram o desempenho de vendas da Sika:

Análise de desempenho regional

O desempenho da Sika variou significativamente entre regiões, com as Américas e EMEA mostrando crescimento enquanto a Ásia/Pacífico experimentou um declínio. A região das Américas liderou com crescimento de 3,5%, seguida pela EMEA com 1,9%, enquanto a Ásia/Pacífico contraiu 1,7%.

O mapa a seguir destaca essas variações regionais no crescimento:

O mix de negócios equilibrado da empresa em diferentes segmentos de mercado ajudou a manter a estabilidade apesar das flutuações regionais. O portfólio da Sika está distribuído entre os setores residencial (20%), infraestrutura (30%), comercial (35%) e automotivo e industrial (15%), proporcionando diversificação contra quedas específicas de mercado.

Iniciativas estratégicas e aquisições

A Sika continua a executar sua estratégia de crescimento através de aquisições direcionadas e expansão geográfica. No primeiro semestre de 2025, a empresa concluiu quatro aquisições complementares: Elmich em Singapura (soluções para telhados verdes), Cromar no Reino Unido (produtos para coberturas), HPS nos EUA (materiais de acabamento para construção) e Gulf Additive no Catar (aditivos para concreto).

Adicionalmente, a Sika formou uma joint venture com a Sulzer na Suíça para avançar na reciclagem de plásticos e investiu na Giatec Scientific no Canadá para plataformas digitais de tecnologia de concreto.

A empresa manteve um pipeline consistente de aquisições, como demonstrado neste funil histórico de fusões e aquisições:

A Sika também inaugurou sete novas instalações de produção ao redor do mundo em Singapura, China (Xi’an e Suzhou), Marrocos, Cazaquistão, Equador e Brasil, fortalecendo sua presença de fabricação em mercados-chave de crescimento.

Uma conquista significativa foi a integração bem-sucedida da MBCC, com as metas de sinergia para 2025 e 2026 aumentadas em CHF 20 milhões. As metas revisadas agora são de CHF 160-180 milhões para 2025 e CHF 200-220 milhões para 2026, como ilustrado abaixo:

Foco em inovação

A Sika continua a enfatizar a inovação como um diferencial chave, destacando várias novas soluções em sua apresentação. Estas incluem concreto reforçado com fibra para maior durabilidade, tecnologias de reciclagem de concreto, membranas autorreparadoras para telhados planos, sistemas de pisos condutivos e adesivos para azulejos sem cimento com pegada de carbono 50% menor.

A estratégia de inovação da empresa está alinhada com seus objetivos de sustentabilidade, que incluem uma redução de 20% nas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1 e 2 até 2028 (em comparação com a linha de base de 2022) e uma redução de 15% em resíduos e descarga de água por tonelada vendida.

Posição de mercado e cenário competitivo

A Sika mantém uma participação de mercado de 12% em um setor fragmentado onde os 30 principais concorrentes (incluindo a Sika) representam 50% do mercado. A empresa tem consistentemente superado seus pares em termos de crescimento orgânico, mantendo uma diferença média de 2,2% ao ano tanto no período pré-COVID (2015-2019) quanto nos anos recentes (2021-2024).

A Estratégia 2028 da empresa delineia metas ambiciosas para crescimento sustentável e lucrativo:

Perspectivas e orientações futuras

Olhando para o futuro, a Sika espera aumentos modestos nas vendas em moedas locais para o ano completo de 2025, com um aumento desproporcional do EBITDA. A empresa estabeleceu uma meta de margem EBITDA entre 19,5% e 19,8% para o ano.

Apesar dos desenvolvimentos incertos do mercado, a Sika confirmou suas metas estratégicas de médio prazo para 2028, mantendo seu foco em crescer acima das taxas de mercado e melhorar as margens. A empresa visa alcançar um crescimento anual de 6-9% em moedas locais, uma margem EBITDA de 20-23% (uma vez que as sinergias da MBCC sejam totalmente realizadas), fluxo de caixa livre operacional acima de 10% das vendas líquidas e retorno sobre o capital empregado (ROCE) de 20-25%.

Essas metas representam uma continuação da estratégia de longo prazo da Sika, embora a taxa de crescimento atual de 1,6% esteja abaixo da faixa alvo de médio prazo, sugerindo desafios no ambiente de mercado atual que a empresa precisará superar para atingir seus objetivos de 2028.

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Apresentação completa: