Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A AvalonBay Communities Inc (Nova York:NYSE:AVB) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, mostrando um desempenho que superou as expectativas, apesar de enfrentar obstáculos em seu pipeline de desenvolvimento. As ações do FII residencial haviam caído 3,35% na sessão anterior, fechando em US$ 203,12, sugerindo preocupações dos investidores apesar da mensagem positiva da empresa.
A apresentação do 2º tri destacou um desempenho de Same Store mais forte do que o esperado, compensando os desafios de ocupações atrasadas em propriedades em desenvolvimento. Este equilíbrio permitiu que a AvalonBay mantivesse suas perspectivas para o ano inteiro, enquanto continuava sua mudança estratégica em direção aos mercados suburbanos e regiões de expansão.
Destaques do desempenho trimestral
A AvalonBay reportou um Core FFO por ação de US$ 2,79 para o 2º tri de 2025, superando o ponto médio da perspectiva de US$ 2,73. Isso representa um crescimento de 1,8% ano a ano, enquanto o primeiro semestre de 2025 mostrou um crescimento mais forte de 3,3%. O crescimento de receita residencial Same Store atingiu 3,0% ano a ano tanto no 2º tri quanto no primeiro semestre de 2025.
Como mostrado no gráfico a seguir dos resultados do 2º tri e atividade acumulada do ano, a empresa iniciou US$ 370 milhões em novos desenvolvimentos durante o trimestre, elevando o total do primeiro semestre para US$ 610 milhões:
O desempenho superior da empresa no Core FFO foi impulsionado principalmente pela receita residencial Same Store melhor que o esperado (+US$ 0,02 por ação) e despesas operacionais significativamente menores (+US$ 0,05 por ação), parcialmente compensadas por desempenho mais fraco em outras áreas. Esta análise é ilustrada no gráfico a seguir:
Estes resultados representam uma continuação do desempenho misto observado no 1º tri de 2025, quando a AvalonBay reportou lucro por ação que superou as previsões em 19,42%, enquanto a receita ficou abaixo das expectativas em 6,68%.
Iniciativas estratégicas
O pipeline de desenvolvimento da AvalonBay permanece substancial, com aproximadamente US$ 3 bilhões em desenvolvimento em andamento. Espera-se que estes projetos proporcionem ganhos incrementais e criação de valor após a estabilização, com rendimentos iniciais estabilizados projetados acima das projeções iniciais em 6,2%.
A estratégia de desenvolvimento da empresa é detalhada no slide a seguir, mostrando forte desempenho nas comunidades atuais em fase de locação e atividade promissora de pré-locação:
A empresa está reposicionando estrategicamente seu portfólio através de aquisições e alienações direcionadas. As aquisições estão focadas inteiramente em propriedades suburbanas em regiões de expansão, enquanto as alienações estão concentradas em regiões estabelecidas, particularmente em localizações urbanas. Até o final do ano, a AvalonBay espera ter concluído aproximadamente US$ 915 milhões em aquisições e US$ 905 milhões em alienações.
Fundamentos de mercado e perspectivas
A apresentação da AvalonBay destacou fundamentos de mercado favoráveis em regiões estabelecidas, onde a ocupação permanece forte em 94,8% em comparação com 89,5% nas regiões do Sunbelt. A empresa espera que essas condições persistam, apoiadas por projeções que mostram a nova oferta de apartamentos diminuindo para níveis historicamente baixos em 2026.
O gráfico a seguir ilustra as taxas de ocupação atuais e as projeções de novas entregas de apartamentos:
As disparidades de desempenho regional continuam a influenciar a estratégia da AvalonBay, com regiões estabelecidas esperadas para superar as regiões de expansão no crescimento de receita. Esta tendência é visualizada nas projeções de crescimento de receita por região:
Declarações prospectivas
Apesar do desempenho superior no 2º tri, a AvalonBay manteve sua perspectiva de crescimento do Core FFO por ação para o ano completo de 2025 em 3,5%. A empresa revisou ligeiramente para baixo sua projeção de crescimento de receita residencial Same Store de 3,0% para 2,8%, mas melhorou sua perspectiva de crescimento de despesas operacionais de 4,1% para 3,1%, resultando em uma melhoria líquida no crescimento do NOI de 2,4% para 2,7%.
A perspectiva atualizada para o ano completo de 2025 é detalhada na tabela a seguir:
A manutenção da perspectiva do Core FFO para o ano completo, apesar do NOI Same Store mais forte, é explicada por fatores compensatórios, particularmente o impacto de ocupações atrasadas no NOI de desenvolvimento:
Olhando para o terceiro e quarto trimestres, a AvalonBay projeta melhorias sequenciais no Core FFO por ação, com o 3º tri esperado em US$ 2,80 (ponto médio) e o 4º tri em US$ 2,94 (ponto médio). A melhoria do 4º tri é impulsionada por aumentos sazonais antecipados no NOI Same Store e aceleração do NOI de desenvolvimento à medida que projetos atrasados começam a se estabilizar.
Conclusão
A apresentação do 2º tri de 2025 da AvalonBay retrata uma empresa navegando em condições mistas de mercado com ajustes estratégicos de portfólio e eficiência operacional. Enquanto o desempenho Same Store superou as expectativas, os desafios no pipeline de desenvolvimento estão moderando as perspectivas de crescimento de curto prazo.
O foco da empresa em mercados suburbanos e regiões de expansão, combinado com dinâmicas favoráveis de oferta esperadas em 2026, posiciona a AvalonBay para potencialmente acelerar o crescimento nos próximos anos. No entanto, a reação negativa do mercado aos resultados sugere que os investidores podem estar procurando melhorias mais imediatas ou uma perspectiva atualizada.
Com aproximadamente US$ 3 bilhões em desenvolvimento em andamento e rendimentos iniciais promissores, a estratégia de criação de valor de longo prazo da AvalonBay permanece intacta, embora a execução nos prazos de ocupação será crucial para atingir as metas financeiras nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: