Na quinta-feira, o Morgan Stanley manteve sua classificação Equalweight e um preço-alvo de US$ 14,00 para ações da Bilibili (NASDAQ:BILI), após o lançamento do novo jogo móvel da empresa. "San Guo: Mou Ding Tian Xia", um jogo de estratégia com tema de Três Reinos, alcançou um impressionante terceiro lugar nas paradas de bilheteria do iOS em seu dia de lançamento, superando as expectativas otimistas da empresa.
O sucesso do jogo é atribuído à sua abordagem de monetização mais leve, a simplificação da jogabilidade complexa e um sistema de heróis inovador. Esses fatores, combinados com a escassez de novos títulos do mesmo gênero, provavelmente contribuíram para o forte desempenho. Ainda assim, a longevidade do sucesso do jogo é incerta, pois isso marca a primeira incursão de Bilibili na categoria de jogo de estratégia.
Os concorrentes responderam ao lançamento da San Guo oferecendo itens gratuitos e promovendo estratégias de monetização menos agressivas. O cenário base do Morgan Stanley projeta que o jogo gerará Rmb1 bilhão em arrecadação em seu primeiro ano e contribuirá com um incremento de Rmb500 milhões em receita no segundo semestre de 2024, a partir da linha de base do segundo trimestre.
Apesar da forte estreia do jogo, as pré-inscrições foram relativamente baixas, variando entre 2 e 3 milhões. Para alcançar uma arrecadação significativa, será necessário um alto investimento em vendas e marketing em relação à base de usuários, especialmente considerando a menor receita média por usuário pagante (ARPPU).
A estimativa de consenso para o lucro por ação (P/L) da Bilibili em 2025 é de 45 vezes, o que a empresa não considera convincente. Mesmo com um cenário otimista, em que as taxas de crescimento da receita de jogos e publicidade em 2025 são aumentadas para 40% e 25%, respectivamente, e os custos fixos permanecem estáveis, a relação P/L seria de cerca de 20 vezes.
No segundo semestre de 2023, as receitas de jogos representaram de 40% a 50% do lucro bruto da Bilibili, indicando a importância do segmento de jogos para o desempenho financeiro da empresa.
Em outras notícias recentes, a Bilibili Inc ., um player significativo no setor de internet e mídia da China, foi alvo de várias atualizações de analistas e aumentos de preço-alvo após seus resultados do primeiro trimestre. O Barclays elevou a classificação da Bilibili para Equal Weight de Underweight e estabeleceu um preço-alvo em US$ 14,00, atribuindo isso ao progresso significativo da empresa em direção ao ponto de equilíbrio até o 3º trimestre de 2024.
O BofA Securities elevou seu preço-alvo de US$ 17 para US$ 18, mantendo uma classificação de Compra, e a Benchmark aumentou o preço-alvo para as ações da Bilibili para US$ 16,00 dos US$ 15,00 anteriores, também mantendo uma classificação de Compra.
Essas atualizações e aumentos de metas seguem os resultados do 1º trimestre da empresa, que mostraram um melhor crescimento da receita de publicidade e uma tendência positiva de margem de lucro bruto. As receitas totais da Bilibili aumentaram 12% em relação ao ano anterior, para RMB5,7 bilhões, com crescimento significativo em publicidade e serviços de valor agregado. A margem de lucro bruto da empresa melhorou para 28,3%, e tanto o prejuízo operacional ajustado quanto o prejuízo líquido ajustado diminuíram significativamente.
A empresa também relatou um crescimento saudável de 9% ano a ano em usuários ativos diários e está otimista em alcançar a lucratividade em 2024. Estrategicamente, a Bilibili planeja expandir sua base de usuários e expandir seu negócio de publicidade, o que pode levar a mais ganhos de participação de mercado. Um novo lançamento de jogos programado para junho pode fornecer tração adicional e contribuir para o crescimento da receita.
InvestingPro Insights
À luz da recente aventura da Bilibili (NASDAQ:BILI) no espaço de jogos móveis, é importante considerar a saúde financeira e o desempenho do mercado da empresa. De acordo com dados da InvestingPro, a Bilibili detém uma capitalização de mercado de US$ 6,4 bilhões, com uma relação P/L negativa de -9,43, refletindo as preocupações dos investidores com a lucratividade. Apesar destes desafios, a Bilibili tem mostrado um forte retorno nos últimos três meses, com um retorno total de 15,03%, indicando uma resposta positiva do mercado aos desenvolvimentos recentes.
O InvestingPro Tips sugere que a Bilibili mantém mais caixa do que dívida em seu balanço, o que poderia fornecer uma almofada para a empresa enquanto explora novos empreendimentos como "San Guo: Mou Ding Tian Xia". Além disso, a posição da Bilibili como um jogador proeminente na indústria do entretenimento pode ajudar a alavancar sua marca e base de usuários para o sucesso de novos jogos. Ainda assim, os analistas revisaram seus lucros para baixo para o próximo período, e o consenso não prevê que a empresa será lucrativa este ano.
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