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Introdução e contexto de mercado
A Bolsa de valores de Varsóvia (WSE:GPW) divulgou resultados financeiros excepcionais para o 2º tri de 2025 durante sua apresentação em 21.08.2025, exibindo receitas recordes e crescimento significativo de lucros impulsionados pelo aumento do volume de negociações de ações. O desempenho da bolsa superou seus pares europeus, com o volume de negociações de ações aumentando quase 49% em comparação ao ano anterior, atingindo PLN 131,5 bilhões.
Os índices da Bolsa de Varsóvia demonstraram força notável, com os principais índices subindo mais de 30% em comparação ao ano anterior no primeiro semestre de 2025. Notavelmente, o índice WIG ultrapassou a marca de 100.000 pontos em 24.04.2025. Este desempenho se refletiu no preço das ações da empresa, que atingiu um recorde histórico de PLN 58,0 em 11.08.2025.
Como mostrado no gráfico a seguir, que compara o crescimento do volume de negociações da Bolsa de Varsóvia com outras bolsas europeias, a bolsa polonesa superou significativamente seus pares com um aumento de 50,4% no volume de negociações de ações em comparação ao ano anterior:
Destaques do desempenho trimestral
O Grupo WSE entregou resultados financeiros históricos no 2º tri de 2025, com receitas atingindo PLN 144,1 milhões, um aumento de 19,2% em comparação ao mesmo período do ano passado. Este crescimento representa uma aceleração significativa em relação ao aumento de 12% registrado no 1º tri de 2025. O segmento de Mercado Financeiro foi o principal impulsionador do crescimento, com receitas aumentando 23,7% para PLN 95,2 milhões, enquanto o segmento de Mercado de Commodities cresceu 12,5% para PLN 44,4 milhões.
Os indicadores de lucratividade da empresa mostraram uma melhoria ainda mais forte, com o EBITDA aumentando 43,0% em comparação ao ano anterior, atingindo PLN 62,4 milhões, e o lucro líquido aumentando 42,9% para PLN 57,7 milhões no 2º tri de 2025. O índice de custo-receita melhorou 6,4 pontos percentuais para 62,9%, refletindo maior eficiência operacional.
Os resultados financeiros completos são apresentados na tabela a seguir:
A composição de receitas do Grupo WSE revela que a negociação de ações continua sendo o maior contribuinte, representando 36,5% das receitas totais, seguida pelos dados de mercado do mercado financeiro com 32,7%. A participação do segmento de Mercado Financeiro na receita total aumentou para 66,1% no 2º tri de 2025, destacando sua crescente importância para o desempenho do grupo.
Análise financeira detalhada
O desempenho excepcional na negociação de ações foi a pedra angular dos resultados do 2º tri da WSE, com as receitas neste segmento aumentando 45% em comparação ao ano anterior, apoiadas por volumes de negociação significativamente maiores. O número de transações de ações aumentou 33,3% para 18,4 milhões no 2º tri de 2025, enquanto a taxa média permaneceu estável em 0,33 pontos base.
O segmento de Mercado de Commodities também apresentou resultados fortes, particularmente na negociação de gás, onde a receita aumentou 51,2% em comparação ao ano anterior, atingindo PLN 11,8 milhões no 2º tri de 2025. Este crescimento reflete o papel crescente do gás na matriz de geração de energia da Polônia e contribuiu significativamente para o desempenho geral do segmento de Mercado de Commodities.
No lado dos custos, as despesas operacionais aumentaram 8,1% em comparação ao ano anterior, atingindo PLN 90,6 milhões no 2º tri de 2025, principalmente impulsionadas por maiores custos de pessoal (+13,5%) e serviços externos (+6,7%). Apesar deste aumento, a margem EBITDA da empresa melhorou para 43,3% no 2º tri de 2025, em comparação com 31,3% no mesmo período do ano passado, demonstrando uma gestão eficaz de custos.
A empresa manteve uma forte posição de liquidez com PLN 468,1 milhões em caixa líquido em 30.06.2025. Os investimentos em capital aumentaram para PLN 40,4 milhões no primeiro semestre de 2025, principalmente relacionados a equipamentos de TI e ativos intangíveis para a implementação da plataforma de negociação WATS.
Iniciativas estratégicas
O Grupo WSE continua a avançar em várias iniciativas estratégicas destinadas a desenvolver o mercado de capitais polonês. O Programa de Apoio à Cobertura Analítica 5.0 (PWPA) foi expandido para cobrir um recorde de 65 empresas, principalmente pequenas e médias empresas. A empresa também está trabalhando na revitalização do mercado NewConnect, atualizando os critérios de qualificação, com a primeira qualificação esperada para setembro de 2025.
Outras iniciativas importantes incluem a Academia IPO da WSE, um programa de workshops de cinco meses com instituições reconhecidas do mercado de capitais que será lançado em outubro, e a expansão das ofertas de ETF. O Programa de Taxas Zero para Negociação de ETF/ETC contribuiu para um aumento de 109,6% no volume de negociações de ETF/ETC no primeiro semestre de 2025, com a recente estreia do Beta ETF Dividend Plus em 18 de agosto e mais ETFs planejados para o futuro próximo.
Um desenvolvimento particularmente significativo é a introdução da Conta de Investimento Pessoal (OKI), que oferece incentivos fiscais para investidores individuais. Com base no sucesso de programas semelhantes em outros países, esta iniciativa tem o potencial de impulsionar significativamente a capitalização do mercado de ações doméstico da Polônia.
A empresa também está progredindo na implementação de sua plataforma de negociação proprietária WATS, com implantação em produção programada para 10.11.2025. Isso representa uma atualização tecnológica significativa que deve aprimorar as capacidades e eficiência da bolsa.
Declarações prospectivas
A perspectiva para o segundo semestre de 2025 permanece positiva, com crescimento contínuo no volume de negociações de ações observado em julho (+69,2% em comparação ao ano anterior) e agosto (+41,0% em comparação ao ano anterior). O mercado de gás também mostra forte impulso, com o volume de negociações aumentando 84,1% em julho e 98,7% em agosto em comparação aos mesmos períodos do ano passado.
No entanto, a empresa espera um crescimento de custos maior em comparação ao ano anterior no segundo semestre de 2025 devido ao trabalho intensificado na implementação da plataforma WATS. Os investimentos em capital no segundo semestre de 2025 são projetados para serem semelhantes ou superiores aos do primeiro semestre de 2025, refletindo o investimento contínuo em infraestrutura tecnológica.
A introdução da Conta de Investimento Pessoal (OKI) representa uma oportunidade significativa de crescimento a longo prazo para o mercado de capitais polonês, potencialmente aumentando a capitalização do mercado de ações doméstico em relação ao PIB, que atualmente está em 26%. Esta iniciativa, combinada com outros programas estratégicos da empresa, posiciona a WSE para um crescimento sustentado além de 2025.
O forte desempenho da WSE no 2º tri de 2025, juntamente com suas iniciativas estratégicas e perspectiva positiva, demonstra a resiliência e o potencial de crescimento da bolsa em um cenário de mercado europeu cada vez mais competitivo.
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