Bonesupport registra crescimento de 40% CER no 2º tri 2025 com CERAMENT G impulsionando avanço nos EUA

Introdução e contexto de mercado

A Bonesupport Holding AB (STO:BONEX) apresentou seus resultados do 2º tri 2025 em 15 de julho, mostrando crescimento contínuo e forte, apesar dos desafios cambiais. A empresa sueca de tecnologia médica, especializada em substitutos ósseos injetáveis, reportou um aumento de 29% nas vendas líquidas em comparação com o mesmo período do ano anterior, embora esse número suba para 40% quando medido em taxas de câmbio constantes (CER).

As ações da empresa fecharam em SEK 296,6, com queda de 0,94% no dia do relatório, refletindo uma leve retração de sua posição após os resultados do 1º tri, quando era negociada a SEK 317,4. Isso ocorre após um trimestre que mostrou desempenho sólido, mas em um ritmo um pouco mais moderado em comparação com o crescimento excepcional de 54% reportado no 1º tri 2025.

Destaques do desempenho trimestral

A Bonesupport reportou vendas líquidas de SEK 284 milhões para o 2º tri 2025, representando um aumento de 29% sobre o 2º tri 2024 em base reportada. Quando ajustado para efeitos cambiais, particularmente a depreciação USD/SEK, o crescimento atingiu 40% em taxas de câmbio constantes.

A empresa alcançou um resultado operacional ajustado (antes dos efeitos dos programas de incentivo) de SEK 62 milhões, enquanto o resultado operacional reportado foi de SEK 55 milhões. O fluxo de caixa operacional permaneceu forte em SEK 50 milhões para o trimestre.

Como mostrado no slide de destaques trimestrais a seguir:

A margem bruta permaneceu robusta em 92,3%, apenas ligeiramente abaixo dos 95% reportados no 1º tri 2025. Esta alta margem reflete a produção eficiente da empresa e seu posicionamento premium no mercado de substitutos de enxerto ósseo.

Análise de desempenho regional

A América do Norte continua sendo o principal motor de crescimento para a Bonesupport, com vendas regionais atingindo SEK 236 milhões, representando um aumento de 36% (49% em CER) em comparação com o 2º tri 2024. O produto CERAMENT G com eluição de antibiótico tem sido particularmente bem-sucedido no mercado americano, gerando US$ 18,3 milhões em vendas trimestrais.

O gráfico a seguir ilustra o impulso do CERAMENT G no mercado americano e a trajetória geral de vendas da empresa:

O crescimento da receita nos EUA tem sido particularmente impressionante, com as vendas dobrando nos últimos seis trimestres e mais que triplicando nos últimos nove trimestres. O padrão de crescimento sequencial é claramente visível neste gráfico em cascata mostrando os aumentos constantes de receita:

Enquanto isso, o desempenho na Europa e Resto do Mundo (EUROW) foi mais modesto, mas ainda positivo, com vendas de SEK 48,8 milhões representando um crescimento de 4% (7% em CER) em comparação com o 2º tri 2024. A empresa observou reformas hospitalares em andamento e programas de protocolos cirúrgicos na Alemanha como fatores que afetam o desempenho regional.

Iniciativas estratégicas e expansão de mercado

Um desenvolvimento estratégico importante destacado na apresentação é a entrada planejada da Bonesupport no mercado de procedimentos espinhais na América do Norte. O produto CERAMENT BVF da empresa tem aprovação regulatória para procedimentos posterolaterais e aplicações intracorporais, com lançamento planejado para dezembro de 2025.

A empresa realizou estudos pré-clínicos de aplicação com resultados positivos e está atualmente recrutando uma rede de distribuidores independentes de coluna vertebral, enquanto estabelece um painel consultivo de cirurgia. Esta expansão representa uma nova oportunidade significativa de mercado para a tecnologia de substituto ósseo da Bonesupport.

Nos mercados existentes, a Bonesupport continua a construir evidências clínicas que apoiam a eficácia de seus produtos. A empresa destacou estudos sobre infecção do pé diabético e trauma aberto, fornecendo resultados numéricos que validam a forte proposta de valor do CERAMENT.

Saúde financeira e tendências de lucratividade

Os resultados financeiros da Bonesupport demonstram melhoria na escalabilidade do negócio e nas tendências de lucratividade. O resultado operacional ajustado, excluindo efeitos de câmbio, atingiu um recorde histórico no 2º tri 2025, com uma margem EBIT de 26%.

Como ilustrado no gráfico a seguir, mostrando a tendência do resultado operacional ajustado:

Isso representa uma melhoria consistente de 4,4% no 1º tri 2023 para os atuais 26,0% no 2º tri 2025, demonstrando a capacidade da empresa de escalar operações eficientemente à medida que a receita cresce.

A divisão das vendas líquidas da empresa por região e componentes de crescimento é claramente visualizada neste gráfico:

A posição de caixa permanece forte, com SEK 309,7 milhões no final do período, sustentada pelos SEK 50 milhões em fluxo de caixa operacional gerados durante o trimestre.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a Bonesupport espera que o crescimento das vendas exceda 40% (em CER) para o ano fiscal completo de 2025. Esta orientação é sustentada pelo desempenho continuamente forte do CERAMENT G no mercado americano e pela expansão planejada para novas aplicações.

A empresa também destacou vários catalisadores potenciais, incluindo uma proposta de Pagamento Adicional para Nova Tecnologia (NTAP) para o CERAMENT G em trauma aberto, bem como aumentos gerais ortopédicos de códigos DRG pelos Centros de Serviços Medicare e Medicaid (CMS).

Adicionalmente, a empresa anunciou uma transição de CEO, embora detalhes específicos sobre o cronograma e sucessão não tenham sido elaborados na apresentação.

A entrada no mercado de procedimentos espinhais planejada para dezembro de 2025 representa uma oportunidade significativa de crescimento, com a empresa planejando desenvolver mais técnicas de aplicação espinhal e iniciar a geração de dados clínicos dentro de 12 meses após o lançamento.

Apesar dos desafios cambiais e uma leve moderação na taxa de crescimento em comparação com o 1º tri, os resultados do 2º tri 2025 da Bonesupport demonstram execução contínua e forte de sua estratégia, com sucesso particular no mercado americano impulsionado por seu produto CERAMENT G com eluição de antibiótico.

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Apresentação completa: