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A Cherry SE (ETR:C3RY) apresentou seus resultados do 2º tri/1º semestre de 2025 em 31 de julho, revelando desafios significativos de receita na maioria dos segmentos de negócios, enquanto sua divisão de Soluções e Saúde Digital (DH&S) continua mostrando potencial. A empresa relatou progresso substancial na redução de estoques e na reestruturação de financiamento enquanto navega por uma economia alemã desafiadora.
Destaques do desempenho trimestral
A Cherry reportou receita de €46,0 milhões no primeiro semestre de 2025, representando uma queda de 25% em relação ao ano anterior. A margem EBITDA ajustada deteriorou-se para -5,0%, uma queda de 9 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Apesar desses desafios, a empresa manteve €7,9 milhões em caixa, um aumento de 18% em relação ao trimestre anterior, com um índice de patrimônio líquido de 45,6%.
O desempenho da empresa tem apresentado uma tendência de queda nos últimos anos, com a receita do primeiro semestre caindo de €65,9 milhões em 2022 para os atuais €46,0 milhões em 2025.
Como mostrado no gráfico a seguir de receita trimestral e EBITDA ajustado:
A análise segmentada revela diferenças marcantes no desempenho entre as unidades de negócio da Cherry. Enquanto o segmento DH&S manteve forte lucratividade com um EBITDA ajustado de €9,9 milhões no primeiro semestre de 2025, os segmentos de Componentes (COMP) e Periféricos para Gaming/Escritório (GOP) lutaram para gerar resultados positivos.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho por segmento:
Iniciativas estratégicas
A Cherry fez progressos significativos na redução dos níveis de estoque, que atingiram o pico de €82 milhões no verão de 2023 e desde então foram reduzidos em 48% para €43 milhões no 2º tri de 2025. Essa redução foi impulsionada por uma rede de parceiros realinhada, identificação de canais de distribuição equilibrados e redução de SKUs.
O progresso na redução de estoques da empresa é ilustrado neste gráfico:
Em abril de 2025, a Cherry estendeu seu acordo de empréstimo com o UniCredit até 31 de dezembro de 2027, reduzindo o valor do empréstimo de €25 milhões para €23 milhões. Além disso, em maio de 2025, a empresa concluiu a venda de seu negócio de Periféricos de Higiene por €21 milhões, com €10,4 milhões pagos no fechamento e o restante condicionado a metas de desempenho até dezembro de 2026.
O CEO Oliver Kaltner delineou o objetivo estratégico da Cherry de se tornar "um provedor internacional de ecossistemas digitais agnósticos", com o segmento DH&S desempenhando um papel central nessa transformação. Isso representa uma mudança das vendas de hardware baseadas em projetos para "múltiplos fluxos de receita de software previsíveis e recorrentes".
Desempenho de Soluções e Saúde Digital
O segmento DH&S destaca-se como a unidade de negócios mais promissora da Cherry. As vendas de terminais de saúde eletrônica aceleraram devido a requisitos regulatórios, com as solicitações de cartões SMC-B aumentando 500% em relação ao ano anterior, chegando a 23.600 em junho de 2025, comparado a apenas 4.052 em junho de 2024.
O crescimento impulsionado por regulamentações nas solicitações de cartões SMC-B é mostrado no gráfico a seguir:
A Cherry espera que as entregas de terminais de saúde eletrônica aumentem 165% em 2025, enquanto as taxas de devolução diminuíram 51% em relação ao ano anterior, apoiando a melhoria da margem. A empresa observa que apenas 30% das instituições de cuidados para idosos estão atualmente conectadas à Infraestrutura de Telemática (TI), representando uma oportunidade significativa de crescimento com 32.000 instituições ainda a serem atendidas no segundo semestre de 2025.
O impulso dos terminais de saúde eletrônica da empresa é ilustrado aqui:
A Cherry também está mudando seu foco estratégico do Smartlink para o TI-Messenger (TI-M) como uma "plataforma altamente escalável" com "potencial superior". A certificação do provedor é esperada dentro de 10-15 dias, o que desbloquearia oportunidades de comercialização.
Posição de mercado e perspectivas
Apesar dos desafios gerais do mercado, a Cherry manteve sua posição de mercado na Alemanha, com sua participação de mercado em valor aumentando 1 ponto percentual em relação ao ano anterior, chegando a 22% no 2º tri de 2025, embora sua participação em unidades tenha diminuído ligeiramente de 30% para 28%.
Os dados de participação de mercado da empresa são mostrados no gráfico a seguir:
A Cherry está navegando por ventos contrários significativos, incluindo o terceiro ano consecutivo de recessão da Alemanha, excesso de oferta no mercado alemão de periféricos para escritório e demanda decrescente nos EUA, juntamente com desafios de tarifas de importação. O mercado de jogos também se normalizou após o boom induzido pela COVID.
Para o ano completo de 2025, a Cherry prevê receita de aproximadamente €100-115 milhões com uma margem EBITDA ajustada de 0-2%, representando uma melhoria significativa em relação à margem de -6,3% de 2024.
A empresa também anunciou a nomeação de Jurjen Jongma como seu novo CFO a partir de 1º de setembro de 2025. Jongma traz mais de 30 anos de experiência em liderança financeira internacional, tendo ocupado anteriormente cargos de liderança na Ebusco, Versuni e Royal Philips.
As ações da Cherry (ETR:C3RY) fecharam em €0,67 em 25 de setembro de 2025, com alta de 3,08% no dia, mas permanecem significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas de €1,65.
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Apresentação completa: