Na terça-feira, o Citi rebaixou as ações da D.R. Horton (NYSE:DHI), uma das maiores empresas de construção de casas dos Estados Unidos, de Buy para Neutral. A empresa também reduziu seu preço-alvo para a ação para US$ 156, de US$ 181 anteriores. A revisão reflete uma perspectiva moderada para o mercado imobiliário, com a empresa ajustando suas estimativas de lucro por ação para o ano fiscal de 2024 em queda de 2% devido a um abrandamento nas atividades imobiliárias neste verão.
O rebaixamento ocorre em meio a expectativas de um arrefecimento do mercado imobiliário, com o Citi observando um aumento na oferta e uma moderação na atividade nacional e nos principais mercados. O Citi aplicou um múltiplo de valor contábil tangível (NTM TBV) de 1,9x nos próximos doze meses, reduzido de 2,2x, às suas estimativas atualizadas. Esse ajuste nas métricas de avaliação é baseado na suavização dos fundamentos imobiliários.
Apesar do rebaixamento, o Citi reconhece os pontos positivos de longo prazo para a D.R. Horton, incluindo a suboferta estrutural de moradias, o modelo asset light da empresa e um forte balanço. No entanto, esses fatores são vistos como sendo compensados pelo atual abrandamento dos fundamentos do mercado imobiliário. Além disso, o Citi sugere que os catalisadores de curto prazo para a ação estão limitados até por volta de 2025, com cortes de juros antecipados pelo Federal Reserve já parcialmente considerados no mercado.
A avaliação do Citi das ações da D.R. Horton como justas é baseada em sua negociação atual em 1,91x nos últimos doze meses de valor contábil tangível (LTM TBV), que está perto de sua média de 10 anos de 1,96x. A empresa também projeta volumes e preços de entrega mais suaves no terceiro trimestre fiscal, enquanto as margens brutas devem estar mais alinhadas com as estimativas de consenso.
Olhando para o futuro, o Citi espera que a D.R. Horton mantenha sua orientação de entrega e receita para o ano inteiro de 2024, mas antecipa que a empresa pode fornecer orientação mais suave de entrega e margem bruta para o terceiro trimestre fiscal. A empresa também prevê um aumento modesto nos preços médios de venda até o final de 2024.
Em outras notícias recentes, o lucro por ação (LPA) da Lennar Corporation (NYSE:LEN) para o segundo trimestre superou as estimativas, com um valor relatado de US$ 3,45. Isso levou a vários ajustes na meta de ações da empresa de várias empresas. A RBC Capital manteve uma classificação underperform nas ações da Lennar, citando preocupações com o percentual de margem bruta da empresa e projeções de despesas de vendas, gerais e administrativas. Em contraste, BTIG, Barclays e Evercore ISI mantiveram avaliações positivas na ação, apesar de reduzirem suas metas para a Lennar.
O Goldman Sachs reafirmou a classificação de Compra das ações da Lennar, destacando a mudança da empresa para um modelo asset light e taxa de produção consistente. O foco estratégico da empresa deve gerar um fluxo de caixa livre significativo, com projeções de US$ 3,2 bilhões para o ano atual e um aumento para US$ 3,6 bilhões no ano seguinte.
Enquanto isso, o Evercore ISI ajustou seu preço-alvo para Lennar para US$ 237,00, mantendo uma classificação Outperform. Esse ajuste ocorreu após a divulgação de resultados do segundo trimestre da Lennar, onde a empresa reportou resultados financeiros mistos.
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