Na quarta-feira, o Citi atualizou sua perspectiva para a Packaging Corp. of America (NYSE:PKG), aumentando o preço-alvo para US$ 199 dos US$ 187 anteriores, mantendo uma classificação neutra para as ações. O ajuste segue o desempenho robusto da Packaging Corp., destacado por uma batida no segundo trimestre impulsionada por um aumento de 9% nos volumes. A relação book-to-bill de julho da empresa, que aumentou 12,5%, sugere um potencial de remessas recordes no terceiro trimestre.
Apesar de operar em plena capacidade durante o segundo trimestre, a Packaging Corp. encontrou seus estoques abaixo dos níveis desejados no início de julho. Isso foi atribuído à demanda mais forte do que o previsto dos clientes de caixas, particularmente aqueles que atendem aos setores de consumo.
Embora a orientação da empresa para o terceiro trimestre tenha sido descrita como possivelmente conservadora, particularmente em relação às premissas de preço e custo, o Citi prevê um aumento de 9% ano a ano nos volumes do terceiro trimestre, o que implica que as remessas permanecerão estáveis trimestre a trimestre devido a um dia a menos de remessa, alinhando-se com a orientação da Packaging Corp. para volumes ligeiramente maiores.
A empresa também revisou sua previsão de despesas de capital para o ano fiscal de 2024, aumentando-a em US$ 200 milhões para uma faixa de US$ 670-690 milhões. Isso inclui a construção de uma nova instalação de conversão greenfield em Phoenix, com início de operações previsto para o início do segundo trimestre de 2025.
O Citi observa que a visibilidade de um segundo semestre movimentado, os ganhos contínuos de participação de mercado e as perspectivas de despesas de capital de alto retorno são desenvolvimentos positivos. No entanto, acredita-se que esses fatores já estejam contabilizados no preço das ações, que atualmente está sendo negociado a 11,2 vezes o EBITDA dos próximos doze meses (NTM), em comparação com a média de 5 anos de 9,5 vezes.
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