O Citi atualizou sua avaliação da Greentown Management Holdings Co Ltd (9979:HK), reduzindo o preço-alvo para HK$4,50 do anterior HK$6,10.
Apesar do ajuste, a firma mantém a recomendação de Compra para a ação. A revisão segue a renúncia imediata do vice-presidente da Greentown, o que a firma vê como uma potencial fonte de incerteza de curto prazo para a estratégia da empresa e suas metas de desempenho.
A saída do vice-presidente pode levar a uma reavaliação da capacidade da Greentown de gerar fluxo de caixa operacional positivo, que tem sido negativo após os dividendos. Além disso, pode haver uma reavaliação do plano de três anos da empresa, que anteriormente visava uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 20% na receita e 25% no lucro, juntamente com um pagamento de dividendos superior a 80% para o período de 2024 a 2026.
A análise do Citi sugere que, embora mudanças na gestão possam introduzir incertezas, o impacto em empresas grandes e bem estabelecidas tende a ser menos severo no médio a longo prazo. Isso é atribuído à continuidade das operações que dependem de sistemas estabelecidos, em vez de lideranças individuais.
Considerando esses fatores, o Citi ajustou sua estimativa do índice preço-lucro (P/L) para 2024 da Greentown para 8 vezes, abaixo da estimativa anterior de 10 vezes. O novo preço-alvo reflete uma redução de 26% em relação à meta anterior, levando em conta o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre de 2024 e as projeções de crescimento.
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