Gestamp apresenta resultados recordes no 2º tri de 2025 apesar da queda na receita

Introdução e contexto de mercado

A Gestamp Automocion (BME:GEST) divulgou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 28 de julho, demonstrando uma lucratividade recorde no segundo trimestre, apesar dos desafios na receita. As ações da fabricante espanhola de autopeças subiram ligeiramente 0,25% para €3,25 após a apresentação, com investidores respondendo positivamente à melhoria das margens e forte geração de fluxo de caixa livre, apesar da pressão nas vendas.

O mercado automotivo global mostrou crescimento modesto no primeiro semestre de 2025, com a produção de veículos leves aumentando 1,2% em comparação ao ano anterior, atingindo 41,3 milhões de veículos. Este crescimento foi impulsionado principalmente pela Ásia, enquanto a Europa Ocidental e América do Norte experimentaram quedas na produção.

Destaques do desempenho financeiro

A Gestamp reportou receitas de €5.844 milhões no primeiro semestre de 2025, representando uma queda de 4,8% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Este declínio foi atribuído ao impacto negativo de câmbio (€205 milhões), principalmente das moedas da Turquia, Brasil e México, bem como ao crescimento orgânico negativo (€55 milhões), principalmente nas regiões da Europa Ocidental e NAFTA.

Apesar da queda na receita, a Gestamp alcançou uma lucratividade recorde para um segundo trimestre. A margem EBITDA da empresa para o 2º tri de 2025 atingiu 12,1% (excluindo custos extraordinários do Plano Phoenix), representando uma melhoria de 101 pontos base em comparação ao 2º tri de 2024. Para o primeiro semestre como um todo, o EBITDA permaneceu estável em €626 milhões (excluindo custos do Phoenix), com a margem expandindo para 11,3% de 10,8% no primeiro semestre de 2024.

O resumo do desempenho financeiro da empresa mostra que, enquanto a receita diminuiu, os indicadores de lucratividade melhoraram em todas as áreas. O EBITDA reportado para o primeiro semestre de 2025 foi de €641 milhões com margem de 11,0%, comparado a €642 milhões e 10,5% no primeiro semestre de 2024. O lucro líquido diminuiu para €75 milhões, contra €106 milhões no ano anterior.

Análise regional

A diversificação geográfica da Gestamp provou ser valiosa para compensar os desafios regionais. A Europa Oriental emergiu como o destaque, com receitas aumentando 5,4% para €999 milhões e EBITDA subindo 29,7% para €153 milhões, resultando em uma robusta margem de 15,3%.

A Europa Ocidental, o maior mercado da empresa, viu suas receitas caírem 4,0% para €2.117 milhões, com o EBITDA caindo 9,2% para €217 milhões. A região NAFTA (América do Norte) experimentou a queda mais acentuada na receita, de 11,2% para €1.149 milhões, embora a margem EBITDA tenha melhorado para 7,1% de 6,6%, à medida que o plano de reestruturação Phoenix começou a produzir resultados.

O desempenho da empresa em relação ao mercado variou por região. No Mercosul (América do Sul), a Gestamp superou o mercado com crescimento de 9,6% versus 9,3% de crescimento do mercado. No entanto, a empresa teve desempenho inferior na NAFTA (-6,2% vs. -3,7% do mercado), Europa Ocidental (-4,2% vs. -3,0% do mercado) e, mais significativamente, na Ásia (-3,3% vs. 8,2% de crescimento do mercado).

Fluxo de caixa e balanço

Um destaque nos resultados do primeiro semestre de 2025 da Gestamp foi a geração recorde de fluxo de caixa livre de €182 milhões no segundo trimestre (excluindo impactos do Plano Phoenix). Este forte desempenho ajudou a reduzir a dívida líquida para €2.141 milhões, abaixo dos €2.219 milhões no final do 1º tri de 2025 e €2.191 milhões no primeiro semestre de 2024.

A empresa manteve seu caminho de desalavancagem, com a relação dívida líquida/EBITDA dos últimos 12 meses estável em 1,7x. A Gestamp destacou que isso representa o menor nível de dívida líquida em um primeiro semestre desde a implementação do IFRS 16.

Iniciativas estratégicas

A Gestamp está executando duas iniciativas estratégicas principais para fortalecer sua posição financeira. Primeiro, o Plano Phoenix direcionado às operações da NAFTA está mostrando progresso, com a margem EBITDA na região melhorando de 6,4% no 1º tri de 2025 para 7,7% no 2º tri de 2025. O plano incorreu em €9,5 milhões em custos extraordinários no primeiro semestre de 2025.

Em segundo lugar, a Gestamp anunciou uma parceria significativa com o Santander, que assumirá uma participação de 38,6% em um conjunto de empresas imobiliárias que possuem todos os ativos imobiliários espanhóis da Gestamp. Esta transação envolve uma injeção de capital de €246 milhões do Santander, que reduzirá a dívida líquida da Gestamp e fortalecerá seu balanço, trazendo o índice de alavancagem pro forma para 1,5x no primeiro semestre de 2025.

Perspectivas e orientações

Apesar das incertezas do mercado, incluindo potenciais impactos da implementação de tarifas em vários países, a Gestamp reiterou suas orientações para o ano completo de 2025. A empresa espera:

• Desempenho superior ao mercado na faixa de baixo dígito único
• Lucratividade do negócio automotivo em linha com 2024 ou com leve melhoria
• Desempenho da Gescrap em linha com o ano passado
• Alavancagem e fluxo de caixa livre na faixa de 2024

Para o longo prazo, a Gestamp delineou seus pilares estratégicos para 2027, focando em ser um fornecedor parceiro confiável, diferenciação em tecnologia e inovação, ambição de crescimento, excelência operacional, pioneirismo na economia circular, crescimento lucrativo e manutenção de um perfil disciplinado de balanço.

Resumo executivo

Os resultados do primeiro semestre de 2025 da Gestamp demonstram a capacidade da empresa de melhorar a lucratividade e gerar forte fluxo de caixa apesar dos desafios na receita. A margem EBITDA recorde de 12,1% no 2º tri e a significativa geração de fluxo de caixa livre de €182 milhões destacam a eficácia das medidas de controle de custos e melhorias operacionais.

A parceria estratégica com o Santander e a implementação contínua do Plano Phoenix na América do Norte posicionam a Gestamp para fortalecer ainda mais seu perfil financeiro. Enquanto o desempenho regional varia significativamente, com a Europa Oriental mostrando crescimento robusto e NAFTA e Europa Ocidental enfrentando dificuldades, a diversificação geográfica da empresa continua a proporcionar resiliência.

À medida que a Gestamp navega em um ambiente desafiador do mercado automotivo, seu foco na melhoria da lucratividade, fortalecimento do balanço e iniciativas estratégicas fornece uma base sólida para a criação de valor sustentável de longo prazo para os acionistas.

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