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Introdução e contexto de mercado
A Hexatronic Group AB divulgou seus resultados financeiros do 3º tri de 2024 em 25 de outubro, destacando uma melhora sequencial na lucratividade, apesar dos desafios contínuos nos mercados europeus de fibra. O fornecedor de soluções de fibra óptica continua a navegar por um período de transição em seu negócio principal, enquanto observa um forte crescimento em seus segmentos de diversificação.
A empresa opera em um mercado caracterizado por taxas variáveis de penetração de fibra em regiões estratégicas de crescimento, com significativas iniciativas governamentais apoiando a expansão de fibra a longo prazo em mercados-chave como EUA, Reino Unido e Alemanha.
Como mostrado no gráfico a seguir, detalhando oportunidades de mercado para infraestrutura de fibra:
Iniciativas de financiamento governamental permanecem um impulsionador crucial para o crescimento futuro, com programas como o BEAD dos EUA (US$ 42,5 bilhões), o Project Gigabit do Reino Unido (£5 bilhões) e a Estratégia Gigabit da Alemanha (€3 bilhões anualmente) apoiando a expansão em mercados com penetração de fibra relativamente baixa.
O slide a seguir ilustra essas iniciativas governamentais e as taxas atuais de penetração:
Destaques do desempenho trimestral
A Hexatronic reportou um crescimento de vendas líquidas de 2% para SEK 1.951 milhões no 3º tri de 2024, apesar da contínua demanda fraca em Soluções de Fibra em toda a Europa e pressão persistente sobre os preços. Em comparação com o trimestre anterior, as vendas diminuíram 4% sequencialmente.
O EBITA totalizou SEK 230 milhões, abaixo dos SEK 296 milhões no 3º tri de 2023. No entanto, a margem EBITA melhorou sequencialmente para 11,8%, mostrando melhorias operacionais apesar da pressão ano a ano.
O gráfico a seguir ilustra os principais fatores que afetam o desempenho do EBITA:
Uma análise mais detalhada do desempenho financeiro mostra que a margem bruta melhorou para 43,1% em comparação com 42,4% no 3º tri de 2023, enquanto os custos operacionais aumentaram para 27,8% das vendas líquidas versus 24,4% no mesmo período do ano passado.
Observando o desempenho de longo prazo da empresa, a Hexatronic manteve taxas de crescimento impressionantes, com um CAGR de vendas de 5 anos de 33% e um CAGR de EBITA de 5 anos de 43%. O gráfico a seguir ilustra essa trajetória de crescimento:
Desempenho por segmento e região
O negócio da Hexatronic está cada vez mais diversificado em três áreas principais: Soluções de Fibra (74% das vendas do grupo), Soluções de Engenharia para condições desafiadoras (14%) e Soluções para data centers (12%).
Como mostrado na seguinte análise da estratégia de diversificação da empresa:
O desempenho entre esses segmentos variou significativamente no 3º tri de 2024. Enquanto o segmento principal de Soluções de Fibra enfrentou desafios, o segmento de Ambiente Hostil cresceu impressionantes 47% em comparação com o 3º tri de 2023, e o segmento de Data Center aumentou 8%.
O slide a seguir fornece uma análise detalhada do desempenho por área de foco:
De uma perspectiva regional, a Europa (excluindo a Suécia) representa 45% da receita do grupo, mas mostrou um leve declínio em comparação com o período correspondente do ano passado, principalmente devido à fraqueza na Alemanha e no Reino Unido:
Em contraste, a América do Norte, representando 38% da receita do grupo, cresceu 13% no 3º tri, impulsionada por vendas orgânicas em sistemas FTTH:
Posição financeira e fluxo de caixa
A Hexatronic manteve um sólido fluxo de caixa operacional no 3º tri de 2024, com fluxo de caixa das atividades operacionais atingindo SEK 144 milhões em comparação com SEK 107 milhões no mesmo período do ano passado. A conversão de caixa da empresa permaneceu forte em 70%.
O gráfico a seguir ilustra a dinâmica do fluxo de caixa da empresa:
A dívida líquida diminuiu aproximadamente SEK 85 milhões em comparação com o trimestre anterior, embora o índice de alavancagem tenha aumentado ligeiramente de 1,9x para 2,0x durante o trimestre. A empresa mantém boa flexibilidade financeira com liquidez de SEK 1.852 milhões, compreendendo SEK 676 milhões em caixa e SEK 1.175 milhões em facilidades de backup não utilizadas.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
Vários desenvolvimentos estratégicos importantes foram anunciados durante o trimestre. Mais notavelmente, o CEO Henrik Larsson Lyon deixará o cargo após mais de 10 anos liderando a empresa. Além disso, a Hexatronic adquiriu partes da empresa islandesa Endor e abriu uma nova fábrica de dutos e tubos em Ogden, Utah, expandindo sua capacidade de produção na América do Norte.
Para as perspectivas de curto prazo, a Hexatronic espera um retorno às variações sazonais em seu negócio de Soluções de Fibra, com menor atividade prevista para o quarto e primeiro trimestres. A empresa está "cautelosamente positiva" para o próximo ano, observando sinais de melhora nos mercados em vários países.
Espera-se que o programa BEAD nos EUA comece a atingir o mercado em meados de 2025, potencialmente fornecendo um catalisador significativo de crescimento. Enquanto isso, a empresa antecipa mercados fortes para suas novas áreas de foco "por um longo tempo", principalmente impulsionados por investimentos em defesa, energia e IA.
A carteira de pedidos está em aproximadamente 2,5 meses de vendas, proporcionando visibilidade razoável para o curto prazo enquanto a empresa continua a executar sua estratégia de diversificação e a navegar pelos desafios em seus mercados principais de fibra.
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Apresentação completa: