Hilltop Holdings: margem de juros líquida melhora em meio a resultados mistos no 2º tri de 2025

Introdução e contexto de mercado

A Hilltop Holdings Inc. (Nova York:HTH) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 25 de julho de 2025, reportando lucro líquido de US$ 36,1 milhões e lucro por ação diluído de US$ 0,57. As ações da empresa de serviços financeiros fecharam a US$ 30,59 no dia da apresentação, com alta de 0,78% em relação ao fechamento anterior.

Os resultados do 2º tri representam uma queda sequencial em relação aos US$ 44,5 milhões de lucro líquido e US$ 0,65 de LPA do primeiro trimestre, mas mostram melhora em comparação aos US$ 22,9 milhões e US$ 0,31 reportados no mesmo trimestre do ano passado. O desempenho da empresa foi sustentado pela expansão da margem de juros líquida e pelo aumento do volume de originação de hipotecas, embora compensado por maiores despesas não relacionadas a juros.

Destaques do desempenho trimestral

O desempenho financeiro da Hilltop no 2º tri de 2025 mostrou resultados mistos em seus três principais segmentos de negócios. A empresa reportou um retorno sobre ativos médios (ROAA) de 0,98% e retorno sobre patrimônio líquido médio (ROAE) de 6,62%.

O PlainsCapital Bank, segmento bancário da empresa, entregou lucro antes de impostos de US$ 54,9 milhões, beneficiando-se de uma margem de juros líquida melhorada, que aumentou de 2,97% no 1º tri de 2025 para 3,16% no 2º tri. O banco também registrou uma reversão de US$ 7,3 milhões em perdas de crédito, indicando melhora na qualidade de crédito da carteira de empréstimos.

Como mostrado no seguinte resumo financeiro trimestral:

A PrimeLending, negócio de originação de hipotecas da Hilltop, reportou lucro antes de impostos de US$ 3,2 milhões, com volume de originação atingindo US$ 2,4 bilhões, um aumento substancial de US$ 690 milhões em relação ao trimestre anterior. A margem de ganho na venda permaneceu estável em 233 pontos-base, enquanto as despesas não relacionadas a juros diminuíram 2,5%.

A HilltopSecurities gerou lucro antes de impostos de US$ 6,4 milhões sobre receita líquida de US$ 109,7 milhões, resultando em uma margem antes de impostos de 5,8%. A receita líquida aumentou US$ 5,4 milhões em comparação ao trimestre anterior.

Os resultados da empresa incluíram uma receita não recorrente antes de impostos de US$ 9,5 milhões (US$ 7,4 milhões após impostos) relacionada a um acordo judicial na PrimeLending, contribuindo com aproximadamente US$ 0,12 para o LPA diluído.

Análise financeira detalhada

A receita líquida de juros subiu para US$ 110,7 milhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 105,1 milhões do primeiro trimestre e dos US$ 103,7 milhões no mesmo período do ano passado. A margem de juros líquida expandiu para 3,01%, comparada a 2,90% no 2º tri de 2024, impulsionada por melhores rendimentos de empréstimos e estabilização dos custos de depósitos.

O gráfico a seguir ilustra a melhoria na receita líquida de juros e na margem:

A base de depósitos da Hilltop permaneceu estável em US$ 10,4 bilhões, consistindo em aproximadamente US$ 7,0 bilhões em depósitos com juros, US$ 2,8 bilhões em depósitos sem juros e US$ 0,6 bilhão em depósitos de corretagem. A composição dos depósitos da empresa mostra uma diversidade saudável, com 50% em contas de demanda com juros, 31% em contas de mercado monetário, 16% em poupança e 3% em depósitos a prazo.

A provisão para perdas de crédito estava em US$ 98,0 milhões em 30 de junho de 2025, representando 1,31% dos empréstimos mantidos para investimento (excluindo empréstimos de margem de corretora e empréstimos de armazém hipotecário). Isso reflete a abordagem conservadora contínua da empresa para o gerenciamento de risco de crédito.

Gestão de capital e retorno aos acionistas

A Hilltop manteve sua forte posição de capital enquanto retornou valor significativo aos acionistas durante o trimestre. A empresa devolveu US$ 46,4 milhões aos acionistas através de uma combinação de US$ 11,5 milhões em dividendos e US$ 34,9 milhões em recompras de ações.

O valor contábil tangível por ação continuou sua trajetória ascendente, atingindo US$ 30,56 em 30 de junho de 2025, comparado a US$ 30,02 no final do primeiro trimestre e US$ 29,49 no final de 2024. Isso representa uma taxa de crescimento de 20,74% e reflete a estratégia eficaz de gestão de capital da empresa.

O gráfico a seguir mostra o crescimento consistente no valor contábil tangível por ação:

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A Hilltop Holdings manteve suas perspectivas para o ano completo de 2025, projetando crescimento modesto em métricas-chave. A empresa espera que os empréstimos bancários médios (excluindo hipotecas retidas e empréstimos de armazém hipotecário) aumentem de 0-2%, com crescimento de depósitos também na faixa de 0-2%.

A receita líquida de juros deve aumentar de 2-4%, principalmente impulsionada por custos de depósitos mais baixos. Para o negócio de hipotecas, o volume de originação para o ano completo é estimado em US$ 8-9 bilhões, consistente com a orientação anterior, apesar do desempenho mais forte no 2º tri.

A empresa projeta que as despesas não relacionadas a juros aumentem de 1-4% e prevê que a provisão de despesas ou reversão fique entre 10 e 25 pontos-base. A taxa efetiva de impostos deve permanecer entre 22% e 24%.

Como ilustrado no slide de perspectivas da empresa:

Declarações prospectivas

Embora a posição financeira geral da Hilltop permaneça sólida, a empresa enfrenta vários desafios nos próximos trimestres. A carteira de empréstimos para automóveis, que compreende 1,06% do total de empréstimos bancários mantidos para investimento, continua a sofrer pressão de taxas de juros mais altas e valores decrescentes de veículos usados.

A carteira de imóveis comerciais, particularmente o segmento de escritórios, que representa aproximadamente 14% da exposição a imóveis comerciais, requer monitoramento contínuo, dadas as preocupações mais amplas do mercado sobre as avaliações de imóveis comerciais.

Apesar desses desafios, o modelo de negócios diversificado da Hilltop, a melhoria da margem de juros líquida e a forte posição de capital fornecem uma base para navegar no ambiente econômico atual. A estratégia ativa de gestão de capital da empresa, incluindo recompras de ações e dividendos, demonstra o compromisso da administração em entregar valor aos acionistas, mantendo a flexibilidade financeira.

À medida que as taxas de juros potencialmente se estabilizam ou diminuem nos próximos trimestres, a Hilltop parece bem posicionada para se beneficiar da melhoria da atividade hipotecária e potencialmente de custos de financiamento mais baixos, embora as pressões competitivas nos preços de depósitos possam continuar a impactar as margens.

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Apresentação completa: