Na quinta-feira, o HSBC ajustou sua perspectiva para a SK Hynix (000660:KS), uma importante player na indústria de semicondutores, reduzindo o preço-alvo para 250.000 KRW dos anteriores 280.000 KRW. Apesar deste ajuste, a firma manteve sua recomendação de Compra para a ação.
A decisão de reduzir o preço-alvo vem após as ações da SK Hynix terem sofrido uma queda significativa de 28% desde julho, uma queda mais acentuada em comparação com a queda de 10% do índice KOSPI. Esta baixa é amplamente atribuída às preocupações do mercado em relação a uma potencial queda nos preços das memórias e um excesso de oferta de High Bandwidth Memory (HBM) esperado para 2025.
Contrariando o sentimento predominante do mercado, a análise do HSBC sugere que as preocupações podem estar exageradas. A firma antecipa que as quedas de preços serão limitadas às memórias Dynamic Random-Access Memory (DRAM) legadas, como DDR4 e LPDDR4, bem como às memórias NAND flash. O HSBC aponta vários fatores que poderiam mitigar o impacto: perspectiva de preços forte para DRAM de servidores e DDR5/LPDDR5 de próxima geração, normalização da produção pela NVIDIA a partir do quarto trimestre de 2024, e desafios persistentes de rendimento e utilização na fabricação de HBM avançada.
Além disso, o HSBC acredita que gastos de capital conservadores no setor de DRAM poderiam estender o atual ciclo de alta até 2026. Adicionalmente, potenciais cortes de produção e atrasos na migração tecnológica dentro do setor NAND provavelmente restringirão o crescimento da produção, o que poderia levar a uma recuperação dos preços a partir da segunda metade do segundo trimestre de 2025.
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