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Introdução e contexto de mercado
A Ibotta Inc (Nova York:IBTA) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2024 em 13 de agosto de 2024, destacando um forte crescimento da receita e uma importante nova parceria com a Instacart. A empresa de tecnologia de promoções digitais, que conecta marcas de bens de consumo embalados (CPG) com consumidores através de sua Ibotta Performance Network (IPN), relatou expansão contínua de seu negócio de publicadores terceirizados, enquanto enfrenta desafios em seu segmento direto ao consumidor.
As ações da empresa experimentaram volatilidade significativa no último ano, sendo negociadas a US$ 32,80 em 8 de agosto de 2025, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 79,80, mas ligeiramente acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 31,40. Na pré-abertura do mercado em 11 de agosto de 2025, a ação subiu 0,98% para US$ 33,12.
Destaques do desempenho trimestral
A Ibotta reportou receita total de US$ 87,9 milhões para o 2º tri de 2024, representando um crescimento não-GAAP de 29% em relação ao ano anterior, comparado a US$ 77,4 milhões no 2º tri de 2023. O EBITDA ajustado alcançou US$ 25,3 milhões com margem de 29%, acima dos US$ 13,8 milhões (margem de 20%) no mesmo período do ano passado.
Como mostrado no seguinte gráfico de resultados financeiros trimestrais:
A divisão da receita da empresa revela que 84% vêm de receita de resgates, com os 16% restantes de publicidade e outras fontes. Dentro da categoria de receita de resgates, 47% são gerados por publicadores terceirizados, enquanto 37% vêm de canais diretos ao consumidor.
Uma análise mais detalhada das mudanças de receita ano a ano mostra desempenho divergente entre os segmentos de negócios. Enquanto a receita total cresceu 29% em base não-GAAP e a receita de resgates aumentou 51%, a receita direta ao consumidor caiu 13% e a receita de publicidade diminuiu 27%.
Iniciativas estratégicas
O destaque dos anúncios estratégicos da Ibotta foi uma importante parceria com a Instacart, que se juntará à Ibotta Performance Network. Esta parceria disponibilizará os cupons digitais da Ibotta aos clientes da Instacart, com a Ibotta se tornando o fornecedor preferencial de cupons de terceiros da Instacart. A integração deve entrar em funcionamento na plataforma da Instacart ainda este ano.
A importância estratégica desta parceria é ilustrada pela posição de mercado da Instacart:
A Instacart representa uma adição substancial à rede da Ibotta, com disponibilidade para 98% dos lares americanos, US$ 30 bilhões em Valor de Transação Bruta e 18% de participação no mercado de e-commerce de supermercados, ocupando o terceiro lugar atrás do Walmart (27%) e Amazon (19%).
Além da parceria com a Instacart, a Ibotta está expandindo sua rede de publicadores em múltiplos segmentos, criando mais conexões entre marcas de CPG e consumidores através de vários canais.
Análise financeira detalhada
O principal impulsionador do crescimento da receita de resgates da Ibotta foi um aumento significativo no número de resgatadores, que cresceu de 5,3 milhões para 13,7 milhões. No entanto, isso foi parcialmente compensado por quedas tanto nos resgates por resgatador (de 9,6 para 5,9) quanto na receita de resgate por resgate (de US$ 0,95 para US$ 0,92).
O desempenho contrastante entre os segmentos de publicadores terceirizados e direto ao consumidor é particularmente notável. A receita de resgate de publicadores terceirizados disparou 255%, impulsionada por um aumento de resgatadores de 3,4 milhões para 11,9 milhões.
Enquanto isso, a receita de resgate direto ao consumidor diminuiu 13%, com resgatadores caindo de 1,9 milhão para 1,8 milhão e resgates por resgatador caindo de 18,3 para 15,9. Isso foi parcialmente compensado por um aumento na receita de resgate por resgate de US$ 1,05 para US$ 1,13.
A Ibotta também progrediu na melhoria de sua estrutura de custos e perfil de margem. A porcentagem de lucro bruto não-GAAP aumentou ligeiramente de 86,0% para 86,4%, enquanto as despesas operacionais não-GAAP como porcentagem da receita diminuíram de 67% para 59%. As despesas de vendas e marketing tiveram a redução mais significativa, caindo de 32% para 26% da receita.
Perspectivas futuras
Para o terceiro trimestre de 2024, a Ibotta projeta receita entre US$ 91 milhões e US$ 96 milhões, representando aproximadamente 12% de crescimento não-GAAP ano a ano. O EBITDA ajustado deve ficar entre US$ 28 milhões e US$ 32 milhões, com margem de 32%.
A empresa destacou vários pontos fortes de investimento, incluindo seu grande mercado endereçável, plataforma habilitada por IA com valiosos ativos de dados, rede de parceiros expansiva, sólido crescimento de receita de dois dígitos e lucratividade crescente.
Olhando para o futuro, a estratégia de crescimento da Ibotta parece focada na expansão de sua rede de publicadores terceirizados enquanto gerencia o declínio em seu negócio direto ao consumidor. A parceria com a Instacart representa uma oportunidade significativa para acelerar esta transição e potencialmente reverter as recentes quedas no preço das ações. No entanto, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa consegue manter sua trajetória de crescimento projetada e continuar melhorando as métricas de lucratividade nos próximos trimestres.
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